中泰證券：絕味食品(603517.SH)春節(jié)期間銷售表現(xiàn)良好，維持“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱，餐飲行業(yè)復(fù)蘇強(qiáng)勁，鹵味板塊保持高景氣度，絕味食品(603517.SH)春節(jié)期間銷售表現(xiàn)良好。預(yù)期公司2021-2022年收入分別為68.48、82.24億元，歸母凈利潤(rùn)分別為10.42、13.78億元，EPS分別為1.71、2.26元，對(duì)應(yīng)PE為57倍、43倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。

中泰證券指出，得益于外部環(huán)境的催化，以及公司內(nèi)部的積極應(yīng)對(duì)，絕味門店在春節(jié)期間銷售表現(xiàn)良好。此外，公司前期股權(quán)激勵(lì)的落地，也展示了公司加速發(fā)展的信心。近期絕味食品股價(jià)受板塊回調(diào)影響，建議積極關(guān)注調(diào)整后布局機(jī)會(huì)。

中泰證券主要觀點(diǎn)如下：

餐飲行業(yè)復(fù)蘇強(qiáng)勁，鹵味板塊保持高景氣度。根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，2021年春節(jié)黃金周全國(guó)零售餐飲業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售額8210億元，同比2020年增長(zhǎng)28.7%，比2019年增長(zhǎng)4.9%。相較2020年12月餐飲收入同比增長(zhǎng)僅0.4%，2021年春節(jié)黃金周實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，并且超過了2019年疫情前的正常水平。餐飲的強(qiáng)勁復(fù)蘇帶動(dòng)了鹵味板塊的高景氣度。

就地過年推動(dòng)一二線城市線上消費(fèi)增長(zhǎng)，絕味受益明顯。根據(jù)鐵路部門等統(tǒng)計(jì)，2021年春節(jié)超過1億人就地過年，全國(guó)36個(gè)大中城市就地過年人數(shù)比往年增加4800多萬(wàn)。一二線城市受益于就地過年等政策，線下餐飲表現(xiàn)亮眼。根據(jù)中國(guó)烹飪協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2021年春節(jié)黃金周，上海、安徽、青海、陜西等地重點(diǎn)監(jiān)測(cè)餐飲企業(yè)營(yíng)業(yè)額同比分別增長(zhǎng)79.0%、40.5%、21.0%和18.1%。根據(jù)大眾點(diǎn)評(píng)數(shù)據(jù)，絕味一二線城市門店數(shù)量占比超過60%。同時(shí)根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，在線餐飲銷售額較去年春節(jié)同期增長(zhǎng)約135%。根據(jù)e公司，絕味50%銷售均通過線上實(shí)現(xiàn)?？傮w來看，絕味充分受益于就地過年政策下，一二線城市尤其是線上銷售的亮眼表現(xiàn)。

淡季不淡，絕味積極應(yīng)對(duì)就地過年。從門店開業(yè)情況看，往年春節(jié)是絕味經(jīng)營(yíng)淡季，大部分門店在春節(jié)七天均處于閉店?duì)顟B(tài)。今年春節(jié)為應(yīng)對(duì)就地過年，絕味推出萬(wàn)店齊開措施，大部分門店在春節(jié)七天均保持營(yíng)業(yè)狀態(tài)。從單店銷售情況看，2021年春節(jié)表現(xiàn)亮眼：(1)絕味一月底正式啟動(dòng)年貨節(jié)促銷活動(dòng)，推出了整雞、牛肉、豬耳朵等偏餐桌類型的新品，迎合就地過年趨勢(shì);(2)一二線城市消費(fèi)能力更強(qiáng)，相比往年回鄉(xiāng)過年，就地過年對(duì)絕味銷售的推動(dòng)更大;(3)今年春節(jié)天氣偏暖，有利于絕味的產(chǎn)品銷售。2020年公司新開門店較多，春節(jié)淡季不淡也有助于加盟商提單店、沖銷量。綜合來看，受益于開業(yè)門店數(shù)量與單店銷售的良好表現(xiàn)，中泰證券判斷2021年春節(jié)公司銷售實(shí)現(xiàn)了良性增長(zhǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：全球疫情反復(fù)及全球經(jīng)濟(jì)增速放緩;原材料價(jià)格大幅上升;渠道拓展不及預(yù)期;食品安全事件