“神預(yù)測(cè)”又來(lái)了？小摩投資“老將”評(píng)CPI：美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息，全球債券反彈剛開(kāi)始

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，在美國(guó)公布CPI報(bào)告后，摩根大通資產(chǎn)管理公司固定收益首席投資官Bob Michele表示，美國(guó)收益率曲線深度倒掛意味著麻煩，美聯(lián)儲(chǔ)將被迫在今年年底前降息，全球債券反彈才剛剛開(kāi)始。

周三公布的CPI報(bào)告顯示美國(guó)通脹進(jìn)一步降溫的跡象，進(jìn)而使得美國(guó)國(guó)債利率下滑，隨后帶動(dòng)全球債券上漲。這正是Michele一直在等待的時(shí)刻。自去年年底以來(lái)，Michele一直在為債市反彈做準(zhǔn)備，在高質(zhì)量政府債券、信貸和新興市場(chǎng)債券跌至多年低點(diǎn)之際買(mǎi)入了這些債券。長(zhǎng)期以來(lái)，他一直認(rèn)為，由于美聯(lián)儲(chǔ)在加息方面走得太遠(yuǎn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將陷入衰退。

因此，當(dāng)他看到全球最大經(jīng)濟(jì)體的通脹降溫幅度超過(guò)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)時(shí)，他確信這是一場(chǎng)債券長(zhǎng)期反彈的開(kāi)始。已經(jīng)在市場(chǎng)馳騁40多年的Michele表示，美國(guó)收益率曲線深度倒掛意味著麻煩，美聯(lián)儲(chǔ)將被迫在今年年底前降息。

Michele稱：“越來(lái)越多的指標(biāo)達(dá)到了只有在衰退中才會(huì)看到的水平。我們正在購(gòu)買(mǎi)每一種備用債券。美聯(lián)儲(chǔ)大幅收緊的政策開(kāi)始對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重影響?！?/p>

Michele所持有的長(zhǎng)久期倉(cāng)位目前是自疫情開(kāi)始以來(lái)最大的。他的看漲觀點(diǎn)在過(guò)去幾個(gè)月里多次受到市場(chǎng)的考驗(yàn)，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走強(qiáng)，導(dǎo)致投資者押注美聯(lián)儲(chǔ)將在今年年底前繼續(xù)加息多次，并在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持高利率，這使得美國(guó)國(guó)債收益率升至全球金融危機(jī)以來(lái)的最高水平，令像他這樣的投資者感到陣痛。

數(shù)據(jù)顯示，Michele管理的摩根大通全球債券機(jī)會(huì)基金今年上漲了2%，落后于同行近70%。但其長(zhǎng)期業(yè)績(jī)記錄令人鼓舞，過(guò)去三年，該基金的表現(xiàn)優(yōu)于95%的同行，五年內(nèi)優(yōu)于97%的同行。

2019年，Michele搭上了美國(guó)債券牛市的順風(fēng)車(chē)，在10年期美國(guó)國(guó)債收益率為2%時(shí)預(yù)測(cè)收益率將“趨近于零”。接下來(lái)一年，10年期美國(guó)國(guó)債收益率跌至0.5%，他收獲頗豐。2021年10月，當(dāng)大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2022年底前將利率維持在接近零的水平時(shí)，Michele則表示，美聯(lián)儲(chǔ)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于形勢(shì)，需要積極應(yīng)對(duì)通脹。

Michele現(xiàn)在稱，目前很難對(duì)經(jīng)濟(jì)感到樂(lè)觀。美聯(lián)儲(chǔ)最近的一份報(bào)告顯示，37%的美國(guó)企業(yè)陷入困境，比上世紀(jì)70年代以來(lái)的大多數(shù)緊縮時(shí)期都要多。他高度關(guān)注的其他數(shù)據(jù)包括國(guó)內(nèi)總收入和美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)信貸員意見(jiàn)調(diào)查，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)都描繪了一個(gè)嚴(yán)峻的前景。Michele稱:“基于我們?cè)诮?jīng)濟(jì)體系中看到的所有壓力，我們非常有信心看到失業(yè)率會(huì)急劇上升。在真正陷入衰退之前，感覺(jué)就像是軟著陸。”