東北證券：非瘟疫苗合作協(xié)議簽訂 若獲批上市非瘟疫苗滲透率預(yù)計(jì)將快速達(dá)到較高水平

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東北證券發(fā)布研究報(bào)告稱，非洲豬瘟作為近年來對于養(yǎng)殖行業(yè)威脅最大、造成損失最為嚴(yán)重的烈性傳染疫病，市場對于非瘟疫苗的需求極為迫切。在科研領(lǐng)域取得的豐碩成果支撐下，我國非瘟疫苗研發(fā)有望取得實(shí)質(zhì)性突破。一旦產(chǎn)品獲批上市，非瘟疫苗滲透率預(yù)計(jì)將快速達(dá)到較高水平，并成為市場規(guī)模體量最大的動保單品，從而帶動相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)盈利能力爆發(fā)式增長。建議關(guān)注與蘭研所合作研發(fā)亞單位疫苗的普萊柯(603566.SH)，與中科院生物物理所、中科院武漢病毒所和廣東藍(lán)玉簽訂了亞單位疫苗技術(shù)開發(fā)合作協(xié)議的中牧股份(600195.SH)、生物股份(600201.SH)，以及自主研發(fā)活載體疫苗和亞單位疫苗的科前生物(688526.SH)。

事件：

中牧股份和生物股份相繼發(fā)布公告，分別與中國科學(xué)院生物物理研究所、中國科學(xué)院武漢病毒研究所、廣東藍(lán)玉生物科技有限公司分別簽訂《非洲豬瘟亞單位(納米顆粒)疫苗(以實(shí)際注冊批準(zhǔn)名稱為準(zhǔn))技術(shù)開發(fā)(合作)合同》，共同研究開發(fā)非洲豬瘟亞單位疫苗。

▍東北證券主要觀點(diǎn)如下：

非洲豬瘟漸趨弱毒化、常態(tài)化，疫苗是唯一有效減少損失的方式。

近年來，非洲豬瘟開始出現(xiàn)毒力減弱，多地不定期集中發(fā)病的特征。由于毒力相對較弱、前期難以察覺，使得一旦發(fā)現(xiàn)感染，豬場感染率已較高，難以通過拔牙實(shí)現(xiàn)根除目的。盡管養(yǎng)殖行業(yè)對于疫病的防護(hù)能力也明顯提升，非洲豬瘟的影響相對可控，但在防范非瘟的過程中，確實(shí)損耗了大量的人力和財(cái)力。

目前來看，短期內(nèi)非洲豬瘟難以徹底凈化，未來較長一段時(shí)期內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)或?qū)⑴c非洲豬瘟共存。只有接種疫苗，減少感染率從而降低損失才是目前更為有效的防疫措施。

非洲豬瘟病毒研究成果頗豐，不同路徑疫苗研發(fā)積極推進(jìn)。

經(jīng)過我國科員人員多年努力、并投入了大量人力物力，我國各大科研院所在非洲豬瘟三維結(jié)構(gòu)解析、蛋白組分解析、免疫應(yīng)答機(jī)制、基因分型與血清分群等諸多環(huán)節(jié)均取得了豐碩的研究成果。正是基于這些實(shí)驗(yàn)室取得的最新成果，才為我國實(shí)現(xiàn)非洲豬瘟疫苗研發(fā)提供了理論基礎(chǔ)和實(shí)現(xiàn)可能。

除了本次公告研發(fā)的亞單位疫苗，蘭研所和普萊柯共同研發(fā)的亞單位疫苗以及科前生物自主研發(fā)的活載體疫苗、亞單位疫苗均在積極推進(jìn)中。

非瘟疫苗緩解燃眉之急，疫苗滲透率無需多慮。

由于非洲豬瘟疫苗研發(fā)難度較大，初期上市疫苗在真實(shí)豬場環(huán)境中，可能存在免疫保護(hù)率偏低的問題。但鑒于目前非洲豬瘟帶來的損失巨大，目前行業(yè)平均死淘、提前淘汰攤銷費(fèi)用高達(dá)100元/頭，即便70%左右的免疫率依然能大大降低養(yǎng)殖成本。

尤其對于缺乏有效防疫措施的散戶而言，非瘟疫苗更可緩解他們的燃眉之急。并且亞單位疫苗和活載體疫苗安全性更高，幾乎不存在毒力返強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)，疫苗的市場接受度不用過于擔(dān)心。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

疫苗研發(fā)進(jìn)度的不確定性，政策審批進(jìn)度的不確定性。