中泰證券：維持林洋能源(601222.SH)“買入”評(píng)級(jí) 光伏及儲(chǔ)能業(yè)務(wù)有望快速增長(zhǎng)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持林洋能源(601222.SH)“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)21-23年歸母凈利潤(rùn)分別為10.39/14.25/18.06億元，EPS分別為0.58/0.79/1.01元，對(duì)應(yīng)21年9月28日收盤價(jià)PE分別為27.9/20.3/16倍。

公司公告：林洋能源及全資子公司與多地政府簽訂了合作框架協(xié)議，重點(diǎn)開展“整縣推進(jìn)”分布式光伏項(xiàng)目，助力打造近零碳社區(qū)和碳中和示范區(qū)，預(yù)計(jì)建設(shè)分布式光伏電站項(xiàng)目裝機(jī)容量合計(jì)約670MW及100MW/200MWh共享儲(chǔ)能電站。包括：

1)林洋能源與濰坊高新區(qū)管委簽署框架協(xié)議，開展“整縣推進(jìn)”分布式光伏項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總裝機(jī)容量為200MW及100MW/200MWh共享儲(chǔ)能電站。

2)全資子公司河北林洋微網(wǎng)新能源科技有限公司與平泉市政府簽署框架協(xié)議，開展“整縣推進(jìn)”分布式光伏項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總裝機(jī)容量為270MW。

3)全資子公司江蘇林洋新能源科技有限公司與彝良縣政府、云網(wǎng)能源簽署框架協(xié)議，開展“整縣推進(jìn)”分布式光伏項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總裝機(jī)容量為200MW。

中泰證券主要觀點(diǎn)如下：

“整縣推進(jìn)”分布式光伏項(xiàng)目加速落地，公司競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)上臺(tái)階。

雙碳大戰(zhàn)略目標(biāo)下，6月國(guó)家啟動(dòng)分布式光伏開發(fā)試點(diǎn)工作，戶用光伏市場(chǎng)加速擴(kuò)張。近期公司重磅合作加速落地，本次合作框架協(xié)議包含670MW“整縣推進(jìn)”分布式光伏項(xiàng)目，驗(yàn)證了戶用裝機(jī)領(lǐng)域高景氣度，將支撐公司戶用光伏業(yè)務(wù)加速擴(kuò)張。此外，合作方云網(wǎng)能源是云南電網(wǎng)新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域開展分布式光伏業(yè)務(wù)全資子公司，將協(xié)同公司專注能源產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源整合，加速云南整縣光伏政策的推進(jìn)，公司新能源及儲(chǔ)能業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步強(qiáng)化。

2021國(guó)內(nèi)電表景氣度高，海外電表拓展順利。

2021年國(guó)網(wǎng)第一批電表招標(biāo)金額合計(jì)101億元，同比近翻倍增長(zhǎng)，其中招標(biāo)數(shù)量大幅回升至2019年水平，且新標(biāo)準(zhǔn)電表價(jià)格顯著提升，未來(lái)智能物聯(lián)表滲透率持續(xù)提升，國(guó)內(nèi)招標(biāo)金額有望持續(xù)擴(kuò)張;公司電表產(chǎn)品與技術(shù)儲(chǔ)備行業(yè)領(lǐng)先，2021H1持續(xù)保持第一梯隊(duì)。同時(shí)，公司海外多領(lǐng)域電表業(yè)務(wù)拓展順利，為后續(xù)穩(wěn)健擴(kuò)張奠定基礎(chǔ)。

光儲(chǔ)配套項(xiàng)目密集落地，整縣分布式加速拓展，光伏及儲(chǔ)能業(yè)務(wù)有望快速增長(zhǎng)。

截至2021年6月30日公司開發(fā)建設(shè)并持有已并網(wǎng)光伏電站容量超1.6GW，在建約600MW、在手儲(chǔ)備超6GW、已備案超2GW，項(xiàng)目資源充沛。雙碳戰(zhàn)略目標(biāo)下，公司多項(xiàng)重磅合作持續(xù)落地，風(fēng)光儲(chǔ)配套項(xiàng)目建設(shè)加速，同時(shí)公司積極響應(yīng)整縣分布式政策，加速推廣“林洋零碳方案”，截至2021H1整縣分布式光伏項(xiàng)目可開發(fā)資源超5GW。儲(chǔ)能業(yè)務(wù)方面，上半年公司與華為數(shù)字能源簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，合作研發(fā)創(chuàng)新大規(guī)模LFP儲(chǔ)能方案，與億緯鋰能成立合資公司，建設(shè)產(chǎn)能10GWh儲(chǔ)能專用LFP電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目。本次合作包含100MW/200MWh共享儲(chǔ)能電站項(xiàng)目，繼續(xù)支撐公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)規(guī)模及競(jìng)爭(zhēng)力加速提升。

公司已形成智能+新能源+儲(chǔ)能戰(zhàn)略格局。

國(guó)內(nèi)智能電表穩(wěn)居第一梯隊(duì)，海外電表進(jìn)入收獲期，2021國(guó)內(nèi)電表招標(biāo)金額有望高增，海外需求有望復(fù)蘇;光伏電站儲(chǔ)備資源豐富，EPC建設(shè)及自持電站規(guī)模有望持續(xù)上臺(tái)階;儲(chǔ)能業(yè)務(wù)加速布局，新能源制氫設(shè)備，新興業(yè)務(wù)有望貢獻(xiàn)顯著新增量。

風(fēng)險(xiǎn)提示：電網(wǎng)投資不及預(yù)期、上游原材料漲價(jià)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。