國(guó)泰君安：維持珍酒李渡(06979)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)12.6港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱，維持珍酒李渡(06979)“增持”評(píng)級(jí)，品牌定位清晰，組織調(diào)整和渠道精耕成效仍在釋放中，維持2024-26年經(jīng)調(diào)整EPS0.59元、0.73元、0.89元，考慮行業(yè)估值修復(fù)及公司成長(zhǎng)勢(shì)能給予2024年20X PE，目標(biāo)價(jià)12.6港元。珍酒李渡品牌定位清晰，組織效能持續(xù)釋放，逐步走向渠道精耕和消費(fèi)者培育模式，在貴州、廣東、湖南、河南、山東等核心市場(chǎng)仍有較大增長(zhǎng)空間。

報(bào)告中稱，多品牌發(fā)力驅(qū)動(dòng)公司增長(zhǎng)：1)珍酒：價(jià)格以穩(wěn)為主，大力推動(dòng)雙渠道增長(zhǎng)戰(zhàn)略，持續(xù)拓展網(wǎng)點(diǎn)的同時(shí)把握新興渠道藍(lán)海市場(chǎng)，適當(dāng)發(fā)力宴席承接市場(chǎng)需求、補(bǔ)充現(xiàn)有產(chǎn)品體系。2)李渡：省內(nèi)拓寬產(chǎn)品矩陣至次高端價(jià)位帶，省外沿用“小而美”打法繼續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)布局，從省會(huì)等核心城市漸次切入，當(dāng)前李渡省外收入占比接近50%，未來(lái)全國(guó)化程度將進(jìn)一步提升。3)湘窖：延續(xù)地產(chǎn)酒打法，省內(nèi)渠道做深、做透，通過(guò)渠道大網(wǎng)點(diǎn)戰(zhàn)略提高單個(gè)經(jīng)銷商規(guī)模和質(zhì)量，搭建體驗(yàn)館渠道以匹配品牌較高的市場(chǎng)定位。

此外，當(dāng)前珍酒李渡渠道運(yùn)營(yíng)逐步精細(xì)化，隨著品牌知名度打開經(jīng)銷商隊(duì)伍持續(xù)壯大，渠道質(zhì)量不斷提升。未來(lái)公司發(fā)展將主要圍繞貴州、廣東、湖南、河南、山東等核心市場(chǎng)，以及江蘇、北京等潛力市場(chǎng)，其中公司在部分市場(chǎng)的調(diào)整已接近尾聲，品牌有望保持較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。