美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息在即 長(zhǎng)期美債獲投資者青睞

投資者大量買(mǎi)入長(zhǎng)期債券有其歷史背景。智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，數(shù)據(jù)顯示，在美聯(lián)儲(chǔ)最后一次加息之后，十年期或更長(zhǎng)期限的美債的表現(xiàn)一直優(yōu)于短期債券。在美國(guó)聯(lián)邦基金利率見(jiàn)頂后的六個(gè)月內(nèi)，長(zhǎng)期美債的平均回報(bào)率為10%。美國(guó)銀行和摩根大通的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，消化了價(jià)格波動(dòng)的投資者增加了對(duì)長(zhǎng)期債券的敞口。

貝萊德總裁Rob Kapito表示：“固定收益市場(chǎng)終于有了收益?！彼Q(chēng)，收益率上升是一個(gè)“顯著的轉(zhuǎn)變”，也是一個(gè)“千載難逢的機(jī)會(huì)”。

Parametric Portfolio Associates LLC.的SMA投資組合管理董事總經(jīng)理Nisha Patel表示：“我們喜歡在周期的這個(gè)階段延長(zhǎng)和增加長(zhǎng)期債券的敞口的想法。從歷史上看，在之前的緊縮周期中，長(zhǎng)期債券收益率往往會(huì)在最后一次加息和第一次降息期間下降?！?/p>

當(dāng)然，只有事后才知道最后一次加息在什么時(shí)候，但投資者已經(jīng)接受了這樣一種觀點(diǎn)，即美聯(lián)儲(chǔ)將在7月加息25個(gè)基點(diǎn)并結(jié)束去年3月開(kāi)始的加息周期。

在美國(guó)6月CPI創(chuàng)下2021年3月以來(lái)最小同比漲幅之后，美債在上周獲得了3月份以來(lái)的最大漲幅——當(dāng)時(shí)幾家地區(qū)性銀行的倒閉提振了投資者的避險(xiǎn)需求。與此同時(shí)，市場(chǎng)人氣的轉(zhuǎn)變重創(chuàng)了美元，美元在上周的單周跌幅為去年11月以來(lái)的最高水平。荷蘭國(guó)際集團(tuán)的策略師表示，由于歐洲央行和其他主要貨幣當(dāng)局預(yù)計(jì)將繼續(xù)收緊貨幣政策，美元可能還會(huì)進(jìn)一步下跌。

不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)仍對(duì)通脹保持警惕。政策制定者們?cè)?月公布的利率預(yù)測(cè)中值顯示，今年還會(huì)有兩次加息。美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒上周四表示，即使在最新的通脹數(shù)據(jù)公布后，他也同意還有兩次加息的說(shuō)法，因?yàn)閯趧?dòng)力市場(chǎng)仍然非常強(qiáng)勁。

紐約做市商MCAP LLC的固定收益交易主管Michael Franzese表示，即使就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁促使美聯(lián)儲(chǔ)在7月之后繼續(xù)收緊政策，投資者也可能會(huì)涌入美債，因?yàn)槭找媛矢叩阶阋詫?duì)沖可能出現(xiàn)的衰退。

Michael Franzese表示，如果美債收益率回升，“現(xiàn)在有很多投資者希望押注并買(mǎi)入”。他表示：“我們可能會(huì)看到一波新的美債買(mǎi)入潮，因?yàn)楫?dāng)美聯(lián)儲(chǔ)最終開(kāi)始降息時(shí)，美債是一種對(duì)投資者來(lái)說(shuō)可能開(kāi)始升值的資產(chǎn)?！?/p>