摩根資管：未來6-12個月看好債市及科技股 債息上升加劇美元走強

智通財經(jīng)APP獲悉，美聯(lián)儲開會議息后一如市場預(yù)期，維持聯(lián)邦基金利率在5.25%至5.5%區(qū)間不變，并預(yù)計年底前仍有1次加息機會。據(jù)美聯(lián)儲點陣圖顯示，今年仍有1次加息0.25%的機會，明年將減息0.5%，但減幅低過6月時預(yù)測的1%。

鑒于美聯(lián)儲的強硬立場，摩根資管預(yù)期債券收益率在短期內(nèi)將進一步上漲。然而，高利率最終將使經(jīng)濟降溫，導(dǎo)致收益率下降。因此，該行對未來6-12個月的期限保持建設(shè)性態(tài)度，不僅是長期政府國債或投資等級公司債，還包括在收益率下降時表現(xiàn)良好的資產(chǎn)。這包括可以更多地利用估值重新評級的成長型和科技股。亞洲市場的即時反應(yīng)可能會與美國市場類似，尤其是在美國國債收益率的新一輪上漲加劇了美元走強的情況下。

摩根資產(chǎn)管理亞太區(qū)首席市場策略師許長泰表示，正如廣泛預(yù)期的那樣，聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)投票決定將聯(lián)邦基金利率維持在5.25%-5.50%的目標區(qū)間不變。聲明的措辭與7月份的會議幾乎相同，在“確定可能適當(dāng)?shù)念~外政策緊縮程度”方面保持了略顯鷹派的措辭，為今年再次加息敞開了大門。

他稱，更新后的經(jīng)濟預(yù)測摘要(SEP)表明，鑒于美國經(jīng)濟在高利率下表現(xiàn)出的令人印象深刻的彈性，委員會計劃在更長時間內(nèi)將利率維持在較高水平。增長升級和失業(yè)預(yù)測表明，委員會預(yù)計明年經(jīng)濟只會出現(xiàn)短期溫和的低于趨勢的增長，隨后到2025年及以后將出現(xiàn)更加平衡的經(jīng)濟環(huán)境。值得注意的是，預(yù)計實際政策利率在2024年將變得更加嚴格，這或許表明偏向中性看法的委員會成員認為當(dāng)前政策的限制性仍不足以實現(xiàn)美聯(lián)儲的通膨目標。

許長泰表示，雖然投資者可能會仔細審查中值點陣圖，但他們應(yīng)該認識到委員會成員之間存在廣泛的觀點。最鷹派成員預(yù)計2024年底，聯(lián)邦基金目標范圍為6-6.25%，而最鴿派成員預(yù)計2024年年底聯(lián)邦基金目標范圍為4.25%-4.50%；到2025年，這種差異將進一步擴大。此外，美聯(lián)儲預(yù)計聯(lián)邦基金利率將保持在2.5%的長期預(yù)期之上。在某種程度上，這可能是在稍后的會議上可能對長期預(yù)測進行更高調(diào)整的第一個暗示。