國泰君安：旺季如期而至 新能源車產(chǎn)業(yè)鏈有望改善

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱，9月中國新能源汽車銷量90.4萬輛，同增27.7%，環(huán)增6.9%。國內(nèi)方面，2023年提振信心，恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的背景下新能源車有望成為復(fù)蘇抓手，低價(jià)格帶有望下沉，出口亦有望繼續(xù)拉動(dòng)銷量快速增長。全球來看，歐洲車市復(fù)蘇增長提速，美國市場(chǎng)則成為最快增長點(diǎn)。維持23年中國新能源車銷量突破850萬輛全球超1400萬輛的預(yù)判，旺季如期而至，有望一定程度上緩解新能源車行業(yè)供給過剩格局改善產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能利用率情況，當(dāng)前板塊長期價(jià)值明顯。

國泰君安主要觀點(diǎn)如下：

國內(nèi)新能源汽車銷量穩(wěn)定增長，美歐持續(xù)抬升。

2023年9月我國新能源汽車產(chǎn)銷量分別為87.9萬輛和90.4萬輛，同比分別增長16.1%和27.7%，同比分別增長16.1%和27.7%，環(huán)比分別增長4.3%和6.9%。2023年1-9月累計(jì)銷量627.8萬輛，同比增長37.5%，滲透率達(dá)29.8%。出口方面，9月中國新能源汽車出口9.3萬輛，環(huán)比增長6.5%，同比增長92.8%。9月歐洲主要七國新能源汽車銷量20.3萬輛，同比增長2.0%，環(huán)比增長3.7%;1-9月歐洲七國新能源乘用車銷量達(dá)到156.4萬輛，同比增長19.9%。9月美國新能源乘用車銷量達(dá)到13.5萬輛，同比增長67.5%，環(huán)比持平;1-9月美國新能源乘用車銷量達(dá)到110.2萬輛，同比增長76.2%。

國內(nèi)外動(dòng)力市場(chǎng)裝機(jī)持續(xù)增長。

根據(jù)SNE數(shù)據(jù)，2023年8月全球動(dòng)力電池裝機(jī)達(dá)到66.1GWh，同比增長47.2%。其中中國企業(yè)前十占比過半，寧德時(shí)代領(lǐng)先地位明確。國內(nèi)方面，9月我國動(dòng)力電池裝機(jī)量36.4GWh，同比增長15.1%，環(huán)比增長8.2%。其中三元電池裝車量12.2GWh，占總裝車量33.6%，同比增長9.1%，環(huán)比增長13.2%;磷酸鐵鋰電池裝車量24.2GWh，占總裝車量66.4%，同比增長18.6%，環(huán)比增長0.6%。企業(yè)裝機(jī)量方面，9月寧德時(shí)代裝機(jī)量達(dá)到14.35GWh，市占率39.4%，比亞迪、中創(chuàng)新航占比27.0%、10.1%，列二、三名。

預(yù)計(jì)2023年國內(nèi)新能源銷量超850萬輛，全球達(dá)到1400萬輛。

國內(nèi)方面，2023年提振信心，恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的背景下新能源車有望成為復(fù)蘇抓手，低價(jià)格帶有望下沉，出口亦有望繼續(xù)拉動(dòng)銷量快速增長。全球來看，歐洲車市復(fù)蘇增長提速，美國市場(chǎng)則成為最快增長點(diǎn)。

建議關(guān)注：

1)電池頭部企業(yè)有望在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)中進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額，推薦標(biāo)的：寧德時(shí)代(300750.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)、珠海冠宇(688772.SH)等;

2)材料環(huán)節(jié)優(yōu)選有望率先出清的細(xì)分環(huán)節(jié)，推薦標(biāo)的：新宙邦(300037.SZ);

3)在政策指導(dǎo)下增長強(qiáng)勁的充電樁環(huán)節(jié)，推薦標(biāo)的：盛弘股份(300693.SZ)、科士達(dá)(002518.SZ)等。

4)新技術(shù)端逐步落地的復(fù)合集流體，受益標(biāo)的：東威科技(688700.SH)、寶明科技(002992.SZ);特斯拉人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速，國內(nèi)零部件廠商有望受益，受益標(biāo)的：鳴志電器(603728.SH)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)能階段性過剩影響盈利，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期。