光大證券：房地產(chǎn)下行周期逐漸顯現(xiàn)，消費(fèi)建材需求整體偏弱

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研報(bào)稱，消費(fèi)建材需求主要受房地產(chǎn)市場(chǎng)主導(dǎo)，尤其進(jìn)入21年三季度，房地產(chǎn)下行周期逐漸顯現(xiàn)、地產(chǎn)資金鏈條持續(xù)緊張、信用風(fēng)險(xiǎn)尚未完全釋放。綜合影響下，消費(fèi)建材表現(xiàn)為：1、需求整體偏弱；2、企業(yè)回款壓力加大，相關(guān)指標(biāo)出現(xiàn)下滑。同時(shí)受原燃材料價(jià)格持續(xù)上漲的影響，行業(yè)三季度盈利能力普遍走弱。21年前三季度消費(fèi)建材板塊收入增速36.6%，同比+19.1pcts；同期板塊整體毛利率30.1%，同比-7.3pcts；凈利率9.6%，同比-3.1pcts；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額與凈利潤(rùn)比例為-58.4%，同比-47.5pcts。相關(guān)地產(chǎn)政策托底意圖顯現(xiàn)，且房企資金鏈風(fēng)險(xiǎn)正在逐步釋放，并面臨洗牌境地。