民生證券：ChatGPT等AI技術(shù)發(fā)展大趨勢(shì)下 DPU有望迎來黃金發(fā)展期

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，民生證券發(fā)布研究報(bào)告稱，ChatGPT等AI技術(shù)發(fā)展大趨勢(shì)下，算力需求凸顯，DPU有望迎來黃金發(fā)展期，全球、國(guó)內(nèi)DPU產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，核心企業(yè)有望受益于行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。建議重點(diǎn)關(guān)注DPU及AI算力龍頭浪潮信息(000977.SZ)、寒武紀(jì)(688256.SH)、景嘉微(300474.SZ)、中國(guó)長(zhǎng)城(000066.SZ)、中科曙光(603019.SH)等。

▍民生證券主要觀點(diǎn)如下：

DPU發(fā)展有望進(jìn)入快車道。

DPU(數(shù)據(jù)處理芯片DataProcessUnit)被認(rèn)為是繼CPU和GPU之后的“第三顆主力芯片”。

得益于智能網(wǎng)卡方案的逐步成熟，疊加全球通用服務(wù)器出貨量的穩(wěn)定增長(zhǎng)、L3以上級(jí)別智能駕駛汽車的技術(shù)落地、工業(yè)控制領(lǐng)域的需求增加等原因，全球、國(guó)內(nèi)DPU產(chǎn)業(yè)都有望實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。

全球DPU市場(chǎng)高景氣延續(xù)，國(guó)內(nèi)DPU市場(chǎng)加速追趕。

據(jù)賽迪顧問《中國(guó)DPU行業(yè)發(fā)展白皮書》，2020年全球DPU產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)30.5億美元，預(yù)計(jì)到2025年全球DPU產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將超過245.3億美元，復(fù)合增速達(dá)51.73%。

2020年中國(guó)DPU產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)3.9億元，預(yù)計(jì)到2025年中國(guó)DPU產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將超過565.9億元，復(fù)合增速達(dá)170.6%。

DPU產(chǎn)業(yè)鏈分析：

DPU中游環(huán)節(jié)(DPU芯片廠商)：海外巨頭暫時(shí)領(lǐng)先，國(guó)產(chǎn)廠商蓄勢(shì)待發(fā)。

根據(jù)頭豹研究院數(shù)據(jù)，2020年國(guó)內(nèi)DPU市場(chǎng)中，國(guó)際三大巨頭英偉達(dá)，博通，Intel份額分別達(dá)到55%、36%、9%。國(guó)內(nèi)廠商中，華為，阿里，百度，騰訊也在近幾年針對(duì)自身服務(wù)器進(jìn)行自研與外購(gòu)DPU，針對(duì)的主要功能在于數(shù)據(jù)，存儲(chǔ)與安全方面。

DPU上游環(huán)節(jié)：EDA、IP等均為研發(fā)重要基礎(chǔ)。

國(guó)內(nèi)EDA市場(chǎng)長(zhǎng)期由國(guó)際三大巨頭占據(jù)，未來有望迎來突破。供需合力孕育IP核產(chǎn)業(yè)，未來需求打開新增通道。半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化持續(xù)演進(jìn)，國(guó)內(nèi)IP供應(yīng)商將占據(jù)稀缺性價(jià)值高地，包括寒武紀(jì)、芯原股份等。

DPU下游應(yīng)用：多點(diǎn)開花，未來前景廣闊。

DPU核心市場(chǎng)圍繞數(shù)據(jù)中心展開，以服務(wù)器為硬件載體，下游場(chǎng)景覆蓋云計(jì)算，高性能計(jì)算，網(wǎng)絡(luò)安全，邊緣計(jì)算等多個(gè)領(lǐng)域。從我國(guó)范圍看，高新技術(shù)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型及終端消費(fèi)等多樣化算力需求場(chǎng)景不斷涌現(xiàn)，算力賦能效應(yīng)凸顯。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)度不確定風(fēng)險(xiǎn)、DPU發(fā)展路線不確定風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)格局變化的風(fēng)險(xiǎn)。