國(guó)泰君安：政策落實(shí)再?gòu)?qiáng)化 繼續(xù)建議增持券商板塊

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)泰君安發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，當(dāng)前券商板塊隱含過(guò)度悲觀預(yù)期。從估值來(lái)看，截至 7月 25 日，券商板塊 PB 估值僅為 1.37x，位居 10 年來(lái)的 14.86%分位，被嚴(yán)重低估，安全邊際和性?xún)r(jià)比極高；從配置比例來(lái)看，截至 2023Q2，券商板塊公募基金持倉(cāng)比例僅為 2.51%，欠配 0.67pct，同樣處于極低位置。該行認(rèn)為，本次會(huì)議將更好促進(jìn)活躍資本市場(chǎng)政策落實(shí)推出，券商預(yù)計(jì)將受益于利好政策帶來(lái)的投資者信心提振和資本市場(chǎng)交投活躍度提升。此外，場(chǎng)外衍生品等客需型機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)將更受益于投資端改革帶來(lái)的資管行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，且頭部券商產(chǎn)品專(zhuān)業(yè)化能力更強(qiáng)，因此更推薦機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的頭部券商。個(gè)股推薦華泰證券(601688.SH)、中信證券(600030.SH)、東吳證券(601555.SH)、中金公司(03908)。

國(guó)泰君安證券主要觀點(diǎn)如下：

本次會(huì)議旨在學(xué)習(xí)貫徹中央政治局會(huì)議精神，總結(jié)工作，分析形勢(shì)，研究部署下半年重點(diǎn)工作，確保黨中央大政方針在資本市場(chǎng)領(lǐng)域不折不扣落實(shí)到位。1）本次會(huì)議旨在以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，認(rèn)真學(xué)習(xí)貫徹 7 月 24 日中央政治局會(huì)議精神，落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，總結(jié)工作，分析形勢(shì)，研究部署下半年重點(diǎn)工作；2）通過(guò)本次會(huì)議，可更好促進(jìn)證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)將思想和行動(dòng)統(tǒng)一到黨中央對(duì)形勢(shì)的科學(xué)判斷和決策部署上來(lái)，從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，協(xié)同發(fā)力，確保黨中央大政方針在資本市場(chǎng)領(lǐng)域不折不扣落實(shí)到位。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，下半年將堅(jiān)決貫徹落實(shí)中央政治局會(huì)議精神，進(jìn)一步激發(fā)資本市場(chǎng)活力，提升資本市場(chǎng)功能。下半年，證監(jiān)會(huì)將把握“提振信心、保持定力、堅(jiān)守穩(wěn)健、改進(jìn)作風(fēng)”4 個(gè)原則，重點(diǎn)做到：1）進(jìn)一步突出穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)。堅(jiān)持以市場(chǎng)穩(wěn)、功能穩(wěn)、政策穩(wěn)，促進(jìn)預(yù)期穩(wěn)。包括科學(xué)合理保持 IPO、再融資常態(tài)化，統(tǒng)籌好一二級(jí)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)平衡等；2）進(jìn)一步提升服務(wù)國(guó)家重大戰(zhàn)略的質(zhì)效；3）進(jìn)一步深化資本市場(chǎng)改革開(kāi)放，扎實(shí)推進(jìn)投資端改革和監(jiān)管轉(zhuǎn)型；4）進(jìn)一步加大資本市場(chǎng)防假打假力度；5）堅(jiān)守監(jiān)管主責(zé)主業(yè)；6）堅(jiān)決守牢風(fēng)險(xiǎn)底線，不折不扣落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展、有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等部署。

風(fēng)險(xiǎn)提示：監(jiān)管政策推出力度低于預(yù)期。