華福證券:5月供給增速高于排產(chǎn)增速 鋰價或?qū)⒄鹗幭滦?/h1>
行業(yè)庫存和倉單位于高位,上游挺價心態(tài)漸弱;由于對排產(chǎn)預期較差,下游拿貨謹慎,補庫需求較弱。5月供給增速高于排產(chǎn)增速,鋰價或?qū)⒄鹗幭滦小?

智通財經(jīng)APP獲悉,華福證券發(fā)布研報指出,進口海外礦和碳酸鋰陸續(xù)到港,碳酸鋰供給充足,行業(yè)庫存和倉單位于高位,上游挺價心態(tài)漸弱;由于對排產(chǎn)預期較差,下游拿貨謹慎,補庫需求較弱。5月供給增速高于排產(chǎn)增速,鋰價或?qū)⒄鹗幭滦小U雇?4全年,過剩局面未改,仍需通過鋰價超跌實現(xiàn)供需再平衡,當前價格已經(jīng)接近長期均衡價格。

相關標的:鋰礦為電動車產(chǎn)業(yè)鏈最優(yōu)質(zhì)且彈性大的標的,關注底部戰(zhàn)略性布局機會,白馬推薦鹽湖股份(000792.SZ)、藏格礦業(yè)(000408.SZ)、永興材料(002756.SZ)及紫金礦業(yè)(002756.SZ);建議關注江特電機(002176.SZ)、天齊鋰業(yè)(002466.SZ)及贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)等。

鋰礦:4月主要進口3.93萬噸LCE,環(huán)比+3%,同比+15%,其中,澳大利亞2.74萬噸LCE,環(huán)比+20%,同比-11%。1-4月累計進口16.0萬噸LCE當量鋰礦,同比+2.2萬噸LCE/+16%。4月澳洲黑德蘭港鋰礦出口中國量,環(huán)比-50%,同比-2%。鋰價回暖刺激海外拿礦增多,但因成本、庫存以及運輸原因巴西和津巴布韋出口分別環(huán)降-59%/-5%。

碳酸鋰: 4月供給7.38萬噸,環(huán)比+20%,同比+49%。其中,國產(chǎn)5.29萬噸,環(huán)比+24%,同比+90%;進口2.12萬噸,環(huán)比+11%,進口+87%,其中從進口智利1.71萬噸,環(huán)比+0.08萬噸。1-4月累計供給23.1萬噸,同比+6.4萬噸/+38%。其中,國產(chǎn)17.0萬噸,同比+4.9萬噸/+41%;進口6.2萬噸,同比+1.2萬噸/+24%。鋰價回暖和檢修后生產(chǎn)恢復刺激鋰供給大增,某大型云母項目本月大幅放量但鹽湖部分產(chǎn)線檢修數(shù)日工碳緊缺,海外進口環(huán)保督察暫時對大型企業(yè)無影響。SMM預計5月產(chǎn)量可環(huán)增15%至6.1萬噸,智利4月出口中國2.3萬噸意味著5月進口量將大增。

氫氧化鋰:4月供給1.3萬噸,環(huán)比+32%,同比+8%。其中,國產(chǎn)2.32萬噸,環(huán)比+7%,同比+6%;出口1.1萬噸,環(huán)比-16%,同比+7%。1-4月累計供給4.3噸,同比-0.44萬噸/-9%。其中,國產(chǎn)8.2萬噸,同比-0.46萬噸/-5%;出口4.2萬噸,同比+0.16萬噸/+4%。下游高鎳三元需求旺盛,電氫價格弱勢苛化法制備增多。

正極及六氟:4月產(chǎn)量30.48萬噸(鐵鋰21.4+三元6.2+鈷鋰0.4+錳鋰0.6+六氟1.1),環(huán)比+28%,同比+132%。其中,鐵鋰21.4萬噸,環(huán)比+34%,同比+198%。1-4月累計生產(chǎn)91.2萬噸,同比+38.4萬噸/+73%。其中,鐵鋰61.2萬噸,同比+32.5萬噸/+113%。4月正極企業(yè),但預計5月排產(chǎn)環(huán)比增速將走弱。

鋰供需:4月短缺0.14萬噸,短缺主要發(fā)生在上半月,其中,供給8.5萬噸,環(huán)比+21%;需求8.65萬噸,環(huán)比+24%。1-4月累計過剩0.2萬噸,其中,供給26.9萬噸,同比+6萬噸/+29%;需求26.7萬噸,同比+9.3萬噸/+54%。

風險提示:電動車需求持續(xù)低于預期。

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