中金：維持永達(dá)汽車(03669)“跑贏行業(yè)”評級 目標(biāo)價下調(diào)至7.7港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，維持永達(dá)汽車(03669)“跑贏行業(yè)”評級，但下調(diào)2022/23年凈利潤預(yù)測21.2%/23.6%至22.55/25.89億元，目標(biāo)價下調(diào)24.5%至7.7港元，較當(dāng)前股價有31.6%的上行空間。公司1H22總收入313.92億元(同比-22.5%);歸母凈利潤6.73億元(同比-42.5%)，對應(yīng)每股盈利0.34元，業(yè)績符合預(yù)期。

報告中稱，公司在鞏固豪車品牌的基礎(chǔ)上加速發(fā)展新能源品牌，1H22新增47家新能源授權(quán)網(wǎng)點，累計近70家，計劃22年底建立100家。目前已代理小鵬/smart/AITO等13個主流新勢力品牌，相關(guān)銷量同比+143.7%至2,849輛，相關(guān)售后服務(wù)收入同比+67%，反映對新能車品牌運(yùn)營能力大幅提升。該行認(rèn)為，公司已形成一定規(guī)模的新能源服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，業(yè)務(wù)發(fā)展較快，隨著網(wǎng)點快速擴(kuò)展與新能源車市場景氣延續(xù)上行，新能車板塊有望成為第二增長曲線。

該行指出，永達(dá)目前基本建立了完整的二手車供應(yīng)鏈能力，由于疫情影響二手車銷量短期有所承壓，1H22銷量同比-5.0%至3.15萬臺。而在政策利好推動且公司采取穩(wěn)健的二手車策略下，二手車業(yè)務(wù)毛利率相對穩(wěn)定，同比+0.09ppt至6.05%，同時呈業(yè)務(wù)升級之勢。1H22二手車經(jīng)銷車均單價同比+6.7%至21.74萬/輛。該行認(rèn)為，下半年行業(yè)迎二手車市場新政等一攬子政策利好，行業(yè)長期痛點得以明確和解決，二手經(jīng)銷業(yè)務(wù)或繼續(xù)向上，提攜細(xì)分板塊業(yè)績表現(xiàn)。