國信證券：政策持續(xù)加碼 釩液流電池產(chǎn)業(yè)化加速推進

智通財經(jīng)APP獲悉，國信證券發(fā)布研究報告稱，截止到2022年底全球液流電池(以釩液流電池為主)累計裝機規(guī)模為274.2MW，在全球新型儲能中占比0.6%。其中中國液流電池累計裝機為157.2MW，在國內(nèi)新型儲能中占比1.2%;產(chǎn)業(yè)化依舊處于早期階段。而由于釩電池在長時儲能領(lǐng)域的廣闊應(yīng)用潛力，各國政府紛紛出臺政策進行積極支持，如中國從總體規(guī)劃、實施細節(jié)、安全規(guī)范等多方面積極推出細則，加快釩電池產(chǎn)業(yè)化進程。預(yù)計2023年全球液流電池新增裝機有望達到1.7GWh，2026年全球液流電池新增裝機量有望達到19.6GWh，2023-2026年均復(fù)合增速達到125%。

▍國信證券主要觀點如下：

釩液流電池中電堆與電解液是核心組成部分。

釩液流電池主要由功率單元(電堆)、能量單元(電解液等)、電解液輸送系統(tǒng)、電池管理系統(tǒng)、儲能逆變器等組成。釩液流電池工作原理為使用外接泵推動電解液在電堆內(nèi)流動并發(fā)生電化學(xué)反應(yīng)，而后將溶液中的化學(xué)能轉(zhuǎn)化為電能。

釩液流電池的功率單元與能量單元相互獨立，電堆數(shù)量和大小影響了釩電池功率，電解液的體積和濃度決定了釩電池的儲能容量。

釩液流電池安全性高、壽命長、建設(shè)靈活性高，是長時儲能的有效方式。

長時儲能一般是指可以持續(xù)充放電4小時以上的儲能技術(shù)，包括抽水蓄能、壓縮空氣儲能、重力儲能、液流電池儲能等。釩液流電池優(yōu)勢在于：

1)與鋰電池相比，釩電池具有高安全和穩(wěn)定性，滿足儲能電站對安全性的要求;2)與抽水蓄能、壓縮空氣儲能等長時儲能技術(shù)相比，釩液流電池不受地理和地質(zhì)條件約束、選址靈活，且項目建設(shè)周期短、對環(huán)境影響相對較小，在長時儲能領(lǐng)域前景廣闊。

目前面臨的發(fā)展障礙為初始投資成本高、能量密度低、工作溫區(qū)窄、下游應(yīng)用市場處于早期階段。未來伴隨技術(shù)進步，通過優(yōu)化電解液配方、改進電堆材料等方式，釩液流電池電化學(xué)性能有望進一步改善;同時伴隨規(guī)?；l(fā)展，經(jīng)濟性有望得到提升。

政策持續(xù)加碼，釩液流電池產(chǎn)業(yè)化加速推進。

截止到2022年底全球液流電池(以釩液流電池為主)累計裝機規(guī)模為274.2MW，在全球新型儲能中占比0.6%。其中中國液流電池累計裝機為157.2MW，在國內(nèi)新型儲能中占比1.2%;

產(chǎn)業(yè)化依舊處于早期階段。而由于釩電池在長時儲能領(lǐng)域的廣闊應(yīng)用潛力，各國政府紛紛出臺政策進行積極支持，如中國從總體規(guī)劃、實施細節(jié)、安全規(guī)范等多方面積極推出細則，加快釩電池產(chǎn)業(yè)化進程。

預(yù)計2023年全球液流電池新增裝機有望達到1.7GWh，2026年全球液流電池新增裝機量有望達到19.6GWh，2023-2026年均復(fù)合增速達到125%。

釩液流電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)加快產(chǎn)品與產(chǎn)能布局。

在釩資源端，中國擁有全球最多的釩資源儲量、也是全球最大的金屬釩生產(chǎn)國，有利于釩電池的推廣。在材料端，離子膜由于專利和技術(shù)壁壘高多還依賴于進口，電解液、電極、雙極板等材料則實現(xiàn)國產(chǎn)化。

在電堆制造與系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)，融科儲能、上海電氣、北京普能、星辰新能等企業(yè)在高功率電堆及系統(tǒng)上布局領(lǐng)先，并且紛紛進行百兆瓦到吉瓦級產(chǎn)能擴張，加速產(chǎn)業(yè)化進程。

投資建議：

看好釩液流電池作為長時儲能的有效技術(shù)手段，從而實現(xiàn)行業(yè)快速增長。建議關(guān)注在釩資源、國產(chǎn)化離子膜、高性能電極材料、高效率電解液、大功率電堆及系統(tǒng)等領(lǐng)域布局領(lǐng)先的企業(yè)。

風(fēng)險提示：

1)釩液流電池產(chǎn)業(yè)化進度不及預(yù)期;2)儲能需求不及預(yù)期;3)政策支持力度不及預(yù)期;4)行業(yè)競爭加劇。