中金：維持檸萌影視(09857)“跑贏行業(yè)”評級 目標(biāo)價26.2港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，維持檸萌影視(09857)“跑贏行業(yè)”評級，考慮內(nèi)容上線節(jié)奏延遲，下調(diào)2022-24年Non-IFRS凈利潤預(yù)測36.9%/ 31.7%/19.1%至1.63/3.56/5.8億元。但由于行業(yè)估值中樞上移，目標(biāo)價26.2港元，對應(yīng)29.7%上行空間。該行預(yù)測公司2022年Non-IFRS凈利潤1.82億元，其或?qū)⒂?023年3月公布全年業(yè)績。

展望后續(xù)，公司儲備片單中都市情感劇《愛情而已》已取得發(fā)行許可證，都市醫(yī)療情感劇《赤子之心》、古裝傳奇劇《一念關(guān)山》已殺青，該行判斷內(nèi)容常態(tài)化背景下均有望于2023年播出，并作為各平臺重點(diǎn)劇集獲得較好播出表現(xiàn)，該行預(yù)計(jì)2023年公司版權(quán)劇播出集數(shù)和集均收入有望共同提升，推動全年業(yè)績增長。此外公司還有《你也有今天》等豐富內(nèi)容儲備，該行建議關(guān)注后續(xù)拍攝和播出節(jié)奏。

該行提到，內(nèi)容營銷方面，公司對于外部劇集植入、整合營銷、電商代運(yùn)營等新興領(lǐng)域展開探索，該行預(yù)計(jì)2023年內(nèi)容營銷有望貢獻(xiàn)更多增量。出海方面，公司已與Disney+、HBO Max、Netflix等平臺建立密切合作關(guān)系，該行判斷公司內(nèi)容出海將持續(xù)升級，對于IP海外翻拍和海外本土制作發(fā)行將進(jìn)行更多嘗試。短劇方面，《從離婚開始》《二十九》已在抖音平臺上線，截至目前累計(jì)播放量分別達(dá)到2.5/4.5億次、排名平臺前列，短劇賬號“好有本領(lǐng)”粉絲接近390萬，該行判斷公司基于優(yōu)質(zhì)內(nèi)容創(chuàng)作能力有望奠定競爭優(yōu)勢，短劇商業(yè)化空間有望逐步釋放。