麥格理：重申友邦保險(01299)“中性”評級 目標(biāo)價降至77港元

智通財經(jīng)APP獲悉，麥格理發(fā)布研究報告稱，重申友邦保險(01299)“中性”評級，將今明年每股盈利預(yù)測上調(diào)2.4%/2.1%，2024年下調(diào)0.7%，因內(nèi)地新業(yè)務(wù)價值(VNB)增長放緩，目標(biāo)價由78港元下調(diào)至77港元，較同業(yè)更為偏好，但內(nèi)地增長放緩或抵銷100億美元回購計劃的益處。公司目前持有25億美元的投資級債券及內(nèi)地房地產(chǎn)開發(fā)商的股票，預(yù)測影響是有限，風(fēng)險敞口相當(dāng)于可投資基金的1%或股票總數(shù)的4%。

報告中稱，公司將于下周公布業(yè)績，預(yù)計表現(xiàn)將較疲軟，主要挑戰(zhàn)來自于內(nèi)地VNB增長前景，或拖累其估值。該行指出，雖然疫情影響已充分反映在股價之上，但未知期內(nèi)友邦中國業(yè)務(wù)能否維持VNB利潤率水平，同時預(yù)測美元強(qiáng)勢，將在短期內(nèi)對財務(wù)表現(xiàn)及內(nèi)含價值(EV)產(chǎn)生負(fù)面影響。內(nèi)地業(yè)務(wù)方面，因增長疲軟，麥格理下調(diào)友邦上半年VNB預(yù)測;香港業(yè)務(wù)方面，次季或?qū)⒊霈F(xiàn)復(fù)蘇，但由于美元利率較高，保障類產(chǎn)品VNB利潤率可能會下降;澳門業(yè)務(wù)方面，關(guān)注VNB的增長情況。