華泰證券：政策支持力度逐步提升 關(guān)注業(yè)績逐步改善的建材細分龍頭

智通財經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研報稱，7月24日政治局會議提出適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，并加大保障房加大保障性住房建設(shè)和供給，積極推動城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，盤活改造各類閑置房產(chǎn)。該行認為近期針對地產(chǎn)供需層面政策力度逐步提升，有望提振消費建材公司的業(yè)績修復(fù)預(yù)期和信心。從部分龍頭公司23H1的業(yè)績預(yù)告看，利潤持續(xù)改善的內(nèi)生動力已較為充沛，若后續(xù)政策端影響逐步傳導(dǎo)到實物量恢復(fù)，消費建材公司有望迎來業(yè)績及估值的雙重修復(fù)。建議關(guān)注內(nèi)生動力較強、收入及利潤水平邊際改善明顯的細分龍頭。

華泰證券主要觀點如下：

政治局會議提出優(yōu)化地產(chǎn)政策，并加大保障房建設(shè)和供給、推進城中村改造

中共中央政治局7月24日召開會議，會議指出，要切實防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險，適應(yīng)我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，因城施策用好政策工具箱，更好滿足居民剛性和改善性住房需求，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。要加大保障性住房建設(shè)和供給，積極推動城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，盤活改造各類閑置房產(chǎn)。要有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險，制定實施一攬子化債方案。該行認為，對于地產(chǎn)的表述側(cè)重于調(diào)整優(yōu)化，且進一步支持保障房和城中村改造，對于建材的新增和存量需求均有所支撐。

地產(chǎn)供需政策持續(xù)加碼，期待銷售端的明顯改善提振建材需求

近期地產(chǎn)端政策頻發(fā)，7月21日國常會審議通過《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造的指導(dǎo)意見》，指出城中村改造是改善民生、擴大內(nèi)需、推動城市高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措；7月10日晚央行、金管局聯(lián)合發(fā)布關(guān)于延長金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)政策期限的通知，將去年11月11日出臺的“金融十六條”信貸展期、保交樓相關(guān)政策有效期延長至2024年12月30日。該行認為存量市場的翻新需求在政策支持下或成為消費建材需求的重要支撐，該行期待未來對于需求的進一步支持，如需求端地產(chǎn)銷售的政策力度和覆蓋廣度，或能更直接的改善消費建材需求。

消費建材內(nèi)生動能充沛，政策支撐下需求修復(fù)有望加速

從部分消費建材公司23H1的業(yè)績預(yù)告看，利潤角度修復(fù)較為明顯，反映出在需求不振背景下，企業(yè)內(nèi)生動力較為充足，降本控費、渠道變革等措施支撐消費建材公司高質(zhì)量發(fā)展。若后續(xù)地產(chǎn)供需端政策能有力支撐實物量指標(biāo)加速修復(fù)，或能加速消費建材公司收入端的明顯改善，而房企報表的改善更有望提振消費建材公司經(jīng)營信心，內(nèi)外因素共振有望帶來消費建材公司業(yè)績與估值提升的雙重彈性。該行建議重點關(guān)注內(nèi)生表現(xiàn)更為優(yōu)異的消費建材龍頭，有望在政策博弈階段保持穩(wěn)健增長。