華福證券：快手-W(01024)Q1經(jīng)調(diào)整凈利潤同比大增 予“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華福證券發(fā)布研究報(bào)告稱，予快手-W(01024)“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2024-2026年收入為1253.67/1425.96/1632.46億元，歸母凈利潤為127.70/188.20/248.52億元。2024Q1公司實(shí)現(xiàn)收入294.08億，調(diào)整后利潤凈額43.88億元，同比增長10347.6%。公司將于未來36個(gè)月內(nèi)回購價(jià)值不超過160億港元的B類普通股，直到2027年將舉行的股東周年大會(huì)結(jié)束為止。該計(jì)劃將于2024年6月13日起生效。

華福證券主要觀點(diǎn)如下：

毛利率顯著提升，或由于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化以及技術(shù)提升

公司24Q1毛利率為54.82%，同比增長8.37pct。高毛利業(yè)務(wù)收入占比的提升或帶來毛利率的提升。24Q1直播服務(wù)、其他業(yè)務(wù)、線上營銷服務(wù)業(yè)務(wù)占比分別為29.16%、14.22%、56.62%，而23Q1占比分別為36.93%、11.24%、51.81%。技術(shù)提升或帶來毛利率的提升。隨著技術(shù)進(jìn)一步提升，帶寬費(fèi)用及服務(wù)器托管成本占收入比重由6.72%下降至4.76%，同比下降1.96pct。

AI落地廣告業(yè)務(wù)，后續(xù)或進(jìn)一步帶來增量

24Q1公司實(shí)現(xiàn)在線營銷業(yè)務(wù)收入166.50億元，同比增長27.45%。24Q1，公司依托AI及大語言模型能力，為客戶提供包括智能創(chuàng)作、智能投放和智能用戶鏈接在內(nèi)的全鏈路提效方案。智能創(chuàng)作方面，24Q1,AIGC營銷素材的單日消耗峰值突破1000萬元。智能投放環(huán)節(jié)，24Q1通過UAX進(jìn)行營銷推廣的總消耗環(huán)比增長超4倍。

回購計(jì)劃或進(jìn)一步彰顯公司對(duì)未來發(fā)展的信心

截至2024年5月22日，公司已回購61.7百萬股B類股份，價(jià)值30.9億港元。2024年6月13日，現(xiàn)有股份購回計(jì)劃到期后，公司將實(shí)施新的股份回購計(jì)劃。連續(xù)實(shí)施股份購回計(jì)劃，或彰顯了公司對(duì)于公司價(jià)值的認(rèn)可與未來發(fā)展的信心。