國(guó)泰君安：首予萬(wàn)物云(02602)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)32.4港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱，首予萬(wàn)物云(02602)“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2023-2025年每股盈利分別為人民幣1.615元、人民幣2.019元和人民幣2.527元，對(duì)應(yīng)2022-2025期間的年復(fù)合增長(zhǎng)率為21.9%，目標(biāo)價(jià)32.4港元。

報(bào)告中稱，由于公司短期業(yè)績(jī)承壓，公司的蝶城戰(zhàn)略被市場(chǎng)所低估。但該行認(rèn)為，在經(jīng)歷了前期投資階段以后，公司的蝶城戰(zhàn)略已開始逐步收獲成效，這將使得萬(wàn)物云重新回到快速增長(zhǎng)的軌道。此外，該行預(yù)計(jì)公司因此將成為物管行業(yè)內(nèi)的資源整合平臺(tái)。

該行表示，對(duì)蝶城戰(zhàn)略持較市場(chǎng)更為樂(lè)觀的態(tài)度，其觀點(diǎn)背后基于以下三個(gè)主要邏輯：1)萬(wàn)物云領(lǐng)先的品牌及在一、二線城市的深耕，令公司能夠在選定的街道內(nèi)持續(xù)獲得項(xiàng)目，因此蝶城數(shù)量的增長(zhǎng)可能會(huì)超預(yù)期。2)公司在蝶城內(nèi)部有望持續(xù)提高基礎(chǔ)物業(yè)服務(wù)的毛利率，從而在中長(zhǎng)期內(nèi)給公司帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的財(cái)務(wù)改善。3)隨著蝶城模式的成熟，其它社區(qū)增值服務(wù)業(yè)務(wù)有望成為另一個(gè)增長(zhǎng)引擎。