安信國際：維持滔搏(06110)“買入”評級 目標價7港元

智通財經APP獲悉，安信國際發(fā)布研究報告稱，維持滔搏(06110)“買入”評級，綜合考慮，預測未來三財年EPS為0.36/0.49/0.57元，目標價7港元。多年來，公司與耐克、阿迪達斯兩大國際巨頭深度綁定，并且新增與國內品牌李寧的合作，未來也將有序推進。后續(xù)將有望通過持續(xù)提高運營效率來改善盈利能力，低基數(shù)下增長可期。

報告中稱，受到疫情的影響，公司零售和批發(fā)業(yè)務均有不同程度下跌。上半財年毛利率為45.6%，同比提升1.1pp，主要是由于嚴謹?shù)恼劭酃芾硪约颁N售結構的變化(批發(fā)占比下降)。此外，整體費用較去年有所下滑，但由于收入下滑幅度更大，使得費用率同比有所提升，經營杠桿加重。在以上因素的共同影響下，股東應占凈利潤達11.45億元，同比下滑19.9%。

該行表示，近年來，公司持續(xù)聚焦直營實體門店網絡結構升級，在核心商圈落實更多大店，并持續(xù)關閉低產和虧損店鋪。截至2022年8月31日，已有6928家直營門店，較年報時凈減少767家，較去年同期凈減少857家。從規(guī)模上來看，300平方米及以上面積店鋪占比持續(xù)提升，達到14.9%，較年報時提升2pp。大店能夠更好的匯聚線上線下流量，從而進一步延展全域化運營。