星展：削萬洲國際(00288)目標(biāo)價至7.5元 重申“買入”

智通財經(jīng)APP獲悉，星展將萬洲國際(00288)目標(biāo)價由9.2元下調(diào)18.5%至7.5元，評級重申“買入”。星展表示，由于最近美國颶風(fēng)佛羅倫斯的影響，一家萬洲工廠暫時關(guān)閉1至2星期，但由于批發(fā)和生豬價格飆升，萬洲整體工廠利潤應(yīng)仍保持穩(wěn)定。

該行認為，萬洲股價年內(nèi)大幅下挫42%已反映最近出現(xiàn)的負面消息，包括中美貿(mào)易摩擦，訴訟以及中國爆發(fā)的非洲豬瘟(AFS)。但該行表示，盡管美國新鮮豬肉利潤假設(shè)較為疲軟，該行將2018至2020年的盈利預(yù)測分別下調(diào)10%至14%，認為萬洲的估值仍然令人有信心，2019財年預(yù)測市盈率為9.7倍，對比餐飲同業(yè)平均為高達22倍。

星展稱，盡管出現(xiàn)貿(mào)易摩擦，但萬洲出口量和美國業(yè)務(wù)的價值在2018年首7月仍然分別上漲6%和4%。該行預(yù)計公司將繼續(xù)調(diào)整其出口組合，以適應(yīng)拉丁美洲和北亞等快速增長的國家，將有助于減輕出口到中國的影響。故該行維持“買入”評級，預(yù)測萬洲2018及2019年純利分別為10.59億美元及11.01億美元。