對(duì)鋰磷資源實(shí)現(xiàn)深度布局！力保鋰源供應(yīng)穩(wěn)定 富臨精工（300432.SZ）：恒信融鋰業(yè)已實(shí)現(xiàn)優(yōu)先保供

智通財(cái)經(jīng)APP訊，磷酸鐵鋰正極龍頭富臨精工（300432.SZ）在1月14日接受調(diào)研時(shí)表示，目前行業(yè)整體有效產(chǎn)能和供應(yīng)在短期內(nèi)難以滿足核心客戶需要，面對(duì)上游鋰源出現(xiàn)供應(yīng)緊張和價(jià)格快速上漲的情況，公司參股恒信融鋰業(yè)公司已實(shí)現(xiàn)優(yōu)先保供。隨著恒信融進(jìn)一步的經(jīng)營提升和后續(xù)采礦權(quán)的取得，恒信融對(duì)碳酸鋰、磷酸鋰的供給能力將會(huì)顯著增強(qiáng)。

在被問及公司是否會(huì)出現(xiàn)磷酸鐵鋰上游碳酸鋰短缺現(xiàn)象時(shí)富臨精工表示，隨著新能源鋰電產(chǎn)業(yè)整體景氣度的提升，磷酸鐵鋰行業(yè)產(chǎn)銷兩旺，隨著下游鋰電池產(chǎn)能和產(chǎn)銷快速提升，磷酸鐵鋰出現(xiàn)供應(yīng)緊缺的情況。目前行業(yè)整體有效產(chǎn)能和供應(yīng)在短期內(nèi)難以滿足核心客戶需要。從目前行業(yè)形勢看，隨著新能源鋰電產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，上游鋰源出現(xiàn)供應(yīng)緊張和價(jià)格快速上漲的情況。鑒于上游鋰源價(jià)格會(huì)直接傳導(dǎo)至下游電池客戶，客戶為保障終端核心車型的裝機(jī)及控制綜合材料成本，也會(huì)協(xié)助上游鋰源的保供；公司參股恒信融鋰業(yè)公司已實(shí)現(xiàn)優(yōu)先保供，隨著恒信融進(jìn)一步的經(jīng)營提升和后續(xù)采礦權(quán)的取得，恒信融對(duì)碳酸鋰、磷酸鋰的供給能力將會(huì)顯著增強(qiáng)；公司也會(huì)多元化拓展上游鋰源渠道，豐富和保障鋰源供應(yīng)的穩(wěn)定。

公司在介紹產(chǎn)能時(shí)表示，鋰電正極材料方面，新建5萬噸鋰電正極材料項(xiàng)目已于2021年12月達(dá)產(chǎn)，預(yù)計(jì)2022年1季度實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)；公司于2021年7月規(guī)劃新增的年產(chǎn)25萬噸磷酸鐵鋰正極材料項(xiàng)目中的6萬噸項(xiàng)目正在加快建設(shè)中。截止目前，公司已具備年產(chǎn)6.2萬噸磷酸鐵鋰的產(chǎn)能。車載電驅(qū)動(dòng)減速器方面，公司具備每年15萬臺(tái)/套的產(chǎn)能，二期項(xiàng)目新建的第二條年產(chǎn)能18萬臺(tái)/套產(chǎn)線建設(shè)已基本完成，正在小批量拉動(dòng)，預(yù)計(jì)2022年上半年正式量產(chǎn)，屆時(shí)公司車載電驅(qū)動(dòng)減速器年產(chǎn)能達(dá)到33萬臺(tái)/套。新能源汽車智能電控產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目方面，公司已于2021年12月31日設(shè)立全資子公司四川芯智熱控技術(shù)有限公司，對(duì)熱管理總成系統(tǒng)進(jìn)行矩陣式管理。2022年將加強(qiáng)電子水泵小水泵與國外主機(jī)廠品牌的合作；加大微電機(jī)和電控執(zhí)行器的研發(fā)和應(yīng)用。

在新能源汽車的迅猛發(fā)展下電動(dòng)車會(huì)替代燃油車，在談及公司如何看到汽車零部件業(yè)務(wù)還能穩(wěn)增長時(shí)公司表示新能源汽車發(fā)展大勢所趨，并不是說燃油車時(shí)代馬上結(jié)束，存量市場還是大的，存量市場當(dāng)中公司還有增量的機(jī)會(huì)。隨著歐美車企大廠供應(yīng)鏈的調(diào)整，歐美的訂單和產(chǎn)能也有轉(zhuǎn)移的情況，這兩年公司傳統(tǒng)零部件業(yè)務(wù)是不降反增的。公司核心競爭力就是精密制造優(yōu)勢以及穩(wěn)定的客戶集群，前期定點(diǎn)的這些車型供應(yīng)還是穩(wěn)定的，只是產(chǎn)品在升級(jí)和切換。因此傳統(tǒng)板塊還有一定的穩(wěn)定成長窗口，也是公司業(yè)績打底的板塊。

國泰君安證券近期發(fā)布研報(bào)稱，富臨精工與川恒股份達(dá)成戰(zhàn)略合作，擬共同出資建設(shè)磷酸二氫鋰生產(chǎn)項(xiàng)目，并開展磷酸鐵鋰前驅(qū)體磷酸鐵、凈化磷酸、磷酸鹽的合作，并將在磷資源方面進(jìn)行資本合作。該合作實(shí)現(xiàn)了公司在磷資源領(lǐng)域能力邊界擴(kuò)張，有助于磷資源供給保障和一體化建設(shè)。此外，公司通過參股恒信融獲取鋰資源保障，通過磷酸鋰替代碳酸鋰實(shí)現(xiàn)原材料降本，從資源到正極材料的一體化生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈布局，深化鋰資源保障和原材料成本控制。富臨精工新布局鋰電業(yè)務(wù)和智能電控業(yè)務(wù)未來2年增速保持100%高增長，鋰電業(yè)務(wù)綁定寧德時(shí)代，智能電控業(yè)務(wù)聯(lián)合電子、華為等重磅客戶，公司已逐步實(shí)現(xiàn)向新能源汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，成長為綜合性新能源材料供應(yīng)商。

具體調(diào)研內(nèi)容如下：

一、公司情況介紹環(huán)節(jié)

李鵬程先生從公司基本情況、行業(yè)機(jī)遇、競爭優(yōu)勢、戰(zhàn)略規(guī)劃等方面進(jìn)行了簡要介紹。主要內(nèi)容如下：

公司主營業(yè)務(wù)為傳統(tǒng)汽車發(fā)動(dòng)機(jī)零部件、新能源汽車智能電控、新能源鋰電正極材料磷酸鐵鋰的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司是國內(nèi)汽車發(fā)動(dòng)機(jī)零部件細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)和隱形冠軍，其主要產(chǎn)品精密液壓零部件和電磁驅(qū)動(dòng)零部件首先實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代。公司依托精密制造優(yōu)勢，加快布局新能源汽車智能電控系統(tǒng)，包括熱管理系統(tǒng)、新能源汽車減速器、智能減震系統(tǒng)，主要代表產(chǎn)品為電子水泵、電子水閥、車載減速器、變速箱電磁閥和CDC電磁閥等。公司新能源磷酸鐵鋰正極材料主要應(yīng)用于新能源汽車動(dòng)力電池，目前已在產(chǎn)能布局、技術(shù)升級(jí)及市場站位等方面取得階段性進(jìn)展和成果。隨著新能源鋰電產(chǎn)業(yè)整體景氣度的提升，磷酸鐵鋰行業(yè)產(chǎn)銷兩旺，隨著下游鋰電池產(chǎn)能和產(chǎn)銷快速提升，磷酸鐵鋰出現(xiàn)供應(yīng)緊缺的情況。

目前行業(yè)整體有效產(chǎn)能和供應(yīng)在短期內(nèi)難以滿足核心客戶需要。2020年下半年子公司江西升華年產(chǎn)1.2萬噸磷酸鐵鋰工廠進(jìn)行了升級(jí)改造，2021年2月在四川射洪投建年產(chǎn)5萬噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目，2021年底，年產(chǎn)5萬噸磷酸鐵鋰正極材料項(xiàng)目已正式投產(chǎn)，產(chǎn)能有序釋放并已開始批量供應(yīng)，截止目前，公司已具備年產(chǎn)6.2萬噸磷酸鐵鋰的產(chǎn)能。

2021年，公司董事會(huì)和經(jīng)營團(tuán)隊(duì)聚力新能源產(chǎn)業(yè)賽道，在產(chǎn)能擴(kuò)建、戰(zhàn)略合作、資源拓展、產(chǎn)融結(jié)合等方面實(shí)現(xiàn)了良好開局，在戰(zhàn)略聚焦、組織建設(shè)和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)機(jī)制方面為后續(xù)發(fā)展打下了扎實(shí)基礎(chǔ)。公司將把握汽車電動(dòng)化、智能化的發(fā)展趨勢，以新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈為主賽道，加快智能電控產(chǎn)業(yè)的布局，推動(dòng)公司業(yè)務(wù)從傳統(tǒng)的精密加工向智能電控及機(jī)電一體化方向升級(jí)，同步積極加快布局磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)能，持續(xù)推進(jìn)技術(shù)迭代和產(chǎn)品升級(jí)，加強(qiáng)與產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)伙伴的深度合作，快速在新能源動(dòng)力市場搶灘卡位，不斷增強(qiáng)公司的綜合競爭優(yōu)勢。公司致力于成為具有國際競爭力的新能源鋰電正極材料及汽車智能電控解決方案的綜合供應(yīng)商，實(shí)現(xiàn)“智控領(lǐng)軍、鐵鋰龍頭”的戰(zhàn)略目標(biāo)。

二、會(huì)議問答環(huán)節(jié)、交流的主要問題及公司回復(fù)概要

問：公司新能源汽車智能電控產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的規(guī)劃是什么？

答：公司在新能源汽車智控產(chǎn)業(yè)上依托原有合作關(guān)系，跟隨傳統(tǒng)燃油車客戶對(duì)新能源汽車領(lǐng)域的切入，繼續(xù)以合作研發(fā)、同步研發(fā)等方式取得先發(fā)優(yōu)勢；依托聯(lián)合電子(UAES)、華為等客戶的合作關(guān)系及需求，在新能源車載電驅(qū)動(dòng)減速器項(xiàng)目持續(xù)爬坡增量的情況下，繼續(xù)導(dǎo)入新能源汽車智能電控系統(tǒng)及關(guān)鍵部件業(yè)務(wù)，形成系統(tǒng)集成優(yōu)勢；同時(shí)依托公司多年來在傳統(tǒng)汽車發(fā)動(dòng)機(jī)精密零部件領(lǐng)域的優(yōu)勢，積極向以造車新勢力進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展。公司已于2021年12月31日設(shè)立全資子公司四川芯智熱控技術(shù)有限公司，對(duì)熱管理總成系統(tǒng)進(jìn)行矩陣式管理。2022年將加強(qiáng)電子水泵小水泵與國外主機(jī)廠品牌的合作；加大微電機(jī)和電控執(zhí)行器的研發(fā)和應(yīng)用。

問：電驅(qū)動(dòng)減速器的產(chǎn)能、產(chǎn)量是什么情況？

答：公司車載電驅(qū)動(dòng)減速器具備每年15萬臺(tái)/套的產(chǎn)能，二期項(xiàng)目新建的第二條年產(chǎn)能18萬臺(tái)/套產(chǎn)線建設(shè)已基本完成，正在小批量拉動(dòng)，預(yù)計(jì)2022年上半年正式量產(chǎn)，屆時(shí)公司車載電驅(qū)動(dòng)減速器年產(chǎn)能達(dá)到33萬臺(tái)/套。

問：減速器量產(chǎn)單價(jià)是多少？車載減速器單車價(jià)值量？

答：單價(jià)根據(jù)產(chǎn)品設(shè)計(jì)狀態(tài)、結(jié)構(gòu)和成本價(jià)格而定。單車價(jià)值量為總成量產(chǎn)價(jià)格除以整車銷售價(jià)格。

問：公司電子水泵業(yè)務(wù)發(fā)展情況如何？

答：公司幾年前加快了電子水泵的研發(fā)和應(yīng)用，先期推出主水泵200W∽600W四個(gè)平臺(tái)，并率先在國內(nèi)自主品牌車企平臺(tái)測試應(yīng)用。目前公司是國內(nèi)第一家有量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的汽車主水泵供應(yīng)商，2020年開始已陸續(xù)批量供應(yīng)客戶。

問：公司新能源鋰電正極材料的主要優(yōu)勢是什么？

答：(1)技術(shù)性能指標(biāo)領(lǐng)先的優(yōu)勢。公司生產(chǎn)的磷酸鐵鋰在壓實(shí)密度、循環(huán)壽命、克容量等重要技術(shù)指標(biāo)和生產(chǎn)工藝上都具有相對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢。從市場動(dòng)力領(lǐng)域正極材料切換情況來看，公司磷酸鐵鋰的性能技術(shù)指標(biāo)能夠滿足核心客戶對(duì)主力車型的要求。(2)技術(shù)路線在成本優(yōu)化和產(chǎn)品升級(jí)方面具有較大可能。草酸亞鐵技術(shù)路線在原材料降本方面具有較大空間，成本結(jié)構(gòu)和供應(yīng)鏈體系持續(xù)優(yōu)化將持續(xù)提升該技術(shù)路線的綜合競爭優(yōu)勢，同時(shí)該技術(shù)路線具有較好的兼容性包括也能更好地與錳系材料復(fù)合和升級(jí)。(3)公司多年精密制造和精益生產(chǎn)的經(jīng)驗(yàn)和能力以及對(duì)汽車主機(jī)廠體系、理念的認(rèn)知可以更好地貼近終端客戶特別是國際一線主機(jī)廠客4戶的需求。公司完善的質(zhì)量保證體系以及優(yōu)異的成本系統(tǒng)化管控能力也是磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)經(jīng)營長期的競爭優(yōu)勢。(4)公司積極拓展產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的戰(zhàn)略合作，將不斷加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略合作升級(jí)及價(jià)值延伸，建立生態(tài)協(xié)同、長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。(5)公司具備規(guī)?；瘮U(kuò)產(chǎn)及量產(chǎn)的能力和優(yōu)勢。公司目前磷酸鐵鋰年產(chǎn)能為6.2萬噸，產(chǎn)線從投料到出貨皆為自動(dòng)化過程，具備規(guī)?；慨a(chǎn)能力，隨著下游客戶動(dòng)力電池產(chǎn)能加速放量，公司能夠快速應(yīng)對(duì)和匹配需求端對(duì)產(chǎn)能的需求，進(jìn)一步增強(qiáng)規(guī)模和綜合競爭優(yōu)勢。

問：公司磷酸鐵鋰技術(shù)路線和同行業(yè)的區(qū)別？

答：公司是草酸亞鐵路線+固相法，公司磷酸鐵鋰產(chǎn)品技術(shù)路線的選擇主要是基于終端客戶需求以及其性能指標(biāo)優(yōu)勢和降本優(yōu)勢，該技術(shù)路線制成材料壓實(shí)密度高，循環(huán)衰減較少，挖掘潛力高，且在電壓平臺(tái)、熱穩(wěn)定性及一致性方面表現(xiàn)突出。磷酸鐵鋰正極材料制備具有多條技術(shù)路線，各家均有一定差異，和同行業(yè)相比無法做具體描述。

問：如何看磷酸錳鐵鋰的技術(shù)路線？公司在這方面有布局嗎？

答：磷酸錳鐵鋰產(chǎn)品在市場上比較熱，升華也有此產(chǎn)品研發(fā)規(guī)劃，計(jì)劃年底推出。

問：新能源鋰電正極材料后續(xù)有產(chǎn)能和資源布局計(jì)劃嗎？

答：2020年度和2021年1-9月以來，公司鋰電正極材料銷售收入在新開拓客戶和市場需求的帶動(dòng)下實(shí)現(xiàn)了快速回升。公司向特定對(duì)象發(fā)行股票募集資金部分用于新建5萬噸鋰電正極材料正是為滿足下游客戶快速增長的需求，擴(kuò)大產(chǎn)能，積極搶占市場份額，重新建立公司在鋰電正極材料領(lǐng)域的市場優(yōu)勢地位。2021年公司布局資源端、拓展供應(yīng)鏈，公司磷酸鐵鋰產(chǎn)品在終端市場受到優(yōu)質(zhì)客戶認(rèn)可，產(chǎn)能布局節(jié)奏同步加快，5萬噸產(chǎn)能已于2021年12月達(dá)產(chǎn)，預(yù)計(jì)2022年1季度實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)；公司于2021年7月規(guī)劃新增的年產(chǎn)25萬噸磷酸鐵鋰正極材料項(xiàng)目中的6萬噸項(xiàng)目正在加快建設(shè)中?；诋a(chǎn)業(yè)市場的需求和變化，公司也將根據(jù)客戶的需要優(yōu)化產(chǎn)能區(qū)域布局，不斷提升有效產(chǎn)能，滿足市場和客戶的需求。

問：公司磷酸鐵鋰技術(shù)路線的降本邏輯是什么？

答：降本路徑主要是通過原材料、工藝升級(jí)、精細(xì)化管理幾個(gè)方面去實(shí)現(xiàn)和優(yōu)化。(1)從原材料方面，草酸亞鐵具有持續(xù)的降本空間，磷酸二氫鋰5多元化的鋰源特別是磷酸鋰的使用對(duì)原材料降本有重要意義。公司原材料降本將重點(diǎn)依托公司上游的生態(tài)合作和資源拓展。隨著公司產(chǎn)能的擴(kuò)大，上游原材料的規(guī)模效益也進(jìn)一步提升，為原材料降本打開了空間。(2)從工藝升級(jí)看，隨著自動(dòng)化大裝置產(chǎn)線的規(guī)?；慨a(chǎn)，公司在制造過程、人工及能耗節(jié)約控制、規(guī)模化效益的提升方面將進(jìn)一步挖掘降本空間。(3)公司多年積累的精益化生產(chǎn)及精細(xì)化管理的經(jīng)驗(yàn)，是持續(xù)降本的基礎(chǔ)，通過管理優(yōu)化和技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)行降本也是長期和核心的競爭力。

問：公司是否會(huì)出現(xiàn)磷酸鐵鋰上游碳酸鋰短缺現(xiàn)象？如何保證原材料供應(yīng)？

答：從目前行業(yè)形勢看，隨著新能源鋰電產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，上游鋰源出現(xiàn)供應(yīng)緊張和價(jià)格快速上漲的情況。鑒于上游鋰源價(jià)格會(huì)直接傳導(dǎo)至下游電池客戶，客戶為保障終端核心車型的裝機(jī)及控制綜合材料成本，也會(huì)協(xié)助上游鋰源的保供；公司參股恒信融鋰業(yè)公司已實(shí)現(xiàn)優(yōu)先保供，隨著恒信融進(jìn)一步的經(jīng)營提升和后續(xù)采礦權(quán)的取得，恒信融對(duì)碳酸鋰、磷酸鋰的供給能力將會(huì)顯著增強(qiáng)；公司也會(huì)多元化拓展上游鋰源渠道，豐富和保障鋰源供應(yīng)的穩(wěn)定。

問：公司磷酸鐵鋰單噸凈利潤是多少？和同行業(yè)比是什么水平？

答：在穩(wěn)定的產(chǎn)能狀態(tài)下，公司至少要達(dá)到在行業(yè)公開數(shù)據(jù)的平均水平。從目前供應(yīng)鏈體系的優(yōu)化和降本提升角度看，公司在逐步接近優(yōu)秀同行水平。

問：公司投資青海恒信融鋰業(yè)進(jìn)展情況如何，后續(xù)增資擴(kuò)股如何實(shí)施？

答：公司已于2021年11月30日完成恒信融9%股權(quán)轉(zhuǎn)讓的股權(quán)交割及相關(guān)工商變更登記，后續(xù)事項(xiàng)正在推進(jìn)中，如有進(jìn)展，公司將根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)展情況履行相關(guān)審議程序和披露義務(wù)。

問：公司汽車零部件業(yè)務(wù)的優(yōu)勢是什么？

答：(1)產(chǎn)品線豐富、部分產(chǎn)品市占率高，公司是國內(nèi)具有較高影響力的主要汽車零部件供應(yīng)商。(2)客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)勢，客戶均為國內(nèi)外主流汽車發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)廠商，公司已形成主機(jī)市場為主、售后市場為輔，國內(nèi)市場為主、國外市場逐步突破的市場格局。(3)研發(fā)實(shí)力優(yōu)勢，公司核心研發(fā)人員和研發(fā)費(fèi)用呈逐年上升趨勢，6具有產(chǎn)學(xué)研合作機(jī)構(gòu)、完善的設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)、長期的開發(fā)經(jīng)驗(yàn)以及全方位的專利保護(hù)。(4)成本管控優(yōu)勢，公司通過平臺(tái)化生產(chǎn)、精益生產(chǎn)管理、供應(yīng)鏈管理，對(duì)成本精準(zhǔn)控制。

問：公司汽車零部件業(yè)務(wù)占比很高，但這個(gè)市場是在萎縮的，因?yàn)殡妱?dòng)車會(huì)替代燃油車，燃油車?yán)锩娴臇|西會(huì)減少，公司為什么能夠看到這塊業(yè)務(wù)能夠穩(wěn)增長，增長邏輯是什么？

答：新能源汽車發(fā)展大勢所趨，并不是說燃油車時(shí)代馬上結(jié)束，存量市場還是大的，存量市場當(dāng)中我們還有增量的機(jī)會(huì)。隨著歐美車企大廠供應(yīng)鏈的調(diào)整，歐美的訂單和產(chǎn)能也有轉(zhuǎn)移的情況，這兩年公司傳統(tǒng)零部件業(yè)務(wù)是不降反增的。公司核心競爭力就是精密制造優(yōu)勢以及穩(wěn)定的客戶集群，前期定點(diǎn)的這些車型供應(yīng)還是穩(wěn)定的，只是產(chǎn)品在升級(jí)和切換。因此傳統(tǒng)板塊還有一定的穩(wěn)定成長窗口，也是公司業(yè)績打底的板塊。

問：公司2021年向特定對(duì)象發(fā)行股票項(xiàng)目的進(jìn)展情況如何？

答：公司本次向特定對(duì)象發(fā)行股票已獲得中國證監(jiān)會(huì)同意注冊的批復(fù)，目前處于發(fā)行籌劃階段，公司將視情況擇機(jī)啟動(dòng)發(fā)行。公司歡迎符合條件的投資者參與本次發(fā)行工作。敬請(qǐng)投資者關(guān)注后續(xù)公告。

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