華創(chuàng)證券：固態(tài)電池行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)化元年

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華創(chuàng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，目前固態(tài)電池行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)化元年，全球主流車企、電池廠紛紛布局加碼，但受限于供給端技術(shù)、產(chǎn)線、成本等因素，全固態(tài)電池量產(chǎn)仍需時(shí)日，半固態(tài)電池已經(jīng)率先實(shí)現(xiàn)裝車，并在后續(xù)車型上有望發(fā)力。此外，固態(tài)電池在3C數(shù)碼、無(wú)人機(jī)等應(yīng)用場(chǎng)景也已實(shí)現(xiàn)拓展，有望進(jìn)一步貢獻(xiàn)增量。

▍華創(chuàng)證券主要觀點(diǎn)如下：

固態(tài)電池具備能量密度與安全性雙重優(yōu)勢(shì)，未來(lái)替代空間大。

液態(tài)鋰離子電池中電解液具備高化學(xué)反應(yīng)活性、易氧化、易燃燒的特點(diǎn)，而固態(tài)電池采用固態(tài)電解質(zhì)代替電解液，與液態(tài)鋰離子電池相比具備安全性優(yōu)勢(shì)，且兼容更高比容量正負(fù)極材料，有望打開(kāi)電池能量密度上升空間，進(jìn)一步增加電車?yán)m(xù)航里程，實(shí)現(xiàn)鋰電池技術(shù)的再次升級(jí)。

半固態(tài)電池實(shí)現(xiàn)裝車驗(yàn)證，多消費(fèi)場(chǎng)景拓展迅速。

目前固態(tài)電池行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)化元年，全球主流車企、電池廠紛紛布局加碼，但受限于供給端技術(shù)、產(chǎn)線、成本等因素，全固態(tài)電池量產(chǎn)仍需時(shí)日，半固態(tài)電池已經(jīng)率先實(shí)現(xiàn)裝車，并在后續(xù)車型上有望發(fā)力。此外，固態(tài)電池在3C數(shù)碼、無(wú)人機(jī)等應(yīng)用場(chǎng)景也已實(shí)現(xiàn)拓展，有望進(jìn)一步貢獻(xiàn)增量。

氧化物、聚合物電解質(zhì)應(yīng)用于半固態(tài)電池，中短期確定性強(qiáng)。

固態(tài)電解質(zhì)包含聚合物、氧化物、硫化物三種類型。聚合物兼具柔性與低成本，與現(xiàn)有產(chǎn)線兼容度高;氧化物穩(wěn)定性突出，綜合性能優(yōu)秀，成本適中;硫化物電導(dǎo)率更高，動(dòng)力電池場(chǎng)景遠(yuǎn)期更有前途，但穩(wěn)定性較差，目前還處于研發(fā)階段。目前半固態(tài)電池主要采用氧化物(LLZO、LATP、LLTO)與聚合物固態(tài)電解質(zhì)(PEO基)。

半固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化趨勢(shì)明確，行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)化元年。

國(guó)內(nèi)半固態(tài)技術(shù)布局領(lǐng)先，寧德時(shí)代、贛鋒鋰業(yè)、億緯鋰能、國(guó)軒高科等頭部動(dòng)力電池企業(yè)半固態(tài)產(chǎn)品陸續(xù)發(fā)布。量產(chǎn)裝車方面，東風(fēng)旗下嵐圖追光半固態(tài)車型22年已經(jīng)交付量產(chǎn)，蔚來(lái)ET7搭載衛(wèi)藍(lán)半固態(tài)電芯也于23年6月交付，賽力斯、上汽、長(zhǎng)安等主流車企也陸續(xù)推出了半固態(tài)電池搭載車型，未來(lái)有望放量，行業(yè)增長(zhǎng)潛力大。

建議關(guān)注：

相對(duì)更受益的氧化物電解質(zhì)環(huán)節(jié)：上海洗霸(603200.SH)等。

半固態(tài)電池廠商：寧德時(shí)代(300750.SZ)等。

原材料相關(guān)環(huán)節(jié)：1.金屬鋯：三祥新材(603663.SH);2.PEO原料：奧克股份(300082.SZ);3.LiTFSI：瑞泰新材(301238.SZ)。

高鎳/超高鎳三元正極廠商：當(dāng)升科技(300073.SZ)。

有望受益的硅基負(fù)極廠商：貝特瑞(835185.BJ)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

半固態(tài)車型滲透率不及預(yù)期;半固態(tài)電池量產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期;個(gè)股公司新技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期;行業(yè)技術(shù)路線出現(xiàn)重大變化。