太平洋證券：杭氧股份（002430.SZ）設(shè)備和氣體業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)，維持“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，太平洋證券發(fā)布研究報(bào)告稱，預(yù)計(jì)杭氧股份（002430.SZ）2021-2023年凈利潤(rùn)分別為12.19億、14.83億和17.47億，對(duì)應(yīng)PE分別為22倍、18倍和15倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。

太平洋證券指出，公司Q1業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期，主要系公司去年一季度受疫情影響基數(shù)較低，今年一季度設(shè)備和氣體業(yè)務(wù)均有良好表現(xiàn)，設(shè)備訂單飽滿，氣體業(yè)務(wù)呈現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，盈利大幅增長(zhǎng)。

太平洋證券主要觀點(diǎn)如下：

事件：公司發(fā)布2021年一季報(bào)預(yù)告，2021Q1盈利2.6-3.1億元，同比增長(zhǎng)98.62%-136.81%。

1.設(shè)備和氣體業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好，2021Q1公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)：2021Q1盈利2.6-3.1億元，同比增長(zhǎng)98.62%-136.81%，業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期，主要系公司去年一季度受疫情影響基數(shù)較低，今年一季度設(shè)備和氣體業(yè)務(wù)均有良好表現(xiàn)，設(shè)備訂單飽滿，氣體業(yè)務(wù)呈現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，盈利大幅增長(zhǎng)。

2.受益下游行業(yè)投資需求，設(shè)備訂單創(chuàng)歷史新高：據(jù)公司年報(bào)披露，公司2020年承接空分和石化設(shè)備訂單69.8億，其中空分設(shè)備訂單63.9億，石化設(shè)備訂單5.9億，均創(chuàng)歷史新高，主要是受益于下游行業(yè)產(chǎn)能置換、技術(shù)工藝升級(jí)及企業(yè)搬遷等帶來(lái)的設(shè)備投資需求。公司在大型、特大型空分設(shè)備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升，在國(guó)內(nèi)具有絕對(duì)領(lǐng)先的市場(chǎng)份額。

3.氣體投資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，奠定公司持續(xù)成長(zhǎng)基礎(chǔ)：公司是國(guó)內(nèi)最具影響力的氣體服務(wù)商，在氣體領(lǐng)域的投資持續(xù)擴(kuò)大。2020年，公司新簽訂承德杭氧二期等7個(gè)氣體投資項(xiàng)目的供氣合同，總制氧量超20萬(wàn)m3/h，進(jìn)一步提升公司氣體業(yè)務(wù)盈利能力。公司于2021年1月發(fā)布可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案，擬募資不超過(guò)18億元，投入?yún)瘟簹怏w、東港氣體、黃石氣體、廣東氣體、濟(jì)源國(guó)泰氣體、太源氣體等6個(gè)氣體項(xiàng)目，進(jìn)一步加大氣體行業(yè)投資。2020年，公司氣體業(yè)務(wù)收入占比約54%，氣體投資規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大將為公司奠定了持續(xù)成長(zhǎng)基礎(chǔ)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：氣體項(xiàng)目投產(chǎn)不及預(yù)期，設(shè)備訂單不及預(yù)期等。