中泰證券：首予福能股份(600483.SH)“買入”評(píng)級(jí) 雙碳”目標(biāo)下 海上風(fēng)電快速發(fā)展可期

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱，首予福能股份(600483.SH)“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2021-23年實(shí)現(xiàn)營收為120.91/128.12/132.48億元，分別同比增長26.5%/5.97%/3.4%。歸母凈利潤為21.3/26.34/28.38億元，分別同比增長42.43%/23.7%/7.72%。EPS分別為1.14/1.41/1.52元，PE為16.95/13.71/12.72倍。

中泰證券主要觀點(diǎn)如下：

穩(wěn)步推進(jìn)新能源運(yùn)營轉(zhuǎn)型。

福能股份由傳統(tǒng)能源電力供應(yīng)商穩(wěn)步向新能源供應(yīng)商轉(zhuǎn)型，接連布局發(fā)展風(fēng)電、核電、光伏等可再生能源。其中，海上風(fēng)電為公司新能源轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)，2015年公司控股股東福能集團(tuán)與三峽集團(tuán)簽署《項(xiàng)目合作框架協(xié)議》，共同開發(fā)福建省海上風(fēng)電項(xiàng)目;2018年，公司與海峽發(fā)電共同投資設(shè)立福能海峽，推進(jìn)海上風(fēng)電業(yè)務(wù)發(fā)展。

雙碳”目標(biāo)下，海上風(fēng)電快速發(fā)展可期。

碳中和目標(biāo)下，新能源發(fā)電有望成為能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵點(diǎn)。海上風(fēng)電在政策支持下快速發(fā)展，且搶裝潮后建設(shè)施工成本有望大幅降低，而海上風(fēng)電機(jī)組大型化趨勢亦有利于降低成本，未來投資建設(shè)成本下降空間較大，有助于增強(qiáng)海上風(fēng)電運(yùn)營商的盈利能力。此外，國家補(bǔ)貼退坡后，地方補(bǔ)貼和綠電交易有望接棒助力海上風(fēng)電發(fā)展，改善海上風(fēng)電新能源運(yùn)營企業(yè)的現(xiàn)金流和盈利水平。

福建省海風(fēng)資源優(yōu)質(zhì)，未來有望有序開發(fā)利用。

福建省海上風(fēng)電資源豐富，海上風(fēng)電項(xiàng)目利用小時(shí)數(shù)高，根據(jù)《福建沿海70米高度風(fēng)能資源分布特點(diǎn)及評(píng)估》，福建沿海地區(qū)年平均有效風(fēng)能時(shí)數(shù)及其百分率分別為7837.3h、82.9%。在福建省消納權(quán)重責(zé)任目標(biāo)下，海上風(fēng)電或?qū)⒊袚?dān)大部分消納指標(biāo)，推動(dòng)福建省海上風(fēng)能資源的開發(fā)利用。

風(fēng)電業(yè)務(wù)發(fā)展取得積極進(jìn)展，未來裝機(jī)規(guī)模有望持續(xù)增長。

公司風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模位居省內(nèi)前列，據(jù)公司公告，截至2021年上半年，公司總裝機(jī)規(guī)模531.00萬千瓦，清潔能源裝機(jī)占比達(dá)51.87%，其中風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模為112.30萬千瓦，占比為21.63%。此外，據(jù)公司公告，2020年公司風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)達(dá)2975h，遠(yuǎn)超福建省平均值2880h和全國全國平均值2073h，反映出公司風(fēng)電場資源稟賦較好，而這也成為促進(jìn)公司業(yè)績?cè)鲩L的重要驅(qū)動(dòng)力。

公司控股股東福能集團(tuán)作為省屬企業(yè)，資源獲取優(yōu)勢較強(qiáng)，公司在福能集團(tuán)的支持下，有利于爭取優(yōu)質(zhì)海上風(fēng)電項(xiàng)目。此外，公司與三峽集團(tuán)下的三峽能源共同開發(fā)福建省的海上風(fēng)電資源，三峽集團(tuán)是全國最大的新能源發(fā)電企業(yè)，風(fēng)電項(xiàng)目已在多個(gè)省份開展，技術(shù)領(lǐng)先，雙方合作成效良好。該行認(rèn)為，公司具備較為突出的資源優(yōu)勢，未來海上風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模有望進(jìn)一步增長，推動(dòng)公司業(yè)績穩(wěn)健增長。

公司作為福建省的新能源電力企業(yè)，大力發(fā)展海上風(fēng)電，競爭優(yōu)勢顯著，未來公司積極拓展新能源發(fā)電，持續(xù)成長有保障，公司業(yè)績有望保持增長態(tài)勢。

風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、政策不確定風(fēng)險(xiǎn)、政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、研究報(bào)告中使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。