德邦證券：河南、江西出臺完善分時電價政策 儲能獲發(fā)展機遇

智通財經(jīng)APP獲悉，德邦證券發(fā)布研究報告稱，儲能的盈利模式之一是通過峰谷價差實現(xiàn)套利，目前美國、澳大利亞、歐洲主要國家、中國等均設有分時電價機制，峰谷價差的比例也直接影響儲能的投資回報率。當前多省市陸續(xù)發(fā)布政策，完善分時電價機制，預計隨著未來峰谷價差的逐步擴大，儲能將迎來發(fā)展機遇期?？春脙δ堋⑻摂M電廠、新能源運營行業(yè)的發(fā)展。

事件：

11月7日，河南省發(fā)改委發(fā)布《關于進一步完善分時電價機制有關事項的通知》，要求“適當擴大分時電價執(zhí)行范圍，工商業(yè)用戶應執(zhí)行分時電價，其中商業(yè)和非居照明電力用戶可選擇執(zhí)行分時電價”，此外通知對完善峰谷電價機制進行了規(guī)定，要求“全年峰谷時段每日24小時分為高峰、平段、低谷三段各8小時，峰平谷電價比調整為1.64:1.0:0.41”。

11月7日，江西省發(fā)改委印發(fā)《關于完善分時電價機制有關事項的通知》，要求“高峰時段電價上浮50%，尖峰時段電價在高峰時段基礎上上浮20%，低谷時段電價下浮50%”，此標準比現(xiàn)行上下浮動幅度擴大20%。此外，“進入電力市場的大工業(yè)用戶市場交易合同未申報用電曲線或未形成分時價格的，結算時購電價格(包括電能量交易價格、輸配電價)應按此通知規(guī)定的峰谷時段及浮動比例執(zhí)行，一般工商業(yè)及其他用戶暫緩執(zhí)行”。

德邦證券主要觀點如下：

多省市陸續(xù)發(fā)布政策，完善分時電價機制。

2021年7月，國家發(fā)改委發(fā)布《關于進一步完善分時電價機制的通知》，要求“合理確定峰谷電價價差，上年或當年預計最大系統(tǒng)峰谷價差率超過40%的地方，峰谷價差原則上不低于4:1，其他地方原則上不低于3:1”。此后，山西、安徽、吉林、四川等地陸續(xù)發(fā)布政策，進一步完善分時電價，其中山西峰谷價比例調整為3.6:1，安徽季節(jié)性峰谷價比例調整為4.4:1，其他月份峰谷價比例調整為4.2：1，吉林峰谷價比例調整為3:1，四川峰谷價比例調整為4:1。預計隨著各地峰谷價差政策逐步完善，電力市場價格發(fā)現(xiàn)功能逐步完善，有效的分時價格信號逐步形成，利于引導用戶削峰填谷，促進新能源消納。

峰谷價差逐步拉大，儲能迎來廣泛發(fā)展空間。

儲能的盈利模式之一是通過峰谷價差實現(xiàn)套利，目前美國、澳大利亞、歐洲主要國家、中國等均設有分時電價機制，峰谷價差的比例也直接影響儲能的投資回報率。根據(jù)李豐等所著的《新型儲能經(jīng)濟性及價格機制研究》，參考江蘇省某水泥廠儲能示范項目，以資本金內部收益率為6.5%進行測算，當儲能單位造價水平為1800元/千瓦時之時，儲能峰谷價差需求在0.65-0.70元/千瓦時之間，上海、浙江、江蘇等6個省大工業(yè)峰谷價差水平可滿足需求。預計隨著未來峰谷價差的逐步擴大，儲能將迎來發(fā)展機遇期。

分時電價機制逐步明確，虛擬電廠運營商迎來發(fā)展浪潮。

虛擬電廠其核心思想就是通過運用IOT、云服務、AI等信息技術和軟件系統(tǒng)將分布式發(fā)電、需求側和儲能資源匯聚起來，并進行統(tǒng)一管理和調度。以美國特斯拉為例，其聯(lián)合公用事業(yè)公司，以折扣價格為客戶提供特斯拉儲能系統(tǒng)并要求將儲能系統(tǒng)部分容量用于電網(wǎng)平衡，以此實現(xiàn)與客戶共享收入，此項收入得益于美國較大的峰谷價差水平。因此，隨著我國分時電價機制逐步發(fā)展，也為虛擬電廠運營商開展分布式電源發(fā)展提供契機。

重點推薦：南網(wǎng)旗下、電源清潔化+電網(wǎng)智能化的儲能龍頭南網(wǎng)科技(688248.SH);儲能訂單不斷落地的林洋能源;新能源運營商龍頭三峽能源(600905.SH)、龍源電力(001289.SZ)。建議關注：充電網(wǎng)龍頭、布局虛擬電廠的特銳德(300001.SZ);布局智慧能源系統(tǒng)，具備虛擬電廠業(yè)務支撐能力的朗新科技(300682.SZ);已開展虛擬電廠業(yè)務并持續(xù)布局的國能日新(301162.SZ)。

風險提示：政策推進不及預期，產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預期，儲能技術發(fā)展不及預期。