開源證券：維持華宏科技(002645.SZ)“買入”評(píng)級(jí) 廢鋼業(yè)務(wù)迎來(lái)利好 稀土業(yè)務(wù)發(fā)展環(huán)境優(yōu)化

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，開源證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持華宏科技(002645.SZ)“買入”評(píng)級(jí)，廢鋼設(shè)備與稀土回收業(yè)務(wù)迎來(lái)行業(yè)利好，維持盈利預(yù)測(cè)，21-23年歸母凈利潤(rùn)為5.47/6.9/8.74億元，EPS為0.94/1.18/1.5元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)市盈率22.6/17.9/14.2倍。

開源證券主要觀點(diǎn)如下：

歐盟禁止廢鋼出口，國(guó)內(nèi)廢鋼產(chǎn)業(yè)脫碳地位凸顯

根據(jù)再生資源信息網(wǎng)，歐盟委員會(huì)(EC)于2021年11月17日全面禁止歐盟黑色金屬和有色金屬出口。歐盟限制廢料出口的目的，是為了確保本土鋼鐵行業(yè)脫碳過(guò)程，建立循環(huán)經(jīng)濟(jì)。2021年11月“2021(第十屆)中國(guó)鋼鐵原材料市場(chǎng)高端論壇”上冶金工業(yè)規(guī)劃研究院黨委書記李新創(chuàng)表示，2021年1-9月中國(guó)廢鋼總消耗量約2億噸，同比增長(zhǎng)31.2%，其中1-9月累計(jì)進(jìn)口廢鋼僅48.99萬(wàn)噸，大部分來(lái)自自產(chǎn)。

預(yù)計(jì)2025年中國(guó)廢鋼資源產(chǎn)生量將達(dá)到3.4億噸以上，其中電爐鋼產(chǎn)量占粗鋼總產(chǎn)量比例將升至15%-20%，廢鋼比將達(dá)到30%。每用1噸廢鋼，也可節(jié)約0.4噸焦炭或1噸左右的原煤，比用鐵水節(jié)能60%，節(jié)水40%。公司廢鋼加工設(shè)備業(yè)務(wù)2021H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.8億元，同比增長(zhǎng)93.88%;廢鋼及報(bào)廢汽車業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.48億元，同比增長(zhǎng)334.19%?！疤贾泻汀北尘跋?，國(guó)內(nèi)鋼鐵工業(yè)加速轉(zhuǎn)型升級(jí)，廢鋼加工設(shè)備和回收業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。

江西省加強(qiáng)稀土行業(yè)管理，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境

2021年11月12日江西省人民政府辦公廳發(fā)布關(guān)于廢止贛府廳字〔2017〕112號(hào)文件的通知。通知指出，2020年1月14日，省政府辦公廳印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)稀土產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見》。為做好工作銜接，省政府決定于本通知印發(fā)之日起廢止《江西省人民政府辦公廳關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)稀土生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理的通知》。

公司2021H1稀土回收業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.28億元，同比增長(zhǎng)308.62%，毛利率為22.07%，較2020H1增長(zhǎng)8.57pct。公司2021H1完成對(duì)江西萬(wàn)弘收購(gòu)，稀土回收能力進(jìn)一步提升。受益于新能源汽車、風(fēng)電等需求旺盛，2021H1稀土氧化物價(jià)格較2020年有所上漲，未來(lái)公司稀土回收業(yè)務(wù)大有可為。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，原材料價(jià)格上漲，并購(gòu)整合效益低于預(yù)期。