光大證券：流感樣病例多于往年 布局流感疫苗黃金賽道

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研究報(bào)告稱，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，通常在往年的9月下旬至10月，會(huì)出現(xiàn)流感疫苗接種難的新聞。過去中國流感疫苗接種量低，還有一個(gè)原因是產(chǎn)業(yè)界的供應(yīng)量并不十分充足，在流感疫苗接種季容易出現(xiàn)供應(yīng)緊張問題。而在秋冬季降溫所引發(fā)的流感疫情，又容易引發(fā)民眾扎堆接種，從而導(dǎo)致流感疫苗出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性緊缺。

事件：

根據(jù)國家流感中心發(fā)布的流感監(jiān)測周報(bào)，2023年第35周(2023年8月28日-2023年9月3日)，南方省份哨點(diǎn)醫(yī)院報(bào)告的流感樣病例(ILI)%為3.9%，高于2020~2022年同期水平(2.7%、2.7%和2.9%);北方省份哨點(diǎn)醫(yī)院報(bào)告的ILI%為2.8%，高于2020~2022年同期水平(1.8%、1.7%和2.5%)。

▍光大證券主要觀點(diǎn)如下：

秋季降溫即將來臨，提示流感疫情蔓延的風(fēng)險(xiǎn)

李欣等研究人員在《氣象因素與流感發(fā)病相關(guān)關(guān)系的Meta分析》中指出，流感的傳播流行一般取決于病毒生存、機(jī)體免疫力及接觸頻率三方面，而氣象因素對(duì)這三方面都會(huì)造成影響。平均氣溫和流感的發(fā)病呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，平均氣溫每上升1℃，產(chǎn)生流感樣病例的危險(xiǎn)度為之前的95%。氣溫越高，流感病毒在空氣中的存活率越低。寒冷天氣中人體內(nèi)的黏液分泌遲鈍，無法將病毒清除，自身免疫力減弱。室內(nèi)活動(dòng)次數(shù)增多，且時(shí)間更長，接觸頻率增加，使人體交叉感染流感病毒的機(jī)會(huì)大大增加。

隨著各地逐漸入秋，氣溫下降，會(huì)帶來流感發(fā)病率上升的風(fēng)險(xiǎn)，例如中國天氣網(wǎng)的預(yù)測顯示，北京、上海等城市均可能在9月下旬出現(xiàn)明顯降溫，提示流感疫情蔓延的風(fēng)險(xiǎn)。

流感疫苗在流感高發(fā)季可能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺

從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，通常在往年的9月下旬至10月，會(huì)出現(xiàn)流感疫苗接種難的新聞。過去中國流感疫苗接種量低，還有一個(gè)原因是產(chǎn)業(yè)界的供應(yīng)量并不十分充足，在流感疫苗接種季容易出現(xiàn)供應(yīng)緊張問題。而在秋冬季降溫所引發(fā)的流感疫情，又容易引發(fā)民眾扎堆接種，從而導(dǎo)致流感疫苗出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性緊缺。

新冠疫情期間流感疫苗接種量偏少，全人群免疫屏障較弱

在新冠疫情期間，流感疫苗的正常接種工作受到較大的影響，國內(nèi)人群并未實(shí)現(xiàn)理想的接種。以上市公司的銷售情況為例，2021~2022年華蘭疫苗的生產(chǎn)量分別為2532/2686萬支，銷售量分別為1554/1454萬支;金迪克的四價(jià)流感疫苗生產(chǎn)量分別為775/629萬支，銷售量分別為350/286萬支;百克生物的鼻噴流感疫苗生產(chǎn)量分別為399/192萬支，但銷售量僅為60/39萬支。

連續(xù)兩年的流感疫苗接種量偏低，可能導(dǎo)致國內(nèi)人群對(duì)流感的免疫屏障較弱，2023Q1較為嚴(yán)重的甲流疫情可能也與這一因素有關(guān)。在尚未完成今年新一輪的大規(guī)模流感疫苗接種、建立免疫屏障之前，流感疫情的風(fēng)險(xiǎn)仍然不容忽視。

后新冠時(shí)代的流感疫苗可降低交叉感染風(fēng)險(xiǎn)

新冠病毒在全世界范圍內(nèi)的廣泛流行，一部分人群可能面臨同時(shí)感染新冠和流感兩種病毒的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)有科研成果表明，新冠和流感具有合并感染、且增加重癥和死亡率的風(fēng)險(xiǎn)，而為高危人群接種流感疫苗是降低該類風(fēng)險(xiǎn)、構(gòu)筑免疫屏障的關(guān)鍵手段。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

民眾接種流感疫苗意識(shí)低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);競爭格局日趨激烈的風(fēng)險(xiǎn)。