天風(fēng)證券：中國(guó)疫情防控進(jìn)入新階段 建議從三個(gè)維度篩選主題投資機(jī)會(huì)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，2022年3月11日國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制綜合組研究決定，推進(jìn)“抗原篩查、核酸診斷”的監(jiān)測(cè)模式，印發(fā)《新冠病毒抗原檢測(cè)應(yīng)用方案(試行)》，在核酸檢測(cè)基礎(chǔ)上增加抗原檢測(cè)作為補(bǔ)充。3月12日國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)南京諾唯贊、北京金沃夫、深圳華大因源、廣州萬(wàn)孚生物、北京華科泰生物的新冠抗原檢測(cè)產(chǎn)品應(yīng)用申請(qǐng)變更。3月13日熱景生物新型冠狀病毒(2019-nCoV)抗原檢測(cè)試劑盒(膠體金法)獲批上市。該行認(rèn)為，疫情走向不確定因素較高，建議從三個(gè)維度篩選主題投資機(jī)會(huì)：1)需求持續(xù)性好，2)競(jìng)爭(zhēng)格局較優(yōu)，3)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)具備估值一定支撐。建議關(guān)注相關(guān)標(biāo)的：萬(wàn)孚生物(300482.SZ)、諾唯贊(688105.SH)、華大基因(300676.SZ)、熱景生物(688068.SH)、東方生物(688298.SH)、安旭生物(688075.SH)、博拓生物(688767.SH)、奧泰生物(688606.SH)。

天風(fēng)證券主要觀(guān)點(diǎn)如下：

新冠抗原應(yīng)用范圍擴(kuò)大，10家企業(yè)已獲批

中國(guó)批準(zhǔn)新冠抗原檢測(cè)產(chǎn)品用于篩查，目前適用于三個(gè)場(chǎng)景：1)基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)，在沒(méi)有核酸檢測(cè)的條件下可以使用抗原檢測(cè)，呈現(xiàn)陰性自就診日起連續(xù)5天每天進(jìn)行一次抗原檢測(cè)。2)隔離觀(guān)察人群、密接、次密接、封控區(qū)、入境隔離管理等人員在原有核酸方案的基礎(chǔ)上，前5天每天檢測(cè)一次抗原。3)社區(qū)居民可以通過(guò)零售藥店、網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售等平臺(tái)進(jìn)行采購(gòu)，其中有癥狀的患者、抗原檢測(cè)為陰性且不方便到醫(yī)療機(jī)構(gòu)進(jìn)行核酸檢測(cè)就診，可以居家隔離，且連續(xù)5天每天進(jìn)行一次抗原檢測(cè)。目前共有10家公司的新型冠狀病毒抗原檢測(cè)試劑盒獲批上市，其中首批有5家公司獲得新冠抗原檢測(cè)檢測(cè)變更，分別是萬(wàn)孚生物、諾唯贊、華大基因、北京金沃夫和北京華科泰，5家公司之前已取得專(zhuān)業(yè)版新冠抗原檢測(cè)注冊(cè)證(主要用于醫(yī)療機(jī)構(gòu))，預(yù)計(jì)本次變更是適用范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。

抗原檢測(cè)為核酸檢測(cè)的補(bǔ)充手段，進(jìn)一步提高疫情防控效率

根據(jù)現(xiàn)有防控策略，該行認(rèn)為抗原檢測(cè)為補(bǔ)充手段，無(wú)法替代核酸檢測(cè)結(jié)果，核酸檢測(cè)仍是金標(biāo)準(zhǔn)。抗原檢測(cè)范圍放開(kāi)主要是用于應(yīng)對(duì)新冠變異毒株Omicron快速傳播的特點(diǎn)，在短時(shí)間內(nèi)控制傳染源，進(jìn)一步提高疫情防控的效率。抗原檢測(cè)場(chǎng)景的放開(kāi)與中國(guó)防疫政策的放開(kāi)不是完全的等同，目前中國(guó)疫情防疫政策仍然是“動(dòng)態(tài)清零”，仍然是有流行病調(diào)查、追蹤確診人員、密接人員等高風(fēng)險(xiǎn)人群，而歐美國(guó)家的放開(kāi)采取的是新冠抗原自測(cè)，自主掃描申報(bào)，不主動(dòng)追蹤感染人員。根據(jù)Science的研究，新冠患病率對(duì)于抗原檢測(cè)的效果不同，當(dāng)人群中新冠患病率下降時(shí)，抗原檢測(cè)試劑盒的假陽(yáng)性人數(shù)將上升，假陰性人數(shù)下降。因此從疫情防控角度，抗原檢測(cè)更適用于在有一定風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)人群或者重點(diǎn)場(chǎng)所進(jìn)行篩查。

新冠抗原檢測(cè)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)尚需進(jìn)一步觀(guān)察用量和價(jià)格

從新冠抗原的檢測(cè)場(chǎng)景對(duì)應(yīng)的銷(xiāo)售方式看，第一類(lèi)場(chǎng)景(基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)就診)和第二類(lèi)場(chǎng)景(隔離觀(guān)察人員)預(yù)計(jì)以政府采購(gòu)為主，第三類(lèi)場(chǎng)景(有抗原自我檢測(cè)需求的社區(qū)居民)預(yù)計(jì)主要自費(fèi)?，F(xiàn)階段國(guó)內(nèi)疫情情況較為復(fù)雜，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)格局變化較為迅速，且并無(wú)前期可參照的信息，未來(lái)抗原檢測(cè)市場(chǎng)空間尚不能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。參考海外整體檢測(cè)量的，2021年海外大部分國(guó)家平均每千人每日檢測(cè)量在2-5次左右(部分國(guó)家或者地區(qū)階段性檢測(cè)量可以達(dá)到10-25次)，如假設(shè)國(guó)內(nèi)平均每千人每天檢測(cè)3次，則全年檢測(cè)需求人數(shù)14億人份，但因抗原檢測(cè)產(chǎn)品獲批時(shí)間較短，使用場(chǎng)景和用量尚需進(jìn)一步觀(guān)察。從價(jià)格維度上來(lái)看，目前各家產(chǎn)品的正式定價(jià)尚未公布，中期來(lái)看，參考中國(guó)核酸和抗體的價(jià)格，10混1混檢單人份的價(jià)格在10元，但因短期需求較高，預(yù)計(jì)抗原檢測(cè)產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)較高。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新冠抗原檢測(cè)量和價(jià)格不確定風(fēng)險(xiǎn)、試劑盒獲批進(jìn)展低于預(yù)期。

本文來(lái)源于天風(fēng)證券 一棵大松樹(shù)微信公眾號(hào)，作者：楊松、徐曉欣，智通財(cái)經(jīng)編輯：楊萬(wàn)林