中金：維持華潤置地(01109)“跑贏行業(yè)”評級 目標(biāo)價升至46.39港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，維持華潤置地(01109)“跑贏行業(yè)”評級，考慮到近期行業(yè)風(fēng)偏改善，上修目標(biāo)價5%至46.39港元。該行預(yù)計公司1H23核心凈利潤同比+3%至104.6億元(1H22為101.6億元)，每股派息亦有相若增幅，對應(yīng)股息收益率約0.6%。

報告中稱，公司公告其1-6月銷售額同比+41%至1,702億元，領(lǐng)先同業(yè)。疊加其可售貨源質(zhì)優(yōu)量足(全年可售貨值約5384億元、其中89%位于一二線城市)，該行認(rèn)為公司全年銷售仍有望維持領(lǐng)先身位，即便假設(shè)公司2H23月均銷售維持6月水平，其全年銷售亦已對應(yīng)10%的同比增長。該行估計公司上半年銷售毛利率約20%、維持強韌性，權(quán)益比例74%，有望為后續(xù)利潤結(jié)算持續(xù)提供支撐。

該行預(yù)計，公司商業(yè)板塊表現(xiàn)或高于市場預(yù)期。該行估計公司商場1-6月零售額約750億元，同比增約39%(同店+27%)，該行測算公司上半年商場租金有望同比增超50%至97億元(同店+37%)，即便剔除去年減租低基數(shù)影響，上半年租金增長或仍亮眼、同比有望達(dá)24%。該行預(yù)計公司上半年商場毛利率有望回升至約75%(對比1H22/2022分別為71.8%/71.6%)，帶動商業(yè)板塊毛利率回歸至超70%，助力公司業(yè)績穩(wěn)健兌現(xiàn)與后續(xù)利潤結(jié)構(gòu)優(yōu)化。