海通國際：電力市場建設(shè)不斷推進(jìn) “十四五”期間新能源裝機(jī)將保持高增

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，海通國際發(fā)布研究報(bào)告稱，二十大會議提出加快建設(shè)新型能源體系，強(qiáng)化能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，風(fēng)電光伏裝機(jī)將維持高增。其中，輔助服務(wù)市場交易品種不斷豐富，系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力不斷提高，2025年市場規(guī)模有望達(dá)到1140億元。特高壓輸電線路，數(shù)字化和現(xiàn)代化電網(wǎng)建設(shè)有望提速，“十四五”期間國網(wǎng)、南網(wǎng)電網(wǎng)投資合計(jì)超3萬億，同比“十三五”增長10.5%。此外，電力現(xiàn)貨市場建設(shè)不斷推進(jìn)，推動新能源全面參與電力市場交易，提高新能源電力消納能力。

建議關(guān)注：1)風(fēng)電整機(jī)制造商金風(fēng)科技(002202.SZ)，東方電氣(600875.SH)，風(fēng)電運(yùn)營龍頭龍?jiān)措娏?001289.SZ)，新能源裝機(jī)占比不斷提升的華潤電力(00836);2)受益于高硅料價(jià)格，半年報(bào)營收和凈利潤均創(chuàng)新高的新特能源(01799)、協(xié)鑫科技(03800)。

海通國際主要觀點(diǎn)如下：

二十大會議提出加快建設(shè)新型能源體系，強(qiáng)化能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，風(fēng)電光伏裝機(jī)將維持高增。

其中風(fēng)電：(1)2022年1-9月根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，陸上風(fēng)電中標(biāo)大約47.8GW(不含競配)，海上風(fēng)機(jī)中標(biāo)大約19.6GW(不含競配)，遠(yuǎn)景能源、金風(fēng)科技中標(biāo)均超12GW，排名前二，該行預(yù)計(jì)2022全年新增陸上風(fēng)電裝機(jī)50GW，海上風(fēng)電裝機(jī)6GW，全年新增56GW裝機(jī)，同比增加17.7%。光伏：(2)2022年1-9月光伏組件招標(biāo)總規(guī)模超124GW，超過2021年全年招標(biāo)量的3倍左右，2022年全年預(yù)計(jì)招標(biāo)量在150GW左右，1-9月光伏新增裝機(jī)52.6GW，同比增長106%，該行預(yù)計(jì)全年新增裝機(jī)90GW左右，同比增長63.6%。2022年1-9月風(fēng)電和光伏合計(jì)新增裝機(jī)71.8GW，占新增總裝機(jī)的比例為62.6%。發(fā)電量：風(fēng)電、光伏的發(fā)電量增速分別為11.2%、14.4%，遠(yuǎn)超發(fā)電總量增速2.2%，風(fēng)光發(fā)電量合計(jì)占比從2021年底的9.3%提升到當(dāng)前的10.5%。該行認(rèn)為國家對于推動雙碳目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)不會變，對推動能源結(jié)構(gòu)從傳統(tǒng)煤電主導(dǎo)向新能源主導(dǎo)的轉(zhuǎn)型不會變，風(fēng)電、光伏裝機(jī)將繼續(xù)維持高速增長。

輔助服務(wù)市場交易品種不斷豐富，系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力不斷提高，2025年市場規(guī)模有望達(dá)到1140億元。

我國輔助服務(wù)市場逐步形成以調(diào)峰、調(diào)頻、備用為交易核心的區(qū)域、省級輔助服務(wù)市場。區(qū)域市場：西南2022年7月正式啟動川渝一體化電力調(diào)峰輔助服務(wù)市場，全國六大區(qū)域均引入了調(diào)峰輔助服務(wù)。華東、華中、東北和南方區(qū)域還開展了區(qū)域備用輔助服務(wù)市場，實(shí)現(xiàn)跨省備用資源共享，南方區(qū)域開展了調(diào)頻輔助服務(wù)市場。省級市場：國網(wǎng)經(jīng)營區(qū)內(nèi)除西藏外，其余省份均已開展調(diào)峰輔助服務(wù)市場運(yùn)行或試運(yùn)行，其中山西、山東、江蘇、浙江、福建、甘肅、四川共7個(gè)省份開展了調(diào)頻輔助服務(wù)，吉林、黑龍江同步建設(shè)了省級備用輔助服務(wù)市場。該行認(rèn)為隨著大量新能源接入電網(wǎng)，電力系統(tǒng)“雙高雙峰”和“雙側(cè)隨機(jī)性”特征將越發(fā)凸顯，對調(diào)峰、調(diào)頻等輔助服務(wù)的需求越發(fā)強(qiáng)烈，如山東2022年1-8月AGC調(diào)頻月均補(bǔ)償1.2億，同比增274.9%，按照輔助服務(wù)市場占全社會用電費(fèi)用2%測算，2025年市場規(guī)模有望達(dá)到1140億元，儲能參與各類輔助服務(wù)的盈利狀況有望不斷改善。

特高壓輸電線路，數(shù)字化和現(xiàn)代化電網(wǎng)建設(shè)有望提速，“十四五”期間國網(wǎng)、南網(wǎng)電網(wǎng)投資合計(jì)超3萬億，同比“十三五”增長10.5%。

國網(wǎng)：“十四五“期間計(jì)劃投資3500億美元，主要投向特高壓輸電線路建設(shè)，2022年下半年將開工8條特高壓，總投資超1500億元，2022年全年投資有望超5000億，創(chuàng)歷史新高。特高壓建設(shè)提速將帶動上游高壓電氣開關(guān)設(shè)備、新材料、換流閥、線纜、變壓設(shè)備、機(jī)械等相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)模大幅度增長。南網(wǎng)：“十四五“期間計(jì)劃投資6700億元，較”十三五”增加51%,主要投向數(shù)字化和現(xiàn)代化電網(wǎng)建設(shè)。如提升輸電智能化水平，推進(jìn)輸電線路智能巡視和智能變電站建設(shè)，推進(jìn)智能配電站、智能開關(guān)站、臺架變智能臺區(qū)建設(shè)，推動基礎(chǔ)設(shè)施智慧融合發(fā)展，促進(jìn)變電站、充換電站、儲能站、數(shù)據(jù)中心、5G基站、北斗基站等“多站合一”融合建設(shè)。到2025年，力爭多站融合變電站達(dá)到100座。該行認(rèn)為在新能源消納壓力下，特高壓建設(shè)將提速，數(shù)字化、智能化電網(wǎng)建設(shè)將會是“十四五”期間重要投資方向。

電力現(xiàn)貨市場建設(shè)不斷推進(jìn)，推動新能源全面參與電力市場交易，提高新能源電力消納能力。

截至2022年10月廣東、山東、蒙西等8個(gè)首批現(xiàn)貨試點(diǎn)地區(qū)已經(jīng)全部啟動結(jié)算試運(yùn)行，第二批6個(gè)現(xiàn)貨試點(diǎn)省份也在加緊推進(jìn)，從運(yùn)行結(jié)果來看，由于新能源發(fā)電間歇和隨機(jī)性，晚高峰市場高價(jià)時(shí)光伏難出力、中午光伏出力高峰時(shí)電價(jià)過低，導(dǎo)致新能源在市場機(jī)制下度電均價(jià)整體下降，如山西某光伏電站2022年1-5月平均上網(wǎng)電價(jià)為0.1225元/度，較煤電基準(zhǔn)電價(jià)低63%。該行認(rèn)為推動新能源全面參與電力市場交易有助于新能源電力消納，同時(shí)新能源企業(yè)應(yīng)該提高自身發(fā)電預(yù)測能力，制定發(fā)電計(jì)劃，確定年度、月度等各個(gè)交易周期的交易電量比例，將保底電量以較高價(jià)格鎖定，合理制定交易策略，以達(dá)到最優(yōu)結(jié)算電費(fèi)，減少現(xiàn)貨市場電價(jià)沖擊。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策和需求不及預(yù)期，原材料價(jià)格上漲。