華泰證券：文心一言對算力基礎設施有何拉動？

智通財經APP獲悉，華泰證券發(fā)布研究報告稱，3月16日，百度正式推出對標ChatGPT的生成式對話產品“文心一言”，百度CEO李彥宏在發(fā)布會上通過多項測試展示“文心一言”在文學創(chuàng)作、商業(yè)文案創(chuàng)作、數理邏輯推算、中文理解與多模態(tài)形成方面的能力。同時微軟正式推出Microsoft 365 Copilot，將GPT-4融入全套辦公軟件之中。Copilot與“文心一言”有望進一步拉動算力基礎設施需求。拉動一：AI產品加速應用帶動全球算力規(guī)模持續(xù)快速增長，對服務器、交換機等基礎設施提出更高要求。拉動二：AI產品加速應用驅動光通信產業(yè)鏈技術變革。拉動三：IDC行業(yè)供需格局有望在2023年AI發(fā)展中迎來拐點。拉動四：運營商作為我國算力基礎設施建設主力軍，其資本開支進一步向算力網絡建設傾斜。

▍華泰證券主要觀點如下：

Copilot與“文心一言”有望進一步拉動算力基礎設施需求

百度“文心一言”首秀，國內對標大模型產品正式推出。3月16日，百度正式推出對標ChatGPT的生成式對話產品“文心一言”，百度CEO李彥宏在發(fā)布會上通過多項測試展示“文心一言”在文學創(chuàng)作、商業(yè)文案創(chuàng)作、數理邏輯推算、中文理解與多模態(tài)形成方面的能力。

此外，李彥宏宣布，目前已有650家企業(yè)宣布接入“文心一言”生態(tài)，并表示“文心一言”大模型將會帶來三大產業(yè)機會：1)新型云計算(MaaS模型即服務);2)行業(yè)模型精調(工業(yè)、金融、交通、能源、媒體等)3)應用開發(fā)(文字、圖像、音視頻生成、數字人、3D生成等)。

微軟正式推出Microsoft 365 Copilot，將GPT-4融入全套辦公軟件之中。

3月16日，微軟正式推出基于Open AI GPT-4技術驅動的Microsoft 365 Copilot，將Word、Excel、PPT等辦公軟件、Microsoft Graph與GPT-4進行強強聯(lián)合，重塑辦公軟件應用場景。

例如，在Word中，Copilot可以幫助用戶掃描文檔，快速提取有用的信息，節(jié)省采編、寫作時間;在Excel中，Copilot可以幫助用戶分析數據趨勢，在表格中突出關鍵數據;在PowerPoint中，Copilot可以根據用戶需求快速生成幻燈片。只需要簡短的提示與指引，Copilot便可以進行有效的信息調度與邏輯推理。

拉動#1：AI產品加速應用帶動全球算力規(guī)模持續(xù)快速增長，對服務器、交換機等基礎設施提出更高要求。

服務器方面，高性能服務器市場規(guī)模增長迅速，預計2023年國內服務器出貨量增速將回暖。2022年，在疫情、供應鏈短缺等多重問題的困擾下，國內服務器出貨量增速放緩至0.45%。但隨著AI應用的快速發(fā)展，高性能服務器出貨量明顯增加，帶動服務器單價較此前有明顯提升。

根據IDC數據，2022年為AI工作的高性能服務器市場規(guī)模預計同比增長51.4%。展望2023年，國內數字經濟政策的密集出臺，將帶動服務器市場需求回暖，2023年國內服務器市場出貨量增速有望回升至6.41%，高于海外服務器出貨量增速3.72%。

拉動#2：AI產品加速應用驅動光通信產業(yè)鏈技術變革。

光模塊方面，數據中心網絡結構演進帶動光模塊用量增加，傳統(tǒng)可插拔光模塊技術難以支撐高算力背景下數據中心的可持續(xù)發(fā)展，CPO/硅光技術成為重要破局手段。根據LightCounting預測，在2027年部署的800G和1.6T端口中，CPO端口將占到近30%。

光芯片方面，2024年全球光纖接入+數據中心市場光芯片需求有望突破17億美金，對應2021~2024年CAGR為17%，市場發(fā)展迅速。且根據ICC統(tǒng)計，25G光芯片的國產化率約20%，但25G以上光芯片的國產化率僅為5%，未來伴隨國產廠商技術的進一步提升，對高速率光芯片的進口替代有望持續(xù)推進。

拉動#3：IDC行業(yè)供需格局有望在2023年AI發(fā)展中迎來拐點。

2022年起，東數西算各大算力節(jié)點加速建設，蕪湖、韶關等地區(qū)項目陸續(xù)開工。2022年起，隨著“東數西算”政策的推進實施，國家規(guī)劃的各個算力節(jié)點、各省(市)密切出臺地方關于數據中心建設的相關政策，制定至2025年地區(qū)數據中心機柜數、上架率、PUE指標目標等。經過一年的招商引資，各地建設情況良好。

例如，截止到2022年底，蕪湖集群起步區(qū)已簽約項目10個，累計投資額超2200億元;已簽訂框架協(xié)議項目7個，累計投資額725億元;在談項目11個，累計投資額885.6億元。和林格爾數據中心集群新建、續(xù)建的數據中心項目14個，總投資685.69億元。

拉動#4：運營商作為我國算力基礎設施建設主力軍，其資本開支進一步向算力網絡建設傾斜。

2022年國內三大運營商加碼算力網絡建設。根據三大運營商中報數據，1H22三大運營商合計資本開支為1,620.5億元，同比增長27%。根據各公司2021年年報中規(guī)劃，2022年三大運營商全年資本開支預計合計3,532億元，同比增長4.10%，資本開支溫和增長。

從資本支出結構上看，運營商在以云計算、算力網絡為代表的數字化轉型方向的投資比重逐步增加。據中國聯(lián)通2022年年報，公司2023年資本開支將達到769億元，其中算力網絡領域資本開支將達到149億元，占比提升至19.4%，同比增加2.6pct。展望2023年，運營商將繼續(xù)充當我國算力建設主力軍的角色，并繼續(xù)推動我國算力網絡建設進一步提速。

風險提示：

中美貿易摩擦加劇;全球新型肺炎尚未可控;云廠商資本開支投入不及預期;5G發(fā)展進程不及預期。