第一上海：予綠景中國地產(00095)“買入”評級 目標價2.1港元

智通財經APP獲悉，第一上海發(fā)布研究報告稱，予綠景中國地產(00095)“買入”評級，據測算開發(fā)業(yè)務NAV約為231億元。投資物業(yè)方面，假設現有運營物業(yè)以及在建物業(yè)均實現穩(wěn)定成熟運營，預計增厚估值約為64億元?？紤]凈負債之后，公司攤薄后每股NAV為7港元，目標價2.1港元。

報告中稱，公司白石洲項目計容面積共約358萬平方米，可售建面約180萬方，保守預計可貢獻貨值約1500億(假設自持物業(yè)全部用于銷售)。項目將會分四期進行開發(fā)，開發(fā)周期預計為8至10年。公司已于2022年上半年繳清白石洲一期工程的土地出讓金，已滿足開發(fā)貸提取條件，且主體工程施工順利進行，并于9月份達到正負零，按照目前進展，該行預期2023年年中可開盤銷售。

該行表示，萬科向白石洲項目母公司四達實業(yè)注資約23億元，占四達實業(yè)擴大后股本8%。根據交易條款，萬科不參與白石洲項目第一期及第二期發(fā)展和營運，不對第一期及第二期債務負責，也不享有前兩期利潤分成。相反，萬科享有第三期及第四期利潤分派，分派比例為20%。本次注資有助于進一步加強公司短期流動性，也提升項目安全性。截止2022年中期短期債務穩(wěn)步解決，再融資計劃也在順利推進中。另外，白石洲項目銀團已授予207億專項授信，有利于保障開發(fā)建設。