湘財(cái)證券：特斯拉漲價(jià)釋放挺價(jià)維穩(wěn)信號 汽車價(jià)格戰(zhàn)或降溫

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，湘財(cái)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，2023年新能源汽車銷量高增長有望延續(xù)，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上“價(jià)穩(wěn)量增”的環(huán)節(jié)，所謂價(jià)穩(wěn)是指盈利穩(wěn)定或盈利改善，其一是動(dòng)力電池，判斷鋰價(jià)開啟下行周期，隨著鋰等鋰電材料價(jià)格回調(diào)，屆時(shí)動(dòng)力電池企業(yè)盈利狀況會(huì)有所改善。特別的，現(xiàn)階段大多數(shù)動(dòng)力電池企業(yè)都是微利經(jīng)營，業(yè)績彈性大，建議關(guān)注其盈利狀況改善;其二是鋰電隔膜、電芯結(jié)構(gòu)件，其行業(yè)競爭格局優(yōu)異，盈利狀況良好穩(wěn)定，且部分龍頭公司已經(jīng)進(jìn)入國際供應(yīng)鏈體系，可以受益于國外新能源汽車放量。

▍湘財(cái)證券主要觀點(diǎn)如下：

新能源汽車板塊估值降至近一年最低水平

截至2023/4/30，近一年萬得新能源汽車指數(shù)上漲8.9%，然而，估值(PE,TTM)大幅下降39.9%至23.1倍，估值大幅下降主要是相關(guān)上市公司盈利顯現(xiàn)。

市場對于新能源汽車股票的刻板印象是估值高，其實(shí)，隨著股價(jià)回調(diào)、業(yè)績高增長兌現(xiàn)，估值已經(jīng)大幅下降至25倍以下，目前估值處在近一年最低水平。建議積極關(guān)注。

特斯拉意外漲價(jià)釋放挺價(jià)維穩(wěn)信號，價(jià)格戰(zhàn)或降溫，期待中國車市盡快回歸正軌

5/2特斯拉中國官網(wǎng)顯示，Model3全系漲價(jià)2000元至23.19萬元起，ModelY全系漲價(jià)2000元至26.39萬元起。

掀起汽車行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)的特斯拉，此次在成本降低背景下卻意外漲價(jià)，此次漲價(jià)幅度不大，其意義更多是傳遞價(jià)格止跌、挺價(jià)維穩(wěn)之信號，敲打猶疑不決、持續(xù)觀望的消費(fèi)者，促進(jìn)銷售。

今年一月，特斯拉大幅降價(jià)，受此影響，2023Q1特斯拉全球交付量42.3萬輛，同比增長36%，但是凈利潤25.1億美元，同比減少24%。今年以來汽車行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)引發(fā)業(yè)界深刻反思，此次特斯拉漲價(jià)或意味著本輪價(jià)格戰(zhàn)暫告段落，期待中國車市盡快回歸正軌。

隨著需求恢復(fù)，鋰價(jià)企穩(wěn)反彈

2023年以來鋰價(jià)快速下跌，主要是受需求端影響而非供給釋放，前期疫情管控(影響消費(fèi)端甚于生產(chǎn)端)導(dǎo)致動(dòng)力電池庫存積壓，再加上新能源汽車購置補(bǔ)貼退出后新能源汽車銷量不明朗，動(dòng)力電池企業(yè)主動(dòng)放緩生產(chǎn)節(jié)奏，排產(chǎn)不積極。三月以來汽車價(jià)格戰(zhàn)擾亂市場秩序，新能源汽車產(chǎn)銷復(fù)蘇又被延誤。

該行判斷，本輪鋰價(jià)快速下跌是恐慌情緒集中宣泄，后市隨著需求恢復(fù)，鋰價(jià)會(huì)企穩(wěn)反彈，年內(nèi)有望試探30萬元。始自五月鋰價(jià)已經(jīng)有所表現(xiàn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

新能源汽車行業(yè)受政策影響景氣波動(dòng)劇烈;行業(yè)競爭加劇;科技股估值大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。