龍湖集團(tuán)（00960）：多元業(yè)務(wù)協(xié)同 彰顯抗周期韌性

近日，央行、金監(jiān)局延長(zhǎng)“金融16條”中存量貸款展期、配套融資兩項(xiàng)支持政策適用期限。智通財(cái)經(jīng)APP認(rèn)為，該舉動(dòng)意在緩解房企資金壓力、助力“保交樓”，給予處在銷(xiāo)售走弱、融資不暢、到期債務(wù)壓力大背景下的房企喘息之機(jī)，為房地產(chǎn)行業(yè)回穩(wěn)給予一絲暖意。

事實(shí)上，2023年上半年，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于深度調(diào)整期，住宅產(chǎn)品也在同質(zhì)化中尋找突破口。產(chǎn)品“內(nèi)卷”的背景下，一些優(yōu)質(zhì)房企仍繼續(xù)堅(jiān)持創(chuàng)新與變革、不斷修煉“內(nèi)功”，以期在行業(yè)大考中能夠行穩(wěn)致遠(yuǎn)。作為穩(wěn)健型房企—龍湖集團(tuán)（00960）更是表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗周期韌性。

公告顯示，龍湖集團(tuán)2023年上半年累計(jì)實(shí)現(xiàn)總合同銷(xiāo)售金額985.2億元，同比增長(zhǎng)14.81%；銷(xiāo)售面積達(dá)到579.9萬(wàn)平方米，銷(xiāo)售額及銷(xiāo)售面積均呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。6月單月，龍湖銷(xiāo)售為168.0億元，合同銷(xiāo)售面積為105.1萬(wàn)平方米，表現(xiàn)均屬行業(yè)領(lǐng)先水平。

此外，截至6月末，龍湖集團(tuán)累計(jì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性收入約121.8億元（含稅金額約129.7億元），創(chuàng)歷史新高。其中，運(yùn)營(yíng)收入約63.4億元（含稅金額約67.8億元），服務(wù)收入約58.4億元（含稅金額約61.9億元），運(yùn)營(yíng)及服務(wù)逐漸成為公司收入增長(zhǎng)和現(xiàn)金流平穩(wěn)運(yùn)行的重要支撐。

智通財(cái)經(jīng)APP認(rèn)為，主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)良好，彰顯了龍湖集團(tuán)“開(kāi)發(fā)+運(yùn)營(yíng)+服務(wù)”三大業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)力，堅(jiān)持長(zhǎng)期主義的戰(zhàn)略定力。

就開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)來(lái)看，龍湖集團(tuán)聚焦于人口和經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好的核心一二線(xiàn)城市，把握改善型需求，提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，同時(shí)提升投資精準(zhǔn)度，時(shí)刻保持安全穩(wěn)健的財(cái)務(wù)盤(pán)面。從銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)看，上半年長(zhǎng)三角依然是合同銷(xiāo)售的主要貢獻(xiàn)區(qū)域，合計(jì)291億元，占比29%，其次是西部和環(huán)渤海地區(qū)，分別占比26%和23%。從銷(xiāo)售均價(jià)看，上半年公司銷(xiāo)售均價(jià)實(shí)現(xiàn)16900元/平方米，同比增長(zhǎng)2.0%，較年初以來(lái)逐漸回升。

事實(shí)上，行業(yè)承壓之下，房地產(chǎn)銷(xiāo)售分化顯著，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人口流入更具優(yōu)勢(shì)的高能級(jí)城市和區(qū)域，新房銷(xiāo)售的韌性更強(qiáng)。因此，在高能級(jí)城市獲取核心地塊成為行業(yè)共識(shí)。

中指研究院數(shù)據(jù)顯示，2022城上半年土地成交平均溢價(jià)率為8%，地價(jià)達(dá)上限成交占比40%，底價(jià)成交占比49%。北京、上海、杭州等城市成為“香餑餑”，土地總成交金額過(guò)千億。

西南證券研報(bào)亦預(yù)計(jì)政策仍將以穩(wěn)為主，城市局部調(diào)控仍是主基調(diào)，一線(xiàn)以及強(qiáng)二線(xiàn)城市有望放松交易限制，促進(jìn)房地產(chǎn)健康發(fā)展。

龍湖集團(tuán)聚焦核心城市，為銷(xiāo)售去化奠定基礎(chǔ)。提高防御能力。截至2023年上半年，6月底，龍湖集團(tuán)已經(jīng)累計(jì)獲取了20宗地塊，主要分布在深圳、上海、廣州、成都、杭州、蘇州等一線(xiàn)及強(qiáng)二線(xiàn)城市，總建面是213萬(wàn)平方米，權(quán)益地價(jià)171億元，樓面單價(jià)13354元/平方米。土地儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化且成本合理，為龍湖集團(tuán)盈利的持續(xù)增長(zhǎng)提供了良好的基本面。

值得一提的是，龍湖集團(tuán)在業(yè)務(wù)穩(wěn)步提升的同時(shí)，持續(xù)提高財(cái)務(wù)安全度。管理層透露，公司2023年內(nèi)到期債務(wù)規(guī)?？煽?，在手現(xiàn)金充裕，現(xiàn)金短債比處在行業(yè)高位，今年已無(wú)到期海外債務(wù)，現(xiàn)金流安全水平仍然較高。

此外，龍湖集團(tuán)還成為今年首個(gè)獲國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)上調(diào)展望的內(nèi)房上市公司，除惠譽(yù)外，標(biāo)普、穆迪均給予龍湖投資級(jí)評(píng)級(jí)，龍湖集團(tuán)繼續(xù)保持境內(nèi)外“全投資級(jí)”評(píng)級(jí)。

簡(jiǎn)言之，在行業(yè)過(guò)渡期，龍湖集團(tuán)依然能夠保障銷(xiāo)售和去化，凈資產(chǎn)的安全性以及融資渠道暢通，并實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)發(fā)展增厚經(jīng)營(yíng)安全墊。當(dāng)前公司多航道業(yè)務(wù)已基本實(shí)現(xiàn)自我循環(huán)，對(duì)主航道住宅開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)的依賴(lài)度降低，轉(zhuǎn)型穩(wěn)健，看好其新業(yè)務(wù)格局下的長(zhǎng)期發(fā)展。