中金：降糖減肥市場(chǎng)存發(fā)展?jié)摿?GLP-1RA有望迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報(bào)告稱，糖尿病及肥胖正逐漸成為全球性的健康問(wèn)題，根據(jù)美國(guó)疾控中心(CDC)統(tǒng)計(jì)，糖尿病和肥胖被列入支付費(fèi)用最高的十大慢病之一(截至2022年2月)。GLP-1RA通過(guò)刺激胰島素釋放、抑制食欲等方式達(dá)到控糖減重的目的，是目前較為熱門的受體激動(dòng)劑。該行認(rèn)為隨著產(chǎn)品不斷上市，相關(guān)藥物市場(chǎng)規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)容，GLP-1RA全球和中國(guó)市場(chǎng)有望迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。

中金主要觀點(diǎn)如下：

全球降糖減肥市場(chǎng)存在發(fā)展?jié)摿Α?/strong>

Statista統(tǒng)計(jì)，2021年全球糖尿病藥物市場(chǎng)規(guī)模為586億美元，其預(yù)計(jì)2021-26 CAGR為4.2%，藥融云統(tǒng)計(jì)，2021年中國(guó)糖尿病藥物市場(chǎng)規(guī)模為454億人民幣，F(xiàn)rost & Sullivan預(yù)計(jì)其2021-26 CAGR為11.0%。Frost & Sullivan顯示，2021年全球和中國(guó)減肥藥的市場(chǎng)規(guī)模為30億美元和4億人民幣，其預(yù)計(jì)2021-26 CAGR 為20.4%和39.3%。截至2022年12月，全球獲批用于減肥領(lǐng)域的GLP-1RA僅有諾和諾德司美格魯肽Wegovy以及利拉魯肽Saxenda兩款產(chǎn)品。該行認(rèn)為隨著未來(lái)新藥上市以及適應(yīng)癥擴(kuò)容，相關(guān)藥物市場(chǎng)規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)容。

考慮到制劑的便攜性和依從性，該行認(rèn)為長(zhǎng)效、口服及多靶點(diǎn)制劑是GLP-1RA的重要研發(fā)方向。

1)諾和諾德系列臨床試驗(yàn)結(jié)果表明，目前單靶點(diǎn)GLP-1RA中周制劑司美格魯肽在降糖減重的效果較好，且具備一定安全性，每周注射一次的設(shè)計(jì)使得患者依從性更高;2)截至2022年12月，中國(guó)市場(chǎng)尚無(wú)口服GLP-1RA獲批上市，全球市場(chǎng)僅有司美格魯肽口服劑Rybelsus于2019年在美國(guó)獲批，輝瑞Danuglipron等管線目前尚處于臨床階段;3)2022年禮來(lái)新上市的多靶點(diǎn)藥物替爾泊肽(Tirzepatide)，在與司美格魯肽頭對(duì)頭的臨床試驗(yàn)中表現(xiàn)出更為顯著的降糖減重效果，此結(jié)果也激勵(lì)著海內(nèi)外藥企布局多靶點(diǎn)GLP-RA的研發(fā)管線。

當(dāng)前GLP-1RA全球市場(chǎng)仍由諾和諾德及禮來(lái)主導(dǎo)。

根據(jù)公司披露，諾和諾德2022年GLP-1RA藥物銷售收入達(dá)1,002億丹麥克朗，約占全球GLP-1RA市場(chǎng)的54.9%，2022年禮來(lái)GLP-1RA藥物全球銷售收入達(dá)79億美元，約占全球GLP-1RA市場(chǎng)的29.7%。該行認(rèn)為未來(lái)隨著國(guó)內(nèi)多款GLP-1RA生物類似藥以及創(chuàng)新藥管線的不斷推進(jìn)，國(guó)產(chǎn)GLP-1RA有望實(shí)現(xiàn)市占率的提升。

風(fēng)險(xiǎn)提示：臨床試驗(yàn)進(jìn)度不及預(yù)期;藥品集采風(fēng)險(xiǎn);政府加強(qiáng)對(duì)于超適應(yīng)癥用藥的監(jiān)管;藥物安全相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。