國元國際：維持協(xié)合新能源(00182)“買入”評級 目標(biāo)價升至1.1港元

智通財經(jīng)APP獲悉，國元國際發(fā)布研究報告稱，維持協(xié)合新能源(00182)“買入”評級，目標(biāo)價升至1.1港元，目標(biāo)價較現(xiàn)價有45%上升空間。第一批綠電補貼下發(fā)在即，利好綠電行業(yè)現(xiàn)金流改善以及估值的提升;目前公司估值優(yōu)勢明顯。

報告主要觀點如下：

2022年全年權(quán)益發(fā)電量同比增長27.73%

2022年12月，公司權(quán)益發(fā)電量723.17GWh，同比增長41.01%。其中，風(fēng)電權(quán)益發(fā)電量668.58GWh，同比增長40.49%;太陽能權(quán)益發(fā)電量54.59GWh，同比增長47.7%;2022年1-12月，公司權(quán)益發(fā)電量6,673.01GWh，同比增長27.73%。其中，風(fēng)電權(quán)益發(fā)電量5,893.71GWh，同比增長19.53%;太陽能權(quán)益發(fā)電量779.3GWh，同比增長165.28%。雖然上半年行業(yè)風(fēng)資源整體不佳，但公司全年發(fā)電量增長仍表現(xiàn)較好，凸顯公司電站資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)，公司發(fā)電量增長將帶來業(yè)績穩(wěn)定增長。

能源局宣布2023年風(fēng)光計劃新增裝機160GW，提振行業(yè)景氣度

2023年全國能源工作會議上，國家能源局宣布2023年風(fēng)電裝機規(guī)模達4.3億千瓦左右、太陽能發(fā)電裝機規(guī)模達4.9億千瓦左右。預(yù)期2022年全國風(fēng)光累計裝機量將達7.6億千瓦以上，同比增速達18.75%。2023年風(fēng)光累計裝機達9.2億千瓦，其中新增裝機將達1.6億千瓦，同比增長超33%風(fēng)光裝機再次進入快車道，提振行業(yè)景氣度。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)下行，利好運營商電站收益率提升

2022Q4開始硅料價格持續(xù)下降，疊加近期裝機收尾，光伏制造端整體產(chǎn)業(yè)鏈價格急速下降。2023年產(chǎn)業(yè)鏈價格博弈將帶來上下游利潤重新分配，組件價格下降將利好光伏項目內(nèi)部收益率重回合理水平，進而帶動光伏電站裝機需求快速釋放，利好下游運營商業(yè)績增長和價值重估。