中國銀河環(huán)保行業(yè)23年中期策略：關注價值重估機會 重點挖掘兩大方向

智通財經APP獲悉，中國銀河證券發(fā)布研究報告稱，目前環(huán)保行業(yè)估值為18倍，處于近10年的低位，從政策推進以及行業(yè)需求來看，當前時點具備較高投資價值。建議重點挖掘兩大方向，一是有政策催化、市場空間大、行業(yè)景氣度高的成長性板塊，例如再生資源、高景氣行業(yè)配套環(huán)保設備等;二是符合“中特估”概念，具有低估值、高股息率、強現金流屬性的水務和固廢處理企業(yè)。

▍中國銀河證券主要觀點如下：

“雙碳”引領下，再生資源和配套污染治理企業(yè)成長性突出。

“十四五”以來，在“雙碳”政策引領下，涉及節(jié)能、降耗、減排等重大節(jié)能環(huán)保政策迎來密集發(fā)布出臺期，環(huán)保行業(yè)有望充分享受政策紅利，進入新一輪高景氣周期。

“雙碳”的目標是建立綠色低碳循環(huán)發(fā)展經濟體系，循環(huán)經濟兼具重要資源以及減碳、減排等多重經濟效益和社會效益，與之相關的再生資源、高景氣行業(yè)配套環(huán)保設備等板塊“十四五”期間將會有亮眼表現。

優(yōu)質環(huán)保國企有望價值重估。

22年末至今，國家多個部門在各類會議中多次提及建設中國特色估值體系，明確指出要推動提升估值定價科學性有效性，更好發(fā)揮資本市場的資源配置功能。國資委也強調今年中央企業(yè)“一利五率”目標為“一增一穩(wěn)四提升”，對盈利能力、價值實現能力的考核更加重視。

在補齊鄉(xiāng)鎮(zhèn)環(huán)境基礎設施、建設“無廢城市”等政策刺激下，環(huán)保行業(yè)中水務與固廢處理業(yè)績有望持續(xù)增長，疊加其低估值、高股息率和強現金流的屬性，水務和固廢處理類的國企面臨盈利提升和價值重估的機會，未來有望帶動板塊上漲。

建議關注以下領域及重點公司：

(1)下游行業(yè)景氣度較高的配套污染治理企業(yè)，重點覆蓋的公司有光伏制程污染治理仕凈科技(301030.SZ)、泛半導體工藝廢氣治理盛劍環(huán)境(603324.SH)、臭氧設備龍頭國林科技(300786.SZ)、壓濾設備及配件龍頭景津裝備(603279.SH)、國內半導體潔凈室龍頭美?？萍?688376.SH);

(2)涉及再生資源、新能源新材料業(yè)務的環(huán)保企業(yè)，重點覆蓋的公司有金屬危廢資源化龍頭高能環(huán)境(603588.SH)、酒糟資源化龍頭路德環(huán)境(688156.SH)、餐廚垃圾資源化領航者山高環(huán)能(000803.SZ)、布局鋰電正極材料的偉明環(huán)保(603568.SH)、切入鹽湖提鋰的陶瓷膜龍頭久吾高科(300631.SZ)、重金屬污染治理行業(yè)龍頭賽恩斯(688480.SH)；

(3)符合“中特估”概念，具有低估值、高股息率、強現金流屬性的企業(yè)，重點覆蓋的公司有瀚藍環(huán)境(600323.SH)、清新環(huán)境(002573.SZ)。

風險提示：

政策推進力度不及預期的風險;項目建設進度不及預期的風險;環(huán)境治理需求不及預期的風險;下游行業(yè)配套治理需求不及預期的風險;資源化產品價格下行的風險;行業(yè)競爭加劇的的風險。