平安證券：防水新規(guī)正式落地 疊加三部門全面推廣綠色建材 綠色建材產(chǎn)業(yè)有望加速發(fā)展

智通財經(jīng)APP獲悉，平安證券發(fā)布研究報告稱，“雙碳”目標下，發(fā)展低碳環(huán)保的綠色建筑乃大勢所趨，此次防水新規(guī)正式落地、疊加三部門全面推廣綠色建材，綠色建材產(chǎn)業(yè)有望加速發(fā)展，利好具備品牌、產(chǎn)品優(yōu)勢的頭部企業(yè);于此同時，防水新規(guī)有望提升整體防水用料需求，同時基建需求加速落地，下游地產(chǎn)隨著低基數(shù)與寬松政策加碼、銷售亦有望逐步好轉(zhuǎn)，整體看以防水為代表的消費建材需求有望逐步改善;疊加PVC等多數(shù)原材料成本回落，瀝青價格高位企穩(wěn)，下半年利潤率有望逐步改善，看好消費建材龍頭未來發(fā)展，建議關注東方雨虹(002271.SZ)、科順股份(300737.SZ)、偉星新材(002372.SZ)、海螺水泥(600585.SH)。

事件：10月24日，住建部發(fā)文批準《建筑與市政工程防水通用規(guī)范》(以下簡稱“防水新規(guī)”)，編號為GB55030-2022，自2023年4月1日起實施。同日，財政部、住建部和工信部發(fā)布擴大政府采購支持綠色建材促進建筑品質(zhì)提升政策實施范圍的通知(以下簡稱“綠色建材通知”)，自2022年11月起，在北京市朝陽區(qū)等48個市(市轄區(qū))實施政府采購支持綠色建材促進建筑品質(zhì)提升政策。

平安證券主要觀點如下：

防水新規(guī)正式落地，使用年限要求顯著提高。

相比2019年征求意見稿(防水設計工作年限中，屋面不低于20年、外墻不低于25年、室內(nèi)工程不低于15年、地下工程不低于工程結(jié)構(gòu)設計工作年限)，防水新規(guī)正式稿提高室內(nèi)防水要求、降低外墻要求，即“屋面不低于20年、室內(nèi)工程不低于25年、地下工程不低于工程結(jié)構(gòu)設計工作年限”，對于外墻則根據(jù)所在地區(qū)工程防水使用環(huán)境判斷、1級防水等級外墻需要1道以上防水層。若對比2000年開始實施的《建設工程質(zhì)量管理條例》(屋面防水工程、有防水要求的衛(wèi)生間、房間和外墻面的防滲漏要求僅為5年)，防水新規(guī)正式稿明確提高防水要求。

新規(guī)提高防水道數(shù)要求，并與降雨、地下水位等掛鉤。

防水新規(guī)具體要求方面，一是量化各級防水使用環(huán)境、應用更加科學，如地下工程原I級防水使用環(huán)境為人員長期停留的場所等，新規(guī)明確為抗浮設防水位標高與基礎底面標高高差H≥0m，屋面則是跟降雨量掛鉤，而不再由業(yè)主的建筑師決定適用的防水等級;二是提高防水道數(shù)要求，例如地下室I級防水原要求選兩到三種，新規(guī)明確不應少于三道;三是明確防水產(chǎn)品要求，包括防水卷材、涂料的耐水性測驗應在不低于在23℃×14d的條件下進行，明確防水產(chǎn)品最小厚度要求等。

新規(guī)有望提升整體防水需求，加速集中度提升。

據(jù)此前建筑防水協(xié)會秘書長朱冬青教授估計，若按照征求意見稿，國內(nèi)80%-85%的建筑都可能會被列為建筑防水的一級防水設防的要求。防水年限要求提高，一方面有望增加單位施工面積防水材料用量，提升整體防水用料需求;同時大量低端、偽劣防水材料產(chǎn)能或?qū)⒓铀偻顺觯M一步帶動防水集中度提升。

三部門擴大政府采購范圍，全面推廣綠色建材。

綠色建材指生產(chǎn)應用過程綠色安全、低碳環(huán)保的建筑材料。此次“綠色建材通知”要求運用政府采購積極推廣應用綠色建筑和綠色建材，一是試點范圍從原先6城擴大至48個市(市轄區(qū))，項目包括醫(yī)院、學校、辦公樓、綜合體、展覽館、會展中心、體育館、保障房等政府采購工程項目，到2025年實現(xiàn)政府采購工程項目政策實施的全覆蓋;二是在政府項目立項、采購、施工與驗收環(huán)節(jié)，嚴格落實綠色建材采購與使用要求;三是探索實施對通用類綠色建材的批量集中采購，通過電子化采購交易提高采購效率和透明度;四是完善綠色建筑和綠色建材政府采購需求標準;五是優(yōu)先開展工程價款結(jié)算，納入政策實施范圍的工程，要提高工程價款結(jié)算比例，工程進度款支付比例不低于已完工程價款的80%。從政策影響看，綠色建材推廣在一定程度上提高產(chǎn)品品質(zhì)要求，或?qū)⒓铀俳ú男袠I(yè)低端落后產(chǎn)能退出，利好具備品牌、產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)勢的頭部企業(yè)。

風險提示：1)基建、房地產(chǎn)投資低于預期：2)原材料、燃料價格繼續(xù)上漲：3)應收賬款回收不及時與壞賬計提風險。