中信證券：疫情和獨(dú)立性雙重影響之下 物業(yè)管理行業(yè)格局有望加速變化

智通財經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報告稱，短期而言，疫情可能影響企業(yè)的收入增速和盈利能力，但影響是一次性的，是短暫的。物業(yè)管理行業(yè)是一個前景廣闊，頭部市占率有快速提升空間的行業(yè)，也是一個受惠于包括促進(jìn)就業(yè)政策在內(nèi)等大量政策支持的行業(yè)。地產(chǎn)信用風(fēng)險事件和疫情對于行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)，可能會帶來長期的影響。疫情強(qiáng)化了基層、居民和物業(yè)的連接，凸顯了業(yè)務(wù)濃度和規(guī)模企業(yè)戰(zhàn)略響應(yīng)的優(yōu)勢，使平時被動服務(wù)顯性化，品牌差距短期被放大。從地產(chǎn)信用風(fēng)險衍生而來的獨(dú)立性考驗并未結(jié)束，只有戰(zhàn)略、資金和考核方面高度獨(dú)立的物管企業(yè)才可能獲得資本市場的信任。疫情和獨(dú)立性的雙重影響之下，物業(yè)管理行業(yè)格局有望加速變化。中信證券看好物業(yè)管理行業(yè)的發(fā)展，重點(diǎn)推薦華潤萬象生活(01209)、保利物業(yè)(06049)、招商積余(001914.SZ)、中海物業(yè)(02669)和綠城服務(wù)(02869)。

中信證券主要觀點(diǎn)如下：

本輪疫情可能對物管企業(yè)的營收增速和盈利能力造成一次性沖擊。

本輪疫情防控時間長、靜態(tài)管理范圍大，可能對物管企業(yè)在物業(yè)費(fèi)催收、社區(qū)增值服務(wù)和案場業(yè)務(wù)開展、合約面積交付等方面造成影響，并可能導(dǎo)致企業(yè)負(fù)擔(dān)額外的防控成本。此外，目前全國和各地出臺的補(bǔ)貼政策力度和范圍也都小于2020年，因此中信證券預(yù)計本輪疫情可能會對物管企業(yè)的營收增速和盈利能力有小幅負(fù)面影響。

助力抗疫，融入基層治理。

在有物業(yè)管理的小區(qū)，物業(yè)管理服務(wù)企業(yè)承擔(dān)起了封閉小區(qū)期間絕大多數(shù)疫情應(yīng)對防范工作，物業(yè)管理企業(yè)最基礎(chǔ)的四保一服工作，不僅是日常生活的剛需，也是防疫的需要。2022年5月，住建部提出要將物業(yè)服務(wù)企業(yè)納入當(dāng)?shù)匾咔榉揽伢w系，并鼓勵有條件的地區(qū)按照政府向物業(yè)服務(wù)企業(yè)購買公共服務(wù)的方式，給予物業(yè)服務(wù)企業(yè)一定補(bǔ)償。中信證券認(rèn)為，疫情之后，不同業(yè)態(tài)的物管協(xié)同更為豐富，公共部門和行業(yè)的互動更為頻繁，企業(yè)的規(guī)模和品牌優(yōu)勢將更為明顯。

創(chuàng)造增量就業(yè)，也享受政策的好處。

物業(yè)管理對穩(wěn)就業(yè)意義重大，支持就業(yè)的政策也助力物業(yè)管理公司發(fā)展。根據(jù)中指研究院的統(tǒng)計，2021年，百強(qiáng)企業(yè)提供就業(yè)崗位150萬個，另提供外包崗位約60萬個。中信證券估計，物業(yè)管理行業(yè)可向全國提供約1000萬人的潛在就業(yè)崗位。而穩(wěn)定就業(yè)的政策也有利于對沖疫情對企業(yè)的負(fù)面影響，并有助于企業(yè)探索新業(yè)務(wù)。總體而言，憑借科技賦能和耕耘生活服務(wù)，中信證券相信物管企業(yè)能同時實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)提效和新增大量就業(yè)崗位。

疫情和獨(dú)立性的雙重影響之下，行業(yè)格局加速變化。

疫情強(qiáng)化了基層、居民和物業(yè)的連接，凸顯了業(yè)務(wù)濃度和規(guī)模企業(yè)戰(zhàn)略響應(yīng)的優(yōu)勢，使平時被動服務(wù)顯性化，品牌差距短期被放大。從地產(chǎn)信用風(fēng)險衍生而來的獨(dú)立性考驗并未結(jié)束，只有戰(zhàn)略、資金和考核方面高度獨(dú)立的物管企業(yè)才可能獲得資本市場的信任。