能鏈智電(NAAS.US)落子虛擬電廠 天風(fēng)證券首予“買入”評級 目標(biāo)價(jià)13美元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，首予能鏈智電(NAAS.US)“買入”評級，預(yù)計(jì)2023-25年?duì)I收為5.5/25.1/49.4億元，考慮到其未來復(fù)合增速有望顯著高于海外可比公司，且深耕國內(nèi)充電市場，為中國充電服務(wù)第一股具有一定稀缺性，予目標(biāo)價(jià)13美元。

能鏈智電是中國充電服務(wù)第一股，中國新能源汽車保有量迅速擴(kuò)大，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)或正處于國內(nèi)充電服務(wù)市場快速增長前夜，依托數(shù)字化能力為全行業(yè)提供第三方服務(wù)，充電解決方案業(yè)務(wù)有望持續(xù)高增;而虛擬電廠業(yè)務(wù)及充電機(jī)器人未來或?qū)⒊蔀楣局匾偁巸?yōu)勢。

能鏈智電管理著中國最大的第三方充電網(wǎng)絡(luò)。公司成立于2019年，自成立以來積極打造新能源充電行業(yè)一站式解決方案。2022年6月，公司在納斯達(dá)克上市。公司緊抓新能源機(jī)遇，致力于為充電運(yùn)營商及電動車車主提供線上、線下充電解決方案及非電增值服務(wù)，以“行業(yè)連接器”構(gòu)筑立體化充電網(wǎng)絡(luò)生態(tài)。

天風(fēng)證券認(rèn)為，能鏈智電提供了“連接即服務(wù)”打造一站式解決方案，其多元化業(yè)務(wù)構(gòu)筑起立體化充電網(wǎng)絡(luò)生態(tài)，領(lǐng)先于同行。在其看來主要有三大看點(diǎn)：

看點(diǎn)一：充電運(yùn)營服務(wù)市場持續(xù)擴(kuò)容，公司解決方案矩陣成熟、客戶廣泛

行業(yè)層面，國內(nèi)新能源汽車快速滲透，不斷抬升消費(fèi)者的充電需求，公共充電量迅速增長驅(qū)動充電運(yùn)營服務(wù)市場持續(xù)擴(kuò)容。市場擴(kuò)容同時(shí)高度分散化，頭部充電服務(wù)商迎來一體化整合機(jī)遇。公司一站式解決方案覆蓋充電運(yùn)營全生命周期，目前公司的一鍵運(yùn)維已經(jīng)覆蓋300個(gè)城市的3000個(gè)充電站，為超20000個(gè)停車位提供維修服務(wù)?？蛻舴矫?，公司全生命周期服務(wù)方案帶來高客戶粘性，已覆蓋理想汽車、AITO汽車、協(xié)鑫能科、特來電等優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

看點(diǎn)二：“內(nèi)生+外延”資源高效整合，鞏固領(lǐng)先地位、強(qiáng)化光儲充布局

“內(nèi)生”資源方面，能鏈服務(wù)上萬企業(yè)客戶及上億汽車用戶，構(gòu)建能源物聯(lián)網(wǎng)數(shù)字化中臺，公司背靠能鏈高效轉(zhuǎn)化客戶，憑借能鏈內(nèi)部的加油站資源，可迅速觸達(dá)掌握優(yōu)質(zhì)土地資源的地方國企。截至2023年6月，公司已經(jīng)與瀘州能投、國網(wǎng)長治等國企達(dá)成深度合作，共同構(gòu)建城市新能源汽車充換電設(shè)施服務(wù)體系，加速新舊動能替換和新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展?！巴庋印辟Y源方面，公司于2023年1月與海博思創(chuàng)簽署合作協(xié)議，共同出資設(shè)立能鏈海博，布局多元化儲能解決方案;海博思創(chuàng)是國內(nèi)領(lǐng)先的儲能系統(tǒng)解決方案服務(wù)商，積極布局獨(dú)立儲能電站，并將風(fēng)電、光伏、儲能與電網(wǎng)深度融合，已落地多能互補(bǔ)示范項(xiàng)目。2023年6月公司通過子公司Data Auto收購香港光電89.99%股權(quán)，切入香港分布式太陽能電站領(lǐng)域。

看點(diǎn)三：布局虛擬電廠及充電機(jī)器人，創(chuàng)新業(yè)務(wù)+出海開啟第二增長曲線

虛擬電廠方面，公司已在部分地區(qū)具備申請?zhí)摂M電廠負(fù)荷聚合商的資格。2023年6月，公司正式發(fā)布虛擬電廠產(chǎn)品，并與北京清能互聯(lián)科技有限公司、北京京能國際綜合智慧能源有限公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，在電力交易決策優(yōu)化、人工智能分析預(yù)測、資源聚合建模與優(yōu)化調(diào)度、分布式光伏、儲能及綠電交易等方面深度合作。自動充電機(jī)器人方面，公司自主研發(fā)自動充電機(jī)器人，截至2023年6月，公司分別與輕橙時(shí)代、極狐達(dá)成合作，聚焦智能電動出行和智慧補(bǔ)能技術(shù)應(yīng)用。出海方面，公司已在荷蘭設(shè)立了歐洲總部，在中東與阿聯(lián)酋、阿曼、沙特阿拉伯等國家政府及能源公司討論合作事宜，在新加坡設(shè)立辦事處以部署充電解決方案，并與日本主要能源公司洽談合作機(jī)會。

從2022年初至今，國家層面出臺一系列政策文件扶持虛擬電廠，其中新能源汽車、車網(wǎng)聯(lián)動(V2G)以及電動汽車充電設(shè)備被提及。而在地方層面，目前江蘇、上海、河北等地已擁有虛擬電廠的試點(diǎn)項(xiàng)目。同時(shí)北京、浙江等地也出臺了相應(yīng)的規(guī)劃文件，加快虛擬電廠的建設(shè)進(jìn)度。

能鏈智電虛擬電廠以充電場站為核心場景，將分散的電動汽車、充電樁、儲能設(shè)施、分布式光伏等負(fù)荷資源，通過云端進(jìn)行高效聚合，形成可控的管理單元，并借助光儲充柔性管理、智能調(diào)度、能量控制等方式，參與電力市場交易，響應(yīng)電網(wǎng)調(diào)度需求，幫助充電場站降低用能成本，促進(jìn)行業(yè)良性發(fā)展的同時(shí)還參與到新型電力系統(tǒng)的構(gòu)建中。

近日 ，能鏈智電發(fā)布2023年第一季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告：公司凈收入為3620萬元人民幣(530萬美元)，同比增長150%。

數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，一季度，能鏈智電充電量10.23億度，占全國公用充電量的21%，交易總額9.9億元人民幣(1.44億美元)，分別同比增長112%和107%;覆蓋5.5萬座充電站，連接57.5萬把充電槍，比去年同期分別增長67%和84%。

能鏈智電為全產(chǎn)業(yè)鏈提供一站式服務(wù)，包括充電站選址咨詢、EPC工程、運(yùn)營運(yùn)維、儲能、光伏、虛擬電廠、自動充電機(jī)器人等服務(wù)，通過數(shù)字技術(shù)和人工智能提升產(chǎn)業(yè)效率。

此外，該公司獲得市場價(jià)值投資者的高度關(guān)注，據(jù)該公司最近向SEC提交的F1文件中透露，鄭志剛博士、中譽(yù)集團(tuán)(00985)和其他一些投資機(jī)構(gòu)、投資者有意向共同購買此次發(fā)行中提供的總計(jì)350萬股美國存托股票。

根據(jù)CIC(灼識咨詢)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2030年充電站儲能、EPC及充電服務(wù)相關(guān)市場規(guī)模將達(dá)1.78萬億元人民幣，市場空間廣闊。