中金：維持海吉亞醫(yī)療(06078)“跑贏行業(yè)”評級 目標(biāo)價72.8港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，維持海吉亞醫(yī)療(06078)“跑贏行業(yè)”評級，2023-24年EPS預(yù)測1.35元、1.75元不變，目標(biāo)價72.8港元。7月25日公司發(fā)布公告，宣布將以16.6億元收購西安長安醫(yī)院合計100%的股權(quán)；目標(biāo)醫(yī)院為一家規(guī)?？捎^、積淀深厚的三甲綜合醫(yī)院。

報告中稱，本次收購與公司以往及近期行業(yè)其他收購相比，估值水平合理。該行預(yù)計此次收購標(biāo)的有望于9-10月并表，貢獻(xiàn)業(yè)績增厚。長安醫(yī)院擁有三甲綜合資質(zhì)，規(guī)?？捎^、腫瘤優(yōu)勢強(qiáng)。西安長安醫(yī)院位于陜西省西安市未央?yún)^(qū)，為一家擁有20余年運(yùn)營歷史的三級甲等綜合醫(yī)院，2022年獲評艾力彼“社會辦醫(yī)單體醫(yī)院100強(qiáng)”第13名。醫(yī)院占地面積約100畝，現(xiàn)有注冊床位1000張，且仍有1000張床位以上的拓展空間。醫(yī)院優(yōu)勢科室包括腫瘤科、心內(nèi)科、腎內(nèi)科、婦科、骨科等，其中腫瘤科手術(shù)、化療治療能力強(qiáng)，并擁有6個放療機(jī)房及多臺放療設(shè)備，高度契合海吉亞集團(tuán)的腫瘤學(xué)科能力優(yōu)勢，我們認(rèn)為海吉亞進(jìn)入后有望加速醫(yī)院的腫瘤多學(xué)科診療中心建設(shè)，同時在其他科室上實(shí)現(xiàn)能力互補(bǔ)。

該行提到，醫(yī)院過去三年平均就診人次達(dá)到63萬人次，2021-22年分別實(shí)現(xiàn)收入7.3、6.9億元（22年受到一定疫情影響），實(shí)現(xiàn)凈利潤1.00、0.93億元，對應(yīng)凈利率13.7%、13.4%（未經(jīng)審計口徑）。考慮海吉亞現(xiàn)有醫(yī)院平均15-20%的凈利率水平，長安醫(yī)院擁有可觀的提升空間。我們看好公司通過豐富治療手段、優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)、植入標(biāo)準(zhǔn)化管理體系等帶來業(yè)務(wù)規(guī)模及盈利水平的持續(xù)提升，同時期待公司進(jìn)入西北地區(qū)后快速建立影響力、未來進(jìn)一步拓展布局。