中信建投：政策邊際放松 新老基建、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈或最先受益

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信建投發(fā)布宏觀報(bào)告稱，政策邊際放松或使新老基建、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈最先受益;PPI筑頂回落與中下游利潤(rùn)改善;經(jīng)濟(jì)正常化后，大消費(fèi)有望企穩(wěn)回升;長(zhǎng)期看，雙碳、老齡化與自主可控，塑造長(zhǎng)期賽道;大類資產(chǎn)配置趨于均衡。國(guó)外百年變局加速演進(jìn)，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻和不確定，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)重要性提升，預(yù)計(jì)2022年目標(biāo)定在5.5%左右。

中信建投主要觀點(diǎn)如下：

短期主線：政策邊際放松或使新老基建、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈

穩(wěn)增長(zhǎng)是2022年的政治任務(wù)。政策放松從預(yù)期到落地，新基建(電網(wǎng)、綠電等)、老基建(建筑、建材等)、優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)公司及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈(家電、金融等)最先受益。

一季度熱點(diǎn)或是低估值強(qiáng)周期。財(cái)政發(fā)力與寬信用配合，新基建輔助老基建、新基建和老基建互相促進(jìn)的局面將逐步打開。新基建中的5G、大數(shù)據(jù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等方向，長(zhǎng)期來看將成為未來我國(guó)生產(chǎn)生活的底層技術(shù)設(shè)計(jì)。5G、特高壓、充電樁、高鐵軌交等投資方向值得關(guān)注。

中期主線一：制造強(qiáng)國(guó)與朱格拉周期雙輪驅(qū)動(dòng)的制造業(yè)紅利

中期主線二：PPI筑頂回落與中下游利潤(rùn)改善

中期主線三：經(jīng)濟(jì)正?；?，大消費(fèi)有望企穩(wěn)回升

長(zhǎng)期主線：長(zhǎng)期看，雙碳、老齡化與自主可控，塑造長(zhǎng)期賽道。長(zhǎng)期看，生育率下滑，人口老齡化;全球空前關(guān)注氣候變化議題，國(guó)內(nèi)制定了碳中和的遠(yuǎn)期目標(biāo);疫情極大沖擊了全球供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性，這使得各國(guó)對(duì)于供應(yīng)安全的重視程度上升到新高度，我國(guó)亦不例外，核心技術(shù)、能源糧食的自主可控將成為長(zhǎng)期戰(zhàn)略。這些趨勢(shì)變化，將為資本市場(chǎng)帶來一些中長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)。

雙碳戰(zhàn)略下，綠色能源行業(yè)增長(zhǎng)空間巨大;老齡化、少子化加速，共同富裕下的中產(chǎn)階級(jí)壯大，未來消費(fèi)總量和結(jié)構(gòu)均會(huì)出現(xiàn)重大變化，醫(yī)療健康等服務(wù)型消費(fèi)將迎高增長(zhǎng);自主可控戰(zhàn)略下，稀土、新能源、芯片等行業(yè)將長(zhǎng)期處于政策曲線的上升期。

本文選自微信公眾號(hào)“中信建投證券研究”，作者為分析師黃文濤;智通財(cái)經(jīng)編輯：王岳川。