平安證券：首予農(nóng)夫山泉(09633)“推薦”評級 盈利能力持續(xù)增強

智通財經(jīng)APP獲悉，平安證券發(fā)布研究報告稱，首予農(nóng)夫山泉(09633)“推薦”評級，預計2022-24年營收為333.5/403.52/490.38億元，歸母凈利潤為72.94/92.57/110.05億元，EPS為0.65/0.82/0.98元。包裝飲用水行業(yè)市場空間大，具備一定消費剛性，中大包裝仍具快速增長前景，農(nóng)夫山泉作為包裝飲用水龍頭，充分受益行業(yè)紅利;同時公司產(chǎn)品質(zhì)量高，對行業(yè)認知深刻，不斷布局高增長潛力飲料產(chǎn)品，品牌具備高成長性。

報告中稱，包裝水方面，作為普適性產(chǎn)品，在眾多國家都是飲料行業(yè)占比前列的飲品，且具有一定需求剛性，即使在疫后消費放緩時段，美國和日本包裝水消費量依然保持增長。公司產(chǎn)品布局全面，符合行業(yè)發(fā)展趨勢，滿足消費者各價格帶、各細分領(lǐng)域用水需求。飲料方面，公司持續(xù)推出飲料產(chǎn)品，覆蓋茶飲料、功能飲料、果汁等多個細分賽道，滿足消費者安全、健康升級等需求，并且會提前布局具備高增長潛力的產(chǎn)品，引領(lǐng)市場潮流，此前2011年推出無糖茶品牌“東方樹葉”，在經(jīng)過多年培育市場后，乘無糖之風爆發(fā)，自2019年后銷量一直位于無糖茶市場第一名。水源方面，注重水源建設(shè)，目前已建有11大優(yōu)質(zhì)水源，在同行業(yè)中遙遙領(lǐng)先。