港股概念追蹤 | AIGC浪潮下降本增效革命在即 體驗(yàn)提升將為游戲板塊帶來更高收入(附概念股)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，4月3日，港股游戲股集體走強(qiáng)。截至發(fā)稿，IGG(00799)漲22.73%、中手游(00302)漲4.76%、百奧家庭互動(dòng)(02100)漲2.33%、心動(dòng)公司(02400)漲2.04%。消息面上，3月31日，微軟舉辦游戲開發(fā)者大會(huì)，分享育碧、Roblox、完美世界及rct.ai等初創(chuàng)公司利用AI優(yōu)化游戲制作和運(yùn)營(yíng)等環(huán)節(jié)。中信建投研報(bào)指出，越來越多游戲公司正在使用AI技術(shù)革新游戲的制作、運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)，短期看降本，中長(zhǎng)期體驗(yàn)升級(jí)帶來增收的邏輯成立。

伴隨版號(hào)密集回歸、手游出海捷報(bào)頻傳、以及AIGC浪潮下降本增效的革命在即，游戲迎來了真正的逆襲之路。據(jù)了解，3月31日，微軟在北京站線下與線上同步直播舉辦“GDC 2023中國行—予力游戲 賦能開發(fā)”大會(huì)，面向中國游戲開發(fā)者介紹微軟在GDC 2023最新發(fā)布的游戲開發(fā)者工具及云端服務(wù);進(jìn)行Xbox演示及7大游戲案例展示;帶來Azure OpenAI在游戲NPC場(chǎng)景中的應(yīng)用案例分享與技術(shù)探討;了解如何利用Xbox生態(tài)系統(tǒng)加快開發(fā)速度并擴(kuò)大開發(fā)規(guī)模，以吸引和留住更多玩家，利用微軟工具及服務(wù)賦能中國游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

多家游戲公司在該領(lǐng)域有所布局。其中，網(wǎng)易已在《逆水寒》中將AIGC技術(shù)應(yīng)用于NPC，增加玩家互動(dòng)體驗(yàn);由網(wǎng)易伏羲大模型提供技術(shù)支持的首個(gè)AI共創(chuàng)游戲設(shè)計(jì)，即將在《永劫無間》游戲內(nèi)上線，玩家可以使用靈感詞生成專屬設(shè)計(jì)。

完美世界此前回復(fù)投資者稱，目前公司已將AI相關(guān)技術(shù)應(yīng)用于游戲中的智能NPC、場(chǎng)景建模、AI劇情、AI繪圖等方面。昆侖萬維方面表示，在AIGC方向的布局有天工妙筆、天工智碼、天工巧繪、天工樂府，具備AI生成文本、代碼、圖像及音樂的能力。

心動(dòng)公司也是國內(nèi)較早將AIGC積極引入公司工作流和產(chǎn)品規(guī)劃的游戲公司之一。據(jù)心動(dòng)公司年報(bào)披露，公司將“運(yùn)用該技術(shù)以提升游戲內(nèi)容的生產(chǎn)效率，以及提升為用戶服務(wù)的能力“以外，據(jù)了解，心動(dòng)目前每周有多場(chǎng)以AIGC為主題的高級(jí)別工作例會(huì)，分別針對(duì)算法、產(chǎn)品、美術(shù)等多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行部署落地。

對(duì)此中銀證券認(rèn)為，心動(dòng)公司的TapTap中國版技術(shù)架構(gòu)與AI算法升級(jí)，分發(fā)與廣告效率齊升。2022年，公司信息服務(wù)收入達(dá)9.8億元，同比增長(zhǎng)41.29%。由于技術(shù)架構(gòu)提升和AI 算法運(yùn)用，TapTap中國版游戲分發(fā)與廣告效率得到明顯提高，MAU達(dá)4145萬，同比增長(zhǎng)31.30%，用戶量以及收入同比均顯著提升。

此外，3月20日晚間，國家新聞出版署公布了3月份的進(jìn)口網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔?，?7款游戲獲批，其中包括22款移動(dòng)游戲、3款PC端游戲、1款雙端游戲、1款NS游戲機(jī)游戲，騰訊(00700)、網(wǎng)易(09999)、嗶哩嗶哩(09626)和心動(dòng)(02400)等公司皆有所獲。

首創(chuàng)證券在研報(bào)中指出，隨著國內(nèi)游戲版號(hào)釋放節(jié)奏逐步恢復(fù)正常，大廠重點(diǎn)項(xiàng)目加速推進(jìn)，游戲行業(yè)有望通過優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品帶動(dòng)收入增長(zhǎng)。騰訊、網(wǎng)易、祖龍娛樂等頭部游戲公司核心產(chǎn)品拿到版號(hào)并陸續(xù)上線，供給端驅(qū)動(dòng)行業(yè)景氣上行;互聯(lián)網(wǎng)廣告投放回暖，具備流量?jī)?yōu)勢(shì)的頭部媒體平臺(tái)和社區(qū)等有望受益。

天風(fēng)證券表示，AI+游戲場(chǎng)景下，游戲開發(fā)者的開發(fā)效率有望提升，在內(nèi)容密度和畫面質(zhì)量提升同時(shí)可以大幅縮減成本開支與開發(fā)時(shí)長(zhǎng);對(duì)于游戲玩家而言，智能交互帶來更沉浸式的游戲體驗(yàn)，驅(qū)動(dòng)玩家游戲時(shí)長(zhǎng)、活躍度提升，從而有望提高付費(fèi)，提升游戲廠商的營(yíng)收表現(xiàn)。

華創(chuàng)證券在研報(bào)中指出，對(duì)游戲板塊全年保持樂觀，看好雙擊及AI實(shí)質(zhì)性改變行業(yè)，推薦繼續(xù)布局。今年主基調(diào)為恢復(fù)版號(hào)發(fā)放+娛樂消費(fèi)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)大部分公司H2開始兌現(xiàn)增長(zhǎng);行業(yè)全年實(shí)際表現(xiàn)或?yàn)榍暗秃蟾?，預(yù)計(jì)公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)與業(yè)績(jī)修復(fù)當(dāng)前未到。目前主要公司普遍PE仍不足20X，看好今年優(yōu)質(zhì)標(biāo)的PE有潛力修復(fù)至25X。

同時(shí)看好AI+游戲側(cè)融合潛力，大廠或帶頭推進(jìn)。從成本側(cè)看：現(xiàn)有技術(shù)理論研發(fā)費(fèi)用節(jié)省或已在10%以上(基礎(chǔ)美工需求大幅縮減)。從效率側(cè)看原畫生產(chǎn)時(shí)間有望縮短80%， 加快生產(chǎn)進(jìn)度。展望后續(xù);我們看好兩個(gè)邏輯方向：一是AI-bot體驗(yàn)升級(jí)，如chat玩法接入MMO和部分平臺(tái)(出海游戲或可直接接入成熟模型)。二是AIGC優(yōu)化生產(chǎn)流程，看好美術(shù)及買量素材成本與時(shí)間大幅優(yōu)化。港股首要推薦騰訊控股(明確看好2023 年業(yè)績(jī)表現(xiàn))、網(wǎng)易(蛋仔派對(duì)利潤(rùn)彈性大+沉淀游戲chat 模型，或應(yīng)用于逆水寒手游)、心動(dòng)公司，建議關(guān)注中手游。

相關(guān)概念股：

網(wǎng)易(09999)：2022年該公司連續(xù)四個(gè)季度加碼研發(fā)，持續(xù)推進(jìn)AIGC等前沿技術(shù)自研突破，在游戲、教育、音樂等領(lǐng)域表現(xiàn)出巨大應(yīng)用潛力。全年研發(fā)投入超150億元，研發(fā)投入強(qiáng)度達(dá)15.6%，在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)保持領(lǐng)先。

騰訊控股(00700)：據(jù)內(nèi)部人士介紹，產(chǎn)品側(cè)公司已推出混元AI大模型，完整覆蓋NLP(自然語言處理)、CV(計(jì)算機(jī)視覺)、多模態(tài)等基礎(chǔ)模型和眾多行業(yè)/領(lǐng)域模型。該公司表示，隨著AIGC興起，未來混元AI大模型會(huì)不斷推進(jìn)在文本內(nèi)容生成、文生圖等領(lǐng)域的持續(xù)升級(jí)。

心動(dòng)公司(02400)：心動(dòng)公司的TapTap中國版技術(shù)架構(gòu)與AI算法升級(jí)，分發(fā)與廣告效率齊升。2022年公司信息服務(wù)收入達(dá)9.8億元，同比+41.29%。由于技術(shù)架構(gòu)提升和AI算法運(yùn)用， TapTap中國版游戲分發(fā)與廣告效率得到明顯提高，MAU達(dá)4145萬，同比+31.30%，用戶量以及收入同比均顯著提升。

中手游(00302)：2月21日，中手游宣布成為百度“文心一言”首批生態(tài)合作伙伴。后續(xù)，該公司將全面體驗(yàn)并接入文心一言的能力，并將把百度領(lǐng)先的智能對(duì)話技術(shù)成果應(yīng)用在開放世界游戲領(lǐng)域。