銀河證券：集采對(duì)仿制藥沖擊基本結(jié)束 醫(yī)藥關(guān)注四條主線(xiàn)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，銀河證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，醫(yī)藥工業(yè)品集采持續(xù)推進(jìn)，仿制藥集采對(duì)行業(yè)的影響或已接近尾聲。國(guó)家醫(yī)保局目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)國(guó)家和省級(jí)集采藥品數(shù)合計(jì)達(dá)450個(gè)，前七批國(guó)采已經(jīng)近三百個(gè)品種，加上各省集采、省際聯(lián)盟等，預(yù)計(jì)第八批國(guó)采后尚未集采的仿制藥品種已所剩不多，集采對(duì)仿制藥的沖擊基本結(jié)束。

標(biāo)的上，該行當(dāng)前看好醫(yī)藥板塊如下主線(xiàn)：1)醫(yī)療服務(wù)修復(fù)，如金域醫(yī)學(xué)(603882.SH)、美年健康(002044.SZ)、愛(ài)爾眼科(300015.SZ)等;2)新基建帶來(lái)的器械裝備，如邁瑞醫(yī)療(300760.SZ)等;3)非新冠疫苗疫后恢復(fù)，如康泰生物(300601.SZ)、歐林生物(688319.SH)等;3)中藥消費(fèi)品，如太極集團(tuán)(600129.SH)、昆藥集團(tuán)(600422.SH)等;4)醫(yī)藥商業(yè)中具有特色業(yè)務(wù)的公司，如上海醫(yī)藥(601607.SH)、百洋醫(yī)藥(301015.SZ)。

▍銀河證券主要觀點(diǎn)如下：

第八次集采品種公布，競(jìng)爭(zhēng)或更為激烈。

上海陽(yáng)光醫(yī)藥采購(gòu)網(wǎng)于2月17日正式公布了第八次國(guó)家集采涉及藥品品類(lèi)，本次集采涉及41個(gè)品種，181個(gè)品規(guī)，覆蓋抗感染、肝素類(lèi)、抗血栓、高血壓等用藥范圍，肝素類(lèi)產(chǎn)品為首次被納入國(guó)采。納入集采的品種在公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)終端2021年的銷(xiāo)售額超過(guò)600億元，其中多達(dá)22個(gè)品種年銷(xiāo)售規(guī)模超10億元。

本次集采品種涉及廠商基本不少于5家，其中有11個(gè)品種競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)或達(dá)10家以上，這意味著本輪降價(jià)幅度或大于歷次集采。

IVD編碼規(guī)則出臺(tái)，或用于招標(biāo)和集采。

IVD實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一編碼后，首先可以實(shí)現(xiàn)同一廠家產(chǎn)品全國(guó)價(jià)格趨于統(tǒng)一，編碼也可用于耗材、試劑的招標(biāo)、采購(gòu)和支付等環(huán)節(jié)。統(tǒng)一編碼或預(yù)示IVD耗材招標(biāo)控費(fèi)箭在弦上。對(duì)于方法學(xué)較為簡(jiǎn)單，開(kāi)放式儀器配套的試劑及不依賴(lài)儀器的試劑，如生化、PCR核酸、膠體金等，最可能開(kāi)展帶量采購(gòu);

封閉式儀器配套的試劑，即使不開(kāi)展帶量采購(gòu)，也可以先實(shí)現(xiàn)陽(yáng)光采購(gòu)，通過(guò)全國(guó)價(jià)格聯(lián)動(dòng)帶動(dòng)其他地區(qū)價(jià)格下降。若終端價(jià)格下降，則對(duì)IVD渠道端影響最大，渠道利潤(rùn)會(huì)大幅壓縮;制造端價(jià)格視集采降幅可能也會(huì)有所降價(jià);對(duì)ICL服務(wù)端影響相對(duì)中性。

國(guó)產(chǎn)新藥P-CAB抑制劑獲批，或成為抑酸藥物大品種。

2023年2月15日，由復(fù)星醫(yī)藥和柯菲平醫(yī)藥合作的一類(lèi)創(chuàng)新藥鹽酸凱普拉生片獲批，是第三個(gè)國(guó)內(nèi)獲批的P-CAB藥物，有望成為抑酸藥物大品種。P-CAB藥物代替PPI藥物是消化道酸相關(guān)性疾病治療大趨勢(shì)，市場(chǎng)潛力巨大。

目前抑酸藥物市場(chǎng)仍由PPI類(lèi)藥物主導(dǎo)，市場(chǎng)規(guī)模高達(dá)百億級(jí)別，P-CAB替代空間巨大。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

疫情反復(fù)影響醫(yī)療需求的風(fēng)險(xiǎn);集采降價(jià)壓力超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);關(guān)鍵環(huán)節(jié)產(chǎn)業(yè)鏈的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等。