在總量增速趨緩、區(qū)域分化加劇的人口趨勢下，行業(yè)銷售在各地區(qū)間的差異也將進一步顯現(xiàn)、結(jié)構(gòu)性機遇仍然充足，在人口流入?yún)^(qū)域布局更多的房企有望持續(xù)受益。

佳源國際控股(02768)2020年實現(xiàn)營業(yè)收入183.6億元(+14.3%)，歸母凈利潤32.8億元(+59.7%)。

在土地成本偏高、金融杠桿受控的大背景下，具備城市更新、商住協(xié)同、產(chǎn)業(yè)勾地等特色拿地渠道的民營房企將脫穎而出，而擁有金融和土地資源的國企、央企也將獲得一定領(lǐng)先優(yōu)勢。具備長期邏輯的房企也有望獲得市場的更多青睞。

2020年11月，TOP100房企的累計銷售增速繼續(xù)提升，行業(yè)基本面保持良好。

物管行業(yè)估值變化的原因幾何？如何看待物管行業(yè)當前的估值邏輯？

行業(yè)毛利率下行的趨勢短期內(nèi)不會改變，房企間的分化或?qū)⒂兴徑?，但分化將持續(xù)存在。

房企內(nèi)部進一步分化，商業(yè)模式、區(qū)域布局及財務(wù)管控優(yōu)勢更為凸顯。