國(guó)泰君安：維持孚能科技(688567.SH)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)59.5元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱，維持孚能科技(688567.SH)“增持”評(píng)級(jí)，公司與華友鈷業(yè)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，保障了未來(lái)原材料供應(yīng)，同時(shí)有助于降低成本。保持21-23年EPS-0.11/0.72/1.19元，目標(biāo)價(jià)59.5元。

國(guó)泰君安主要觀點(diǎn)如下：

孚能科技原材料供應(yīng)獲充足保障。

公司和華友鈷業(yè)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，2022年-2025年，孚能科技向華友鈷業(yè)計(jì)劃采購(gòu)16.15萬(wàn)噸三元前驅(qū)體，按照1gwh用1400噸前驅(qū)體計(jì)算，2022-2025年采購(gòu)量將對(duì)應(yīng)公司115gwh電池產(chǎn)量，對(duì)應(yīng)年均電池產(chǎn)量29gwh，公司未來(lái)產(chǎn)能獲得充足的原材料供應(yīng)保障。

成本控制+廢料回收能力再獲提升。

公司此次有望借助華友正極材料一體化優(yōu)勢(shì)以及其在鎳、鈷等能源金屬領(lǐng)域的布局，借助大額合作優(yōu)惠定價(jià)的模式，優(yōu)化自己正極成本。同時(shí)公司將充分發(fā)揮自己在鋰電前沿領(lǐng)域的研發(fā)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)和華友的資源優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)材料研發(fā)和廢料回收循環(huán)的綜合布局。

公司2022年將有望實(shí)現(xiàn)快速放量。

目前公司鎮(zhèn)江2期產(chǎn)能臨近建成收工，公司核心戰(zhàn)略客戶戴姆勒和廣汽進(jìn)入2022年放量年，公司有望隨著核心客戶需求的提升出貨量獲快速增長(zhǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：公司出貨量不及預(yù)期。