天風(fēng)證券：從各國銷量看歐洲電動車優(yōu)惠政策

優(yōu)惠政策助力歐洲電動車市場發(fā)展。2019年前三季度，歐洲各國電動車銷量位列前六的國家分別是：德國、挪威、英國、法國、荷蘭、瑞典。其中，挪威、荷蘭、瑞典的電動車滲透率位列前三，挪威更是超過了50%。這些國家目前都實施了較大力度的電動車優(yōu)惠政策，各項激勵措施是提升消費者對電動車需求的重要手段，能夠一定程度上抵消電動汽車進入市場的高額成本，從而為其創(chuàng)造市場。

稅收減免+補貼政策使得電動車比傳統(tǒng)燃油車更具價格競爭優(yōu)勢。在歐洲，針對汽車的稅收主要分為購置環(huán)節(jié)、使用環(huán)節(jié)。在購置環(huán)節(jié)，多數(shù)國家的優(yōu)惠政策為電動車提供購置稅。在使用環(huán)節(jié)，電動車無需繳納高昂的燃油稅，扣減或免征保有稅（傳統(tǒng)燃油車則需要完全繳納），并且部分國家為電動車提供了專用新能源牌照、免費停車、降低道路通行費等路權(quán)紅利。因此，相較稅收成本較高的傳統(tǒng)燃油車，電動車依靠稅收減免和購車補貼的優(yōu)惠政策能夠具有較大的價格競爭優(yōu)勢。

本篇報告梳理了歐洲2019年電動車市場及各國電動車優(yōu)惠政策，選取大眾ID.3、寶馬iX3、標(biāo)致E208三款典型車型，結(jié)合電動車歷史銷量較好的挪威、瑞典、法國這三個國家的電動車優(yōu)惠政策進行測算，對比分析與對標(biāo)燃油車的售價差距，從而預(yù)判現(xiàn)有優(yōu)惠政策下的電動車未來銷量走勢。

1. 2019年歐洲新能源電動車銷量持續(xù)攀升

PHEV同比下滑，BEV同比高增長，增速達93.1%。2019年前三季度歐洲電動車（EV+PHEV）總銷量為382,746輛，YOY+38.2%。其中BEV銷量為257,562輛，YOY+93.1%；PHEV銷量為125,184輛，YOY-12.8%。

從各國銷量來看，德國、挪威、英國位列前三。其中德國銷量為74,542輛，YOY+48.4%；挪威銷量為61,557輛，YOY+18.3%；英國銷量為48,112輛，YOY+7.2%。挪威、荷蘭、瑞典等國的電動車滲透率較高，其中挪威超過50%。

各國電動車銷量走勢與完善的優(yōu)惠政策密不可分。例如，德國和英國針對BEV和PHEV實施不同程度的購置稅和保有稅減免、購車補貼等政策，挪威針對BEV和PHEV實施購置稅和保有稅減免政策的同時，還提供了免費停車、免通行費、使用公交車道等路權(quán)紅利。由此可見，優(yōu)惠政策能夠很大程度上加持各國的電動車銷售市場。為此，我們梳理了歐洲各國優(yōu)惠政策，并選取大眾ID.3、寶馬iX3、標(biāo)致E208三款BEV典型車型，結(jié)合各國優(yōu)惠政策進行稅收減免和購車補貼的測算，從而對歐洲電動車新車型的銷量走勢進行預(yù)判。

2. 歐洲各國優(yōu)惠政策的三種路徑

歐洲各國的電動車優(yōu)惠政策主要分為三類。第一類是僅提供購置稅、保有稅減免等政策的國家，包括挪威、荷蘭、西班牙等國；第二類是僅提供補貼政策的國家，目前瑞典和列支敦士登的電動車優(yōu)惠政策只提供了針對BEV和部分PHEV的購車補貼；第三類是稅收減免和補貼政策相結(jié)合的國家，包括德國、英國、法國等國。我們根據(jù)以上三類不同的側(cè)重點，分別對歐洲各國電動車優(yōu)惠政策進行了梳理。

2.1. 僅提供購置稅、保有稅減免等政策的國家

挪威、西班牙、波蘭、荷蘭、瑞士等國主要以購置稅、保有稅、增值稅等稅收減免政策為主，針對BEV和PHEV提供不同程度的減免額度。例如，挪威針對BEV免征購置稅、增值稅、進口關(guān)稅，針對PHEV按重量扣除額26%征收購置稅，所有電動汽車按最低金額48歐元征收保有稅，并且擁有使用公交車道、免除停車費、減免區(qū)域道路通行費等路權(quán)紅利。

2.2. 僅提供補貼政策的國家

目前僅提供補貼政策的國家較少，僅有瑞典和列支敦士登。兩國為BEV和部分PHEV提供了不同額度的購置補貼，并不涉及各項稅收的減免。

2.3. 稅收減免和補貼政策相結(jié)合的國家

德國、英國、法國等國的電動車優(yōu)惠政策包括了稅收減免和購車補貼兩部分。例如，法國地方政府可以對替代動力汽車如電動、混合動力車型完全豁免購置稅或者免征50%，并且分設(shè)獎懲機制和報廢機制，前者為碳排放量小于等于20g/km的汽車提供6,000歐元的獎勵補貼，后者為二手或者較新的BEV和PHEV車型提供5,000歐元的報廢補貼。

3. 歐洲各國優(yōu)惠政策對電動車銷量的影響

選取典型車型結(jié)合各國優(yōu)惠政策測算價格優(yōu)勢影響。我們選取大眾ID. 3 (45KWh)、寶馬iX3、標(biāo)致E208三款BEV典型車型，分別對三類優(yōu)惠政策的國家進行測算，相比對標(biāo)燃油車判斷價格優(yōu)勢，進而預(yù)判在現(xiàn)有優(yōu)惠政策加持下的歐洲電動車新車型銷量走勢。我們做出如下假設(shè)：年均行駛里程為25,000公里，生命周期為5年。各國購置稅稅率、油價（含稅）、保有稅稅額等數(shù)據(jù)來自ACEA（歐洲汽車工業(yè)協(xié)會）官方報告《2019 ACEA Tax Guide》。