國(guó)海證券：維持比亞迪(002594.SZ)“買入”評(píng)級(jí) DM-i銷量持續(xù)火爆 海豚月銷突破六千

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)海證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持比亞迪(002594.SZ)“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2021-23年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2102/2747/3619億元，同比增速為34%/31%/32%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)45/70/99億元，同比增速為6%/55%/41%;對(duì)應(yīng)EPS為1.64/2.56/3.61元。

事件：公司發(fā)布2021年10月產(chǎn)銷報(bào)告：10月銷量總計(jì)8.99萬輛，同比增88.42%，環(huán)比增12.26%;1-10月累計(jì)銷量54.27萬輛，累計(jì)同比增71.35%。10月公司新能源汽車銷量8.1萬輛，同比增2.5倍，環(huán)比增14%，新能源車滲透率90.1%。

國(guó)海證券主要觀點(diǎn)如下：

新能源車月銷8萬+，同比增2.5倍。

21年10月公司汽車銷售8.99萬輛，同比增88.42%，環(huán)比增12.26%;1-10月公司汽車?yán)塾?jì)銷售54.27萬輛，累計(jì)同比增71.35%。10月公司新能源汽車銷售8.1萬輛，同比增2.5倍，環(huán)比增14%，滲透率超90%。分類別來看，10月公司新能源乘用車銷量8萬輛，同比增2.63倍，環(huán)比增14.3%，純電、插混銷量暴增引領(lǐng)公司新能源車銷量再創(chuàng)新高。10月公司新能源商用車銷量1037輛。

漢系列月銷1.1萬，DM-i月銷3.6萬，銷量持續(xù)火熱。

21年10月公司純電乘用車銷量4.12萬輛，同比增176.4%，環(huán)比增13.6%;插混乘用車銷量3.88萬輛，同比增4.44倍，環(huán)比增15%。分車型來看，比亞迪高端車型漢月銷1.1萬輛，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力得到進(jìn)一步驗(yàn)證;DM-i系列持續(xù)爆發(fā)，10月銷量約3.6萬輛，環(huán)比增14%，其中秦PLUSDM-i月銷1.74萬輛，環(huán)比增14.7%，宋DM系列、唐DM系列月銷分別環(huán)比增10%，22.5%，比亞迪成熟混動(dòng)技術(shù)帶來的超高性價(jià)比和價(jià)值感受得到市場(chǎng)持續(xù)認(rèn)可。搭載e3.0平臺(tái)的海豚當(dāng)月銷量6018輛，環(huán)比增100.6%，熱度持續(xù)升溫。

DM-i進(jìn)入全系產(chǎn)品，海洋系列引領(lǐng)新消費(fèi)浪潮。

根據(jù)工信部新車申報(bào)公告，DM-i平臺(tái)將進(jìn)入公司全線產(chǎn)品系列，包括漢、宋Pro、宋MAX等系列。DM-i規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)逐漸擴(kuò)大，公司繼續(xù)鞏固在插混領(lǐng)域市場(chǎng)地位，超群絕倫。純電方面，預(yù)計(jì)明年將為e3.0系列元年，海洋系列車型海鷗、海豹、海獅等車型將紛紛發(fā)布，發(fā)揮e3.0在域控制架構(gòu)充分優(yōu)勢(shì)，公司將迎來新的銷量浪潮。近期新申報(bào)的元PLUS和唐EV前臉更加簡(jiǎn)潔，未來感增強(qiáng)，加強(qiáng)DragonFace設(shè)計(jì)理念，鞏固品牌形象。

公司為國(guó)內(nèi)新能源汽車引領(lǐng)者，DM-i、e3.0平臺(tái)的技術(shù)迭代使得公司產(chǎn)品具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力，爆款車型頻出。電池和功率半導(dǎo)體外供也為公司提供新業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。